兰格钢铁

李克强 2015年底前完成中国东盟自贸区升级版

证券时报网(www.stcn.com)11月12日讯 据人民网(41.83, -1.00, -2.33%)消息，2014年11月12日泰国民意报发表李克强总理署名文章《携手开创中国——东盟关系美好未来》，文章如下： 明天，我将赴缅甸出席今年的东亚领导人系列会议。18个国家领导人齐聚内比都，共商东亚和平发展合作之道，令外界高度瞩目。我期待中国—东盟友好合作由此迈出更坚实的步伐，取得更可喜的成果。 中国与东盟国家陆海相连、比邻而居，拥有4000多公里的共同陆地边界线。千百年来，我们文化相通、血脉相亲，是东亚文明史上不同民族、宗教和文化交流互鉴、共同发展的典范。风起云涌的近代民族独立运动，把我们的命运紧密连在一起。上世纪七八十年代后，“亚洲奇迹”为世界瞩目，中国和东盟功不可没。过去几十年，经过双方不懈努力，我们从建交到成为战略伙伴，不断增进相互信任，开拓全方位合作，让各国人民得到了实际利益和好处，也促进了东亚地区的安定与繁荣。 中国是维护东亚和平的中坚力量，也支持东盟为本地区稳定发挥积极作用。冷战后20多年，东亚快速崛起的根本原因是我们远离战争和动荡。我们都相信，相互尊重、和睦共处是国家间保持良好关系的前提，求同存异、平等协商是解决分歧的合理办法。在东盟对话伙伴中，中国率先加入《东南亚友好合作条约》，率先与东盟建立战略伙伴关系，率先提议与东盟商签“睦邻友好合作条约”。只有形成安全稳定的地区环境，中国和东盟国家才能专注各自发展，实现国家振兴。 中国—东盟合作是地区发展的积极推动力量。中国是东盟最大的贸易伙伴，也是东盟第三大投资国。中国率先与东盟启动自贸区商谈，并建成了世界上最大的发展中国家自贸区。2013年，双方贸易额达4436亿美元，累计投资达1200亿美元。双方人员往来达到了1800万人次。我们紧密的经贸联系和巨大的市场潜力，已成为地区发展的重要支撑，也为东亚合作进程注入了强劲动力。 东盟朋友常说，在东盟的对话伙伴中，中国最重视东盟，最支持东盟，对东盟的投入最多，提出的合作倡议也最多，双方可谓是“天然的战略伙伴”。的确，这些年我们各领域合作不断推进，已经是你中有我、我中有你，形成了相互依存、休戚与共的命运共同体。中国—东盟关系已成为东亚合作的一面旗帜。 过去一年，中国倡议与东盟共建21世纪海上丝绸之路，提出了中国—东盟“2+7合作框架”，包括深化战略互信、聚焦经济合作这两条政治共识和加强政治、经贸、互联互通、金融、海上合作、安全、社会人文等七个重点领域合作设想。一年来，中国—东盟合作取得了重大进展。今年前三季度，双方贸易额为3466亿美元，同比增长7.5%。我们就打造中国—东盟自贸区升级版达成共识，并启动了正式谈判。中新苏州工业园、天津生态城进展顺利，双方正在探讨在中国建立第三个政府间合作项目。中马“两国双园”、中缅、中越跨境合作区建设等合作项目稳步推进，中印尼海上合作成果丰硕。今年是中国—东盟文化交流年，我们举行了丰富多彩的活动，让双方民众充分感受东方文化的魅力，实现心与心的联通。 虽然中国与一些东盟国家在南海问题上存在分歧，但这些分歧不应该影响地区稳定和我们的总体关系，也不会影响到南海的航行自由和安全。今年以来，我们就南海问题进行了有效沟通与对话，达成了很多重要共识。我们明确了处理南海问题的“双轨思路”，提出有关具体争议由直接当事国通过谈判和协商解决，南海和平稳定由中国和东盟国家共同加以维护。只要始终坚持正确的轨道，保持对话磋商势头，加强海上务实合作，我们就完全有信心、也有能力处理好南海问题。 此次会议期间，我将与各国领导人就加强政治安全合作深入交换意见，继续探讨签署“中国—东盟国家睦邻友好合作条约”，共同制定《中国—东盟面向和平与繁荣的战略伙伴关系联合宣言》第三份行动计划，推动防务领域和非传统安全领域合作。 我们将力争在2015年底前，如期完成中国—东盟自贸区升级版和区域全面经济伙伴关系等区域自贸谈判，进一步提高地区贸易投资自由化和便利化水平，推进东亚经济一体化。