兰格钢铁
lgmi：1月份低迷行情还将困扰市场
一、宏观经济导向
美联储(FED)在退出史无前例的货币刺激过程中，或能通过限制资产抛售来控制“溢出效应”对新兴经济体的损害。对此IMF警告道，美联储如何掌控“退出策略”，将对2015年新兴经济体的表现至为关键。欧元区新常态看起来与日本相似，经济增长率仅为1%或更低，欧元可能进一步贬值。
国内面临资源、环境压力持续加大，人口结构发生变化，要素成本上升，世界其他主要经济体发展前景不容乐观等诸多问题，继续保持旧有的发展模式已难以未继。中国最近经济数据较为疲软，经济下行风险加剧，1月份国家实施较多经济措施保持稳增长是主流。
综述，从近期宏观经济面来看，对于伦镍的走势有一定的抑制影响，同时不锈钢市场需求增长并未出现实质性的改善，总体不锈钢的宏观面处于弱势调整的态势。
二、 原料面情况解读
12月份初，受菲律宾雨季出货量大幅减少和中国镍矿库存快速下降双重炒作因素刺激，LME镍呈现出快速拉涨的态势。随后，金属市场受国际经济环境冲击，原油、黄金价格暴跌，引发大宗金属价格全面回落。美联储年度会议重申经济稳步转好的言论，令本周美元大涨，也给美元计价的金属带来压力。
12月份LME镍下跌更多是受外围宏观环境影响，实际从镍和下游不锈钢来看，基本面并未发生扭转性变化，国内资金和需求变化也相对有限。预计1月份以美为首的国家还将继续对俄进行经济封锁制裁，经济进一步恶化，那大宗商品很有可能还将继续被牵连下行，但下行空间不会太大。
12月LME镍一路走低，给镍矿和镍铁市场带来严重制约，使得12月镍矿和镍铁未能延续11月份上涨的行情，呈现相对弱势盘整的行情。12月前半月受APEC峰会镍铁主产区大面积停产停产效应仍在延续,市场现货供应仍较为紧张,价格承接了上涨的格局,而后期随着开工的增多,缺货状态得到改善,加上镍价的下跌造成负面影响。
镍铁厂面对上下游的夹击，工厂12月下旬减产检修现象增加，国内12-1月供应量将有一定减少，但镍铁进口量维持高位，一定程度缓解国内紧张的压力。预计明年1月份工厂低价采购困难，镍矿商高价走货不易，买卖双方陷入僵局，有价无市状态凸显。镍铁行情将继续呈现弱势下行的走势。
12月废不锈钢市场走势先涨后跌，前后价格相差较大。12月中上旬，伦镍大幅上涨，不断突破上方压力位，对于废不锈钢市场支撑有所增强，贸易商看涨情绪较为浓郁，收货热情有所提高，市场货源逐渐被消化。另外，受到高镍铁价格连续反弹，废不锈钢价格优势将有所体现，下游终端对于废不锈钢采购热情或将有所回升。12月下旬，伦镍出现连续下滑，下方支撑位不断被突破，贸易商收货积极性受到打压，市场观望情绪较为浓郁；另外，临近年末，部分贸易商资金压力有所显现，操作较为谨慎，市场成交有所减少，对于废不锈钢价格难有支撑。短期来看，伦镍若无法摆脱下滑走势，镍基原料将利空，废不锈钢与其他镍基原料间的竞争也将越发白热化，价格或难有好转。
综述，结合市场宏观经济面、消息面、供需面，伦镍、镍铁、镍矿、废不锈钢等原料价格有进一步下跌的预期，从而使得1月份不锈钢价格成本难有支撑。
三、 不锈钢市场基本面情况
12月份300系不锈钢现货价格先涨后跌，最高价与最低价价差在1000元/吨。首先，LME镍、现货镍、镍铁等价格冲高后回落，不锈钢成本支撑减弱；其次，LME镍频频下跌对市场心态影响较大，市场氛围相对低迷；最后，市场资源多，而需求却没有好转，供需矛盾加剧。除此之外，年底贸易商还贷压力加大，回笼资金，清理库存是主流。
11月下旬，不锈钢行情一路走高，钢厂12月订单较为理想，同时部分钢厂为完成全年目标量，加大了生产和销售。因此出现了12月中旬市场到货量明显增加，尤其是佛山地区304冷卷材料补充明显，其他产品也维持正常偏上水平，导致社会库存量呈现增加态势。
对于1月份不锈钢产量，目前看钢厂1月大面积减产的可能性不大，但不排除有部分300系主流钢厂控制生产节奏，放缓发货速度，有意的控制市场的行情变化。但对于1月社会库存量很难出现明显下降态势，1月中旬前社会库存压力仍存，下旬后社会库存量有望得到缓解。
对于明年1月份，目前看LME镍还处于下跌通道，市场大量资源还需要消化，而需求仍旧不会好转，因此市场现货价格短期内还有一定的小幅下跌空间，低迷行情仍将困扰市场。
通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，预计1月份含镍系不锈钢受成本价格下跌、市场需求增长趋缓、市场库存压力增加等原因将小幅下挫，而400系不锈钢行情仍然以平稳为主旋律。
四、总体预判
从宏观经济面来看，金属市场受国际经济环境冲击，原油、黄金价格暴跌，伦镍走势将受到压制。
从不锈钢原料面来看，LME镍仍处于下跌通道，镍铁价格下跌，钢厂最新高镍铁招标价纷纷下调，不锈钢成本支撑减弱，市场心态较前期低迷，对不锈钢现货价格造成打压，但是由于红土镍矿价格较为坚挺且国内镍矿港口库存也在下降，因此镍铁下跌空间有限。
从市场供需面来看，宏观经济形式不乐观，导致国内外不锈钢需求增长趋缓，当前国内钢厂并未出现减产的现象，同时国内两大市场的库存处于高企状态。当前突显的供需矛盾将可能导致不锈钢销售压力倍增，价格下行压力加大。
综上所述，1月份不锈钢行情总体将延续12月份的弱势行情，价格很有可能出现小幅度的下跌，低迷行情将困扰当前市场。