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A股行情尚未结束 择穿越周期优质股

农银高增长股票基金经理 凌晨 海通策略有一篇名为《有一种冷叫你妈觉得你冷》的策略周报，我认为点评得比较到位。首先国内是在9月、10月累计了较大的涨幅之后，大家普遍对短期行情出现迷茫，因而出现调整。我们再看欧美股市，总体调整较多。CRB现货指数延续了5月份以来的下跌走势，原油(77.44, -0.50, -0.64%)由于产能过剩与政治原因持续暴跌，黄金(1162.00, -1.00, -0.09%)、白银(15.67, -0.01, -0.06%)也出现了持续的暴跌，总体外部环境偏负面。 目前国内的经济数据有点乏善可陈，基本上不能对投资做出特别的指导意义。9月的工业增加值出现了一定的回升，增速为8.0%，较上月高了1.1个百分点，结合CPI环比出现了一定回升，我们认为目前经济没有失速风险。 股市本质上是反映了投资人对于未来的一种期待。经济的逐渐走弱，在我们看来恰恰提供了股市走强的前提。因为地产与基础建设投资的下降，资金环境在过去一年已经出现了极大的改善，无风险利率的下降对应就是股市整体估值的提升。 从地产等项目退出的资金也开始布局股市，所以在今年我们看到了无数的大股东增持、大股东对自己定增、以天堂硅谷为例的产业资本进入股市，一级市场与二级市场的联动达到了前所未有的一种密切度。除了产业资本以外，明年会有更多外资与险资进入股市。 投资模式上我们也需要做出修正。从过去只看市值与转型，切换到更为均衡的配置，当然，能够穿越周期的好股票依然是我们孜孜不倦追求的方向。