我们要用好中国—东盟博览会等重要平台，促进双方经贸合作发展。 中方将启动中国—东盟投资合作基金二期募集，中国国家开发银行还将设立中国—东盟基础设施专项贷款。这些都将为双方基础设施联通建设提供强大助力。 海上合作已成为中国和东盟合作的新亮点。中国建议将明年确定为“中国—东盟海洋合作年”，加强海洋经济、海洋科技、海洋环保、海上联通等领域的合作，促进双方经济共荣、利益共享、情感相融。 中国愿加大对东盟欠发达国家的投入，加强同湄公河国家在减贫扶贫、社会发展等领域的交流与合作，支持东盟缩小内部发展差距。 明年东盟共同体将宣告建成，这是亚洲历史上首次建成区域共同体，具有标志性意义，中方对此表示欢迎。中国将继续把东盟作为周边外交的优先方向，坚定支持东盟的团结壮大，支持东盟共同体建设，支持东盟在区域合作中的主导地位。 中国和东盟都是东亚繁荣稳定的受益者和维护者，应该加强对话协调，深化利益融合，引领地区国家坚定迈向东亚共同体。我们也欢迎域外国家加入东亚合作行列，为亚洲及亚太的和平发展事业做出积极贡献。 【概念股解析】 紫金矿业(2.63, -0.03, -1.13%)：收购刚果(金)科卢韦齐铜矿项目51%股权 研究机构：信达证券 事件：2014年11月4日紫金矿业发布公告，公司拟从浙江华友钴业收购刚果(金)姆索诺伊矿业51%的股权及部分股东贷款和部分项目入门费。收购价合计7,791.67万美元(约合人民币47,918.77万元)，收购资金来自自有资金及银行贷款。目标公司拥有Kolwezi(科卢韦齐)和Nyoka矿床对应的两个采矿权，该项目处于可行性研究和设计阶段，尚未实现商业化生产。 点评： 科卢韦齐铜矿项目概况：科卢韦齐铜矿两采矿权的有效期限为2010年9月22日至2024年4月3日。该铜矿项目位于刚果(金)加丹加省的科卢韦齐市西南郊区，项目海拔标高1375-1520m,属于热带草原气候，年降雨量1200mm,矿区周边水源较充足。该铜矿项目位于赞比亚-刚果(金)铜(钴)成矿带，该成矿带斜贯于赞比亚、刚果(金)南部，为世界第三大铜矿带，属中高品位、中大规模、埋深较浅的铜矿床，适用露天开采。科卢韦齐铜矿交通较为方便，与省会卢本巴希有航班、铁路及公路相通。刚果(金)与周边国家、地区交通运输网较完善，刚-赞铁路可直通南非的德班港或坦桑尼亚的达累斯萨拉姆港，但是对外运输距离长，运输成本高。公司预计随着刚果(金)矿业开发和外商投资力度的进一步加大，可以预期包括道路、电力在内的基础设施将继续得到改善。 储量/品位：根据2014年4月中国恩菲工程技术有限公司编制的科卢韦齐铜矿项目可行性研究报告估算的资源量，科卢韦齐铜矿拥有矿石量4,259.52万吨，铜金属量193.40万吨，铜品位4.54%。其中，控制的内蕴经济资源量(332)为矿石量2324.8万吨，铜金属量97.77万吨，铜品位4.21%；推断的内蕴经济资源量(333)为矿石量1589.3万吨，铜金属量56.07万吨，铜品位3.53%。 本次收购完成后目标公司的股权结构为：金城矿业(紫金矿业全资子公司)持有51%股权，华友钴业持有21%股权，吉卡明(刚果矿业总公司，为一家依据刚果(金)法律设立的国有公司)持有28%股权。 寻找铜冶炼原料，参与非洲矿产开发。公司预计该项目投产后可以向紫金铜业20万吨铜冶炼项目提供原料，并使公司有机会参与非洲矿产资源的开发，有助于推进公司国际化进程。 盈利预测及点评：按最新股本21,627,883,650股计算，我们预计紫金矿业14-16年EPS为0.14元、0.16元、0.19元，按14-11-3收盘价2.66元计算，对应的14年PE为17X。考虑到紫金矿业是A股资源龙头，市值资源比最低，维持“买入”评级。 风险因素：交易尚需满足协议中的交割条件方可完成，存在不确定性；矿山开发和经营风险；铜价大幅下行；项目所在地的法律、政策风险。 葛洲坝(5.08, -0.07, -1.36%)：内外兼修 混改与转型并进 研究机构：国泰君安 投资要点： 推进混合所有制改革提升效绩，进军绿色产业引领未来。葛洲坝2014年前3季度归属净利润同比增30.5%，符合预期。