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欧洲央行考虑购买企业债作为刺激措施

北京时间10月21日晚间消息，媒体周二引述知情人士说法报道，欧洲央行正在考虑，如果需要采取更激进的措施来向欧元区脆弱的经济注入更多资金来提高处于超低水平的通货膨胀率，购买企业债将可以作为一个选择。 消息来源也说，欧洲央行官员还在评估已经采取的，包括纪录低位利率，新的银行放宽设施，以及采购资产担保证券和贷款担保债券在内的多组刺激措施的效果，对企业债的采购并不会是一个即时的操作。这个消息来源强调，央行还没有讨论过具体的计划，何时可能正式考虑这样的做法也没有一个时间表。 尽管如此，欧洲央行愿意在当前项目没有对经济增长和通货膨胀产生预定效果的情况下考虑一个备用方案的意愿本身，已经在周二帮助了欧洲股市的上涨，并对欧元产生了下行的压力。 欧洲央行在9月的时候决定从金融市场 直接购买资产担保证券和贷款担保债券，以此作为包括了再度降低基准利率在内的一个宽松项目的一部分。央行从周一开始购买银行贷款担保债券，并会在这个季度的晚些时候开始购买资产担保证券。 多名央行官员也表示，可能会再采取更多措施。欧洲央行行长德拉吉在10月9日的发言中说，“如果有这样的必要，我们准备好调整我们这类非常规干预手段的规模甚至是构成，也就是我们资产负债表的规模和构成。” 欧洲央行的当前项目以及一个单独的，针对欧元区银行的四年期放款项目旨在通过增加欧洲央行持有的资产规模来增加货币供应量。央行通过创造新的银行储备，也就是印钞，来购买这类资产。 这样的做法反过来会刺激经济活动和通货膨胀。欧元区的消费物价指数在9月时候有0.3%的同比增长，远低于欧洲央行接近但是略低于2%的目标。 德拉吉曾说，央行的目的是让资产负债表规模达到2012年初时候的水平，也就是相比当前规模高出约7000亿欧元。 但是过去几周也有一些市场疑虑产生，认为欧洲央行正在实施的措施可能无法达到这个目标。对央行第一组四年期贷款的需求要远远低于经济学家的预期，欧元区银行业仅仅申请了830亿美元借款。可用于购买的贷款担保债券和资产担保证券池可能不足以在不造成物价失真的情况下买入足够多的私人债务。 法国巴黎银行的分析师指出，“考虑到欧洲央行已经宣布的措施在帮助资产负债表规模达到2012年水平上可能力不从心”，在资产采购品种里加上企业债“在我们看来是有可能的”。 购买企业债的一个优势是，这可以让欧洲央行能够在不采购政府债券的情况下实现资产持有规模的扩张。数据追踪企业Dealogic的数据显示，欧元区企业债市场规模大约是1.4万亿美元。 购买公共债券，也就是所谓的了量化宽松已经被美联储，英国央行以及日本央行大规模采用，以此降低长期利率，从而刺激贷款和开支。但是这样的政策在德国极不受欢迎，担心这可能引发通货膨胀，并让央行失去其独立性。日本央行在量化宽松之外也购买企业债券。 不过购买企业债券也有它自己的缺陷。这会让欧洲央行处于一个选择购买哪家公司债务的困境，从而引发央行正在私营部门中区分赢家和输家的不良观感。一个避开这种尴尬局面的办法是，欧洲央行出面购买的是多种企业债组成的大盘指数。 摩根大通经济学家在一份研究报告中指出，根据现有的市场状况，欧洲央行可以在一年时间内购买约500亿欧元企业债。 如果这样的措施真的被采取，可能遭到以德国人为首的欧洲央行内部保守派势力的抵制。德国央行行长延斯-魏德曼(Jens Weidmann)在之前就反对欧洲央行购买资产担保证券和贷款担保债券，称这使得金融机构的风险被转嫁给了央行，也就是说最终由纳税人来承担。他对于采购政府债务的想法则是更加积极的反对。 欧洲央行执行委员会成员伊夫-梅尔施(Yves Mersch)在上周也警告过，由央行出面执行的大规模资产采购可能造成贫富差距的扩大。