兰格钢铁

会议后效应 短期国内无缝管市场弱势运行为主

     近期国内无缝管市场继续趋稳为主，而北京地区鉴于会议影响有价无市，整体出货较为一般，管厂欲借势上调的愿望逐渐消散。

    据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至11月7日，全国重点城市108*4.5mm均价为3621元，较上周同期回落10元。

    目前国内无缝管市场将处于涨跌两难的境地，且涨的难度远远大于跌的阻碍，终端需求将是制约一切的障碍。而促使近期钢市震荡的APCE也将随着12日会议的圆满落幕而结束，从会议期间市场来讲，并未像10月中旬那样引起一波剧烈涨跌的趋势，反而多了几份平静，也即看出在需求无法跟进的情况下，拉涨最终也不过是“昙花一现”。因而，国内无缝管市场止跌趋稳的势头不改。管厂方面，河南汇丰以及聊城管厂均会13日开始排产，其中聊城地区大面积的停产，管厂库存得以消耗，有利于缓解库存压力。而临沂管厂今日宝达、金源在上周上调无缝管30元无果后转为下调，而今日再次放出上调30元的消息，来来回回的30元，可见管厂无论是销售压力还是资金压力均不小，上调可谓难于上青天，本地其他管厂均保持平盘观望，虽然今日本地管坯再次上调20元，但在出货放缓的情况下，管厂上调难度较大。

    到11月底国内无缝管市场趋势不会有大的波动。首先， 目前国内经济增速放缓再一次印证。三季度GPD为7.3%，创下2009年一季度以来的5年半低点。前三季度定资产投资357787亿元，同比名义增长16.1%，增速比上半年回落1.2个百分点。前三季度全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.5%，增速比上半年回落0.3个百分点。在三季度经济数据公布后仅一天，国家发改委22日就批复了包括铁路和机场在内的8个重大基建项目，总投资达1500亿元。而就在一周前，发改委刚刚批复投资总额900亿元的3个铁路项目。在房地产持续调整拖累经济增长的压力下，通过扩大铁路等基建项目对冲固定资产投资整体下滑的趋势，表明中央意识到经济继续放缓的信号，后期会不同程度的提速。但是无缝管主要终端行业石化、锅炉、电力等行业后期增长空间有限。

    其次，原材料下降有限 民营管厂下调幅度收缩。10月底，国产矿唐山66%酸湿不含税报价600元，与9月份持平；曹妃甸港61.5%澳PB粉矿报545元，较月初回落20元，铁矿石跌幅较前期明显收窄。月底唐山钢坯报价2440元，较月初回落130元，较月内最高点2610元回落170元，较前期创下的低点2340元回升100元。山东临沂管坯月底报价2600元，月内上涨50元。从进口矿围绕80美元盘整的状态来看，微利的国产矿不会单向选择下行，而钢坯、管坯资源压力放缓，继续下行空间不大，也会进入小幅震荡阶段。那么，对于民营管厂来讲，盈利状态有所改善，特别是竞争激烈的临沂地区管厂，之前一味靠下调无缝管出厂价格促成交的措施已经不凑效，逐渐意识到不仅自身利润被挤压甚至亏损局势扩展，因而10月份基本呈现难得的平盘趋势。现中等热轧管出厂价格在3050-3080元，利润空间在百元左右。后期在原材料成本下降有限的支撑下，管厂跟跌幅度不会太大，且对于受环保影响的停产管厂不排除有借势小幅上调的预期。

    综上所述，国内宏观环境不会有明显改观，流动性定向宽松政策不变，而钢贸企业受惠仍不会太大。另外，美国退出QE，而日本却出人意料的推出日版QE，货币战争一波刚平一波再起，后期国内央行加息预期再被翘望，所以不确定因素仍存。对于后期国内无缝管市场来讲，继续下行的风险并未完全排除，而上涨希望基本不要渴盼，整体市场将会弱势维稳运行为主。