期内房地产项目结算大幅度上升，助力业绩快速增长，后续公司采取内外兼修，创新突破，对内推行混合所有制，提升效绩；对外相关多元扩张，打开成长空间，维持2014/15年EPS0.46、0.55元盈利预测不变。考虑到当期央企改革盛行，公司进军绿色产业，给予2014年12倍PE,增持评级，维持目标价5.5元不变。 项目回款放缓、地产投资加大，导致经营现金流净额减少。受宏观经济放缓影响，公司工程施工回款放缓，2014年Q3累计收现比为0.79,同比下降10.6pct。此外，公司看好重庆房地产市场，加大投资，8月与融创合拿3宗商住土地，支出16.7亿元，致使当期经营现金流净值为负。 订单维持稳定增长，国际工程预发力。公司前3季新签订单980亿元，同比增17.5%，单季同比增32%，订单维持高速增长，其中公司前3季度新签国际工程合同427.6亿元，同比增11.3%，占新签合同比例上升2.7pct。报告期内，公司在哥伦比亚和塔吉斯坦两地新增营业机构，开拓当地市场。未来，葛洲坝将继续发挥工程施工优势，开展海扩张，维持订单增长。 绿色产业平台已建立，前海尝试污水治理。公司顺利绿色发展机遇，迈向新兴产业转型，现已完成再生资源、新能源业务的布局。近期，公司又在前海设立葛洲坝绿源科技公司，涉足污水、污泥、污土的治理和资源化利用领域。后续，公司将采取内涵与外延式相结合的方式做大绿色版图。 凯迪电力(7.50, 0.00, 0.00%)：生物质发电量持续增长推升盈利提升 研究机构：东兴证券 盈利大幅增长的主要原因之一：16个生物质电厂在14年已经全部正式投产。2013年8月建成的庐江、金寨、安仁、谷城、霍山5个电厂在经过一年的试运营后于今年6月正式投产，收购的广西北流电厂也正式贡献产能，公司下半年实际装机已经达47.4万千瓦。 盈利大幅增长的主要原因之二：生物质电厂发电量持续增长。2014年9月，公司16个电厂共发电26243万千瓦时，单月年化发电利用小时数达6643小时；前三季度公司发电量达19.9亿千瓦时，平均利用小时数为4203小时，发电量同比增长近两倍。预计公司第四季度生物质发电量将环比增长5%，全年发电量达28.6亿千瓦时，利用小时数达6035小时。 盈利大幅增长的主要原因之三：原料采购体系的改善。12年后，公司取消从中间商采购，加大直接从农村采购的力度，从源头上保证了秸秆原料的稳定供应和入炉成本的持续下降，使得电厂盈利能力水平持续提升，提高电厂发电积极性。公司生物质电厂发电利用小时数持续攀升，由2012-2013年间的不到2000小时攀升至6643小时，部分电厂年化利用小时数超7200小时。部分电厂盈利能力超2000万/年/厂(包含增值税返还)，多数电厂盈利由负转正。 未来业绩增量来自于在建电厂的投产和管理能力的持续提升。公司在建阳新、江陵、酉阳三个电厂拟建3个电站，另外广西浦北、乐平电站也将开始前期公司，若全部投产后，公司核定装机可达71.4万千瓦；公司目前二代机组燃料比为1.4:1左右，未来新建机组为三代机组，燃料比有望下降至1:1;另外随着管理的持续改善，入炉燃料成本将持续下降，公司生物质发电盈利能力有望得到持续提升。 2014年10月10日，发改委等三部委联合印发《京津冀及周边地区秸秆综合利用和禁烧工作方案(2014-2015年)》，提出到2015年，京津冀及周边地区的秸秆综合利用率平均达到88%以上。在秸秆的多种利用方式中，能源化利用为重要组成部分，《方案》要求到2015年新增秸秆能源化利用能力1000万吨；另外发改委要求未来生物质能源利用比例将大幅提升。公司作为国内秸秆发电龙头企业，在国家鼓励秸秆综合利用的大背景下未来处理量有望持续提升。 结论：公司生物质发电业务已经走上正轨，在国家鼓励利用生物质能源的背景下，公司生物质业务将出现量价齐升。预测公司2014-15年EPS0.27元、0.42元，PE28、18倍。考虑到集团生物制油业务已经进入商业示范阶段，并且未来公司也将在广西北海上马60万吨生物制油业务，将进一步提升公司的估值和盈利能力，继续维持公司“强烈推荐”的评级。 