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9月经济数据市场预期差 A股短线或遭逢高减仓

张志斌 伴随美股的持续回调以及9月经济数据发布的日益临近，A股市场近来的调整压力也随之不断增加。 随着沪深两市股指周二的再度下跌，上证指数已然出现了3连阴走势，这会否导致一轮新的调整的到来，也成为了市场人士关注的话题。 从周二的市场走势来看，尽管早盘受到央行[微博]在公开市场出手调降14天正回购利率10个基点而出现一波反弹，但随后市场持续涌出的抛盘还是使得股指出现震荡回落，上证指数最后仅报收2359.47点，跌幅0.28%，成交1702亿元；深成指报收8139.96点，跌幅0.30%，成交2013亿元；创业板指数报收1539.12点，跌幅0.59%，成交393亿元。 从全天资金流动情况来看，周二沪深两市全天资金净流出维持在163亿元的水平，除了纺织服装板块有小幅资金净流入之外，其余板块全线净流出，交通工具、机械、医药、电子信息和地产板块的净流出均超过了10亿元。 市场人士普遍认为，近来股指的持续调整，一方面是受到了美股持续下跌的影响，另一方面则和即将公布的9月经济数据较差不无关系。由于预期数据较差，使得市场做多的热情受到一定抑制，一部分资金更是选择先离场观望，导致了近来股指的持续调整走势。 对此，中信证券(12.96, -0.02, -0.15%)首席策略分析师毛长青等认为，短期股市回调压力加大，建议逢高减仓。首先，市场对基本面的预期依然处于下修通道中，而随着三季报的公布，上市公司盈利增速回落也是大概率事件。 其次，改革等政策主题虽然能保持市场的主题与结构热度，但四中全会的主要内容估计是在法制建设方面，对经济体制涉及较少，因此整体改革预期短期会出现回调；同时，虽然流动性宽松和投资者风险偏好维持高位，但其后续的不确定性将增大。再次强调10月策略月报中对市场整体冲高回落的判断，而后市的回调压力将加大，建议逢高减仓。 银河证券首席策略分析师孙建波也认为，10月份市场将继续呈现高位震荡调整格局。政策微刺激的力度难以发挥更大的效果，经济微改善也已被数据打断。改革的逻辑无关短期波动，改革过程有底部、没高度，有牛股、无牛市。秋收行情重视收割，提前布局医药消费方为上策。 首先从政策面来看政策托底动力很强，但政府不愿也较难全面刺激，定向刺激仍是主要手段。7月份开始，经济同比增速不断回落，环比改善程度也在逐步减弱，微刺激的累积效应在减弱，政策的边际效应在逐步递减，高点已过。 8月份经济数据同比增速全面、大幅低于预期，环比改善程度减弱。虽然9月PMI数据略有回升，但工业企业利润增速回落，经济状况依然不乐观。与此同时，流动性全年最宽松时刻过去。货币政策的定向放松对于社会融资成本的降低效果并不十分明显，有待观察。短期内全面降息降准的概率依然不高。 孙建波因而从行业配置角度建议布局稳定增长的细分领域：创新医药龙头和品牌消费，同时优选方向明确、空间较大的科技股，如新能源汽车、机器人(33.960, -0.05, -0.15%)、智能生活。主题配置则继续推荐国家安全产业链(国防军工、信息安全)及发达地区国资的混合所有制改革。