苏泊尔(16.03, -0.47, -2.85%)：借力SEB资源整合 业绩持续稳定增长 研究机构：广发证券(13.71, 0.23, 1.71%) 核心观点： 产品力不断提升，业绩增速符合预期。 公司14Q3公司实现营收25.22亿元，同比增长16.15%，营收增速有所回升，保持在较高增长水平；14Q1-Q3公司累计实现营收71.65亿元，同比增长13.57%。营收增速保持较高水平，内销持续增长，出口有所改善。14Q3公司实现营业利润2.34亿元，同比增长16.46%，归属母公司净利润1.76亿元，同比增长12.03%；14Q1-Q3公司累计实现营业利润6.74亿元，同比增长16.84%，归属母公司净利润5.08亿元，同比增长17.48%。业绩表现符合市场预期，持续稳定增长。 盈利能力单季度略有回落，累计趋势仍然向上。 14Q3公司的销售毛利率为27.31%，环比有所回落，判断系出口占比提升所致。14Q3公司期间费用率为17.30%，环比回落主要是由于销售费用率和管理费用率的下降。公司净利率水平保持稳定，14Q3净利润率为7.91%，同比微降0.03个百分点；14Q1-Q3净利率为7.93%，同比小幅提升0.4个百分点。盈利水平单季度基本持平，年初至今仍有所提升。 投资预测。 内销方面，公司借力SEB 的技术与产品的优势，推出生活类小家电。 同时，公司原有业务市占率均有提升，预计未来能够保持稳定快速增长。 出口方面，大股东SEB 带来的订单转移将持续放量，出口增速明显改善。 未来随着与SEB 的整合与协同效应的进一步发挥，盈利能力稳中有升。预计14-16年EPS 分别为1.13元/股、1.35元/股、1.61元/股，对应目前股价PE13.9、11.7、9.8倍，给予“买入”评级。 风险提示。 新品拓展不达预期；出口订单大幅下降。 桂林旅游(8.49, -0.04, -0.47%)：大饭店拖累业绩 易主海航打开想象空间 研究机构：西南证券(10.54, 0.00, 0.00%) 投资要点 事件：桂林旅游(000978)发布的三季报显示，公司前三季实现营业收入3.36亿元，同比增长1.12%；实现归属于上市公司股东的净利润为-925.2万元，13年同期亏损58.95万元。EPS-0.026元。 漓江大饭店亏损主因：报告期业绩亏损主要原因是桂林漓江大瀑布饭店营业收入同比减少约1175万元。去年一季度公司折价收购桂林桂圳投资置业有限公司65%的股权并合并报表，合并成本小于合并时应享有被合并单位可辨认净资产公允价值，由此产生了营业外收益813万元。如扣除该因素的影响，公司2014年1-9月净利润与上年同期相比基本持平。另外，7-9月，公司营业收入1.47亿元，同比增长4.88%；盈利2402.93万元，同比增长30.11%，每股收益0.067元，业绩向好态势基本确立。 加大项目开发力度：公司加大了福隆园地产项目和桂林罗山湖体育休闲运动项目及其配套项目、桂林天之泰商业综合体等项目加大了开发力度。福隆园项目共有可供开发土地518.41亩，公司承担开发土地的前期费用(一级开发)，前期土地开发工作完成后，根据与房地产开发商约定的价格，将土地交付其进行后续开发(二级开发)。天之泰商业综合体是融办公、酒店、商业为一体的综合型项目，该项目今年主体有望完工，明年下半年有望投入使用。罗山湖旅游公司拥有一宗位于临桂县两江镇高妙村委罗山村的土地使用权(面积32,548.45平方米，其中商服用地24,445.94平方米。 激发股价因素较多。一是大股东变更。桂林航空旅游集团有限公司已经设立。桂林旅游发展总公司以桂林旅游18%的股份参股桂林航空旅游集团事宜，正在按程序报国有资产管理部门审批。二是福隆园项目开发力度加大。三是贵广高铁年底通车，交通便利性进一步提高。桂林在广州及贵阳的中间，高铁通车后桂林到两地的时间均只需两小时，桂林真正成为广州后花园。而目前桂林的内地游客中，珠江三角洲占到总游客的三分之一。 估值与评级：公司业绩弹性较强。我们预测2014年、2015年和2016年每股收益0.03元、0.14元和0.18元。维持“增持”评级。 风险提示：经济下行；突发事件；项目不达预期等。 两面针(6.81, 0.03, 0.44%)：深蹲起跳 民族品牌有望重回崛起之路 研究机构：国泰君安 投资建议：我们预计公司2014-2016年EPS分别为-0.05元，0.14元和0.24元，考虑到公司2013-2014年从管理结构、战略方向、大股东支持力度等方面均出现较大改善，且依托公司强大的品牌沉淀和影响力，随着产品调整及市场重新定位布局一系列举措的实施，两面针牙膏的销售规模及市场份额均有望自2015年开始出现显著改善。此外，我们判断公司旗下各资产价值的合理估值水平约为36亿元，高于目前市值水平。参考公司合理资产价值，对应目标价为8元，首次覆盖给予“增持”评级。 两面针历史辉煌，品牌影响力余威仍在。尽管在外资品牌进入中国的客观冲击之下，公司因产品定位及市场营销策略调整不及时使其市场份额大幅缩水。但因其较长的品牌光辉历史，两面针时至今日仍具有较强的品牌认知度和市场影响力，未来若通过有效市场投入和产品定位调整，我们判断公司产品有望重新回到大众视野并为市场接受。 2013-2014蜕变年，两面针蛰伏已久深蹲起跳。我们认为，在两面针蛰伏多年后，公司蜕变自2013年开始。2013-2014年，在新任董事长的战略规划调整及大股东的全力支持下，两面针依托其固有的品牌积淀及市场影响力，借助新品开发和原有产品的调整完善同时重新进行销售网络建设和品牌传播，一系列的措施将有助于两面针产品的销售规模及市场份额回归合理水平，预计效果将自2015年开始体现。 风险提示：公司新品投放市场效果不达预期，三氯蔗糖业务持续下滑 桂冠电力(4.43, -0.11, -2.42%)：坐拥红水河资源 外延注入推动高成长 研究机构：申银万国[微博] 坐拥红水河资源，广西水电整合平台。桂冠电力是大唐集团旗下广西境内水电资源整合平台。公司水电核心资产为红水河流域梯级电站，占公司水电装机容量87%。09 年末以来，受气候干旱水情偏枯影响，红水河流域电站发电量不佳。14 年二季度以来，南方连续大雨，红水河流域来水好转，库存水量同比大幅增长，预计将对整个流域下半年以及明年的发电量产生积极影响，预计14 年公司水电发电量将提升至130 亿千瓦时以上。 龙滩水电资产注入将是公司发展重要一步。龙滩水电是红水河干流重要电站之一，发电装机规模490 万千瓦，是目前已投运第二大水电工程。随着14 年红水河水情好转，龙滩公司盈利将逐步恢复至设计水平，保守预计14、15 年电站发电量可完成120 亿千瓦时和130 亿千瓦时，有望实现盈利8.9 亿元和10.7 亿元，对应原评估价值(178 亿元)PE 水平下降至20 倍以内，资产重组方案有望重启(13 年5 月重组议案未通过股东大会)。龙滩电站的注入将大幅提高公司的发电装机规模(增幅86.4%)。正常来水情况下，公司盈利能力将提升一倍以上。龙滩电站的注入将明显提升公司在广西电力市场的占有率，市场竞争优势更加明显，也将使公司在广西区域水电资源的整合更进一步。 看好公司成长性，给予'增持’评级。不考虑龙滩水电的资产注入，预计2014-16年公司可完成营业收入52.2 亿元、52.9 亿元和55.4 亿元，实现(归属于母公司)净利润分别为4.92 亿元、5.02 亿元和5.39 亿元，对应EPS 分别为0.216元/股、0.220 元/股和0. 236 元/股。对应当前股价， 2014 年PE 和PB 分别为15.5 和2.1 倍，略高于水电行业平均估值水平(PE 11.6X,PB 1.9X)，资产注入的预期使市场给予公司一定的估值溢价。 如考虑龙滩水电资产注入，则公司发电装机规模将大幅增长86.4%，净利润将提升至12 亿元左右水平(EPS 增厚程度还取决于重组方案)。 我们认为，公司作为大唐集团广西省内唯一的水电资源整合平台，龙滩水电资产注入将是大概率事件，将成为公司未来的重要增长点。长期看好公司成长性，给予'增持’评级。