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2015年国内建筑钢材市场低位运行

前言：2014年国内建筑钢材市场呈现了一个逐渐下跌的格局，盘点2014年，这是钢铁市场大事发生较为频繁的一年。铁矿石、钢坯以及煤焦原料大幅下挫、钢铁企业经营状况好转、环保重压但产量续增、出口爆发式增长等等。2014年钢厂生产增速放缓，市场资金全面紧张，尤其是下半年国际市场波动较大，美元强势升值，而原油、大宗商品和股市大幅波动，原材料大幅回落，创出历史新低。市场去库存化明显，加上年中、年末资金紧张，商家囤货积极性不高，冬储商家基本无打算。房地产需求保持相对平稳，市场对资金安全关注度显著提升，社会库存屡创新低。

不过今年建筑钢材出口成为一抹亮色，从5月人民币第一轮贬值开始，到随后的进一步贬值，我国建筑钢材出口开始获得优势，钢材出口量创出新高，内需不振造成的产能压力得以释放，同时也是的对内供求关系得以改善逆转，钢厂开始逐渐取得价格的话语权，从而分得了矿价下跌后出现的大部分利润。整体走势来看，2014年建筑钢材市场价格逐步下跌，价格创近十年内的新低。

一、2014年国内建筑钢材市场供需情况

1、2014年国内建筑钢材产量

   2014年国内建筑钢材产量呈上升趋势，全年维持高产量状态，5、6月份创下历年新高：线材5月份产量为1368.27万吨，螺纹钢6月份产量为1904万吨。2014年1-11月螺纹钢累计产量19759.4万吨，同比增长6.1%；1-11月线材累计产量14061.6万吨，同比增长3.1%。(详见图1)

图1 国内建筑钢材产量走势图

2、2014年建筑钢材进出口量

2014年建筑钢材净出口产量较2013年有较大提升，尤其是线材今年11月份净出口创2004年以来新高。今年从5月份开始出口方面有较大改善，国外经济形势有所恢复，出口形势有所改善。2014年1-11月线材净出口产量为682.03万吨，同比增长42.99%；1-11月螺纹钢净出口量为10.85万吨，同比下降45.34%。

图2 国内建筑钢材净出口走势图

3、2014年建筑钢材库存分析

2014年国内建筑钢材市场库存是一个去库存化的过程，在春节后库存一直攀升，2月为年内库存最高位1146.38万吨，随后库存呈下降趋势。随着全球经济出现好转，加上欧债危机得到缓和，加上市场需求较好，以及环保钢厂限电停产的措施，去库存化比较明显。年底资金紧张，加上商家冬储意愿不强，降低库存为主，到12月市场库存创年内新低为427.02万吨。随后由于市场需求减弱，商家出现被动冬储，库存开始出现上升，截止到12月26日国内建筑钢材库存在427.02万吨，与2009年5月14日库存量接近。从2014年建筑钢材库存走势来看，全年去库存化的过程比较明显。

图3国内建筑钢材每月库存走势图

三、2014年国内建筑钢材市场价格走势特点分析

    2014年国内建筑钢材市场价格呈逐步下跌走势，跌幅大且持续时间长，全年除4月和10月市场价格有反弹行情出现外，其余月份市场均呈现出震荡下行的格局。全年走势图如下：

2014年度建筑钢材市场价格呈现出一个单边逐步回落的走势，除4月、10月市场出现反弹外，其余月份市场均呈现出震荡下行的行情。从市场走势来看，年初开始各地市场出货意愿极强，社会库存下降极快，商家保留库存的意愿极低，这使得今年建筑钢材社会库存下降速度远远高于往年，目前社会库存已经跌至2010年以来的最低点。另外从年初开始，我国建筑钢材出口量明显增加，华东地区出口尤为活跃，使得下半年当地市场一线资源基本属于供不应求状态，与北方价差也明显拉大。而今年北材南下的规模也叫往年有所缩减，主因为市场对资金安全的关注度明显提高，这也使得南北价差一度拉大。至12月31日，国内6.5mm高线均价2810元，较去年同期跌700元，三级螺纹钢25mm均价2723元，较去年同期跌777元。而由于明年全年原料价格继续看空、房地产行业弱势局面仍将维持数月以上，明年我国建筑钢材市场价格将保持一个弱势局面。

四、2015年国内建筑钢材市场价格走势预测分析

2015年 政治方面倾向大刀阔斧改革，但经济方面则日趋谨慎，微调、求稳、市场化将成为明年的新常态。尽管经济增长速度会较往年有所放缓，但由于目前基数与历史相比已有了天翻地覆的变化，市场仍未脱离快速增长期，需求仍在保持着较快的增长速度。对于2015年，在GDP增速延续下滑态势、钢材供过于求的现状难以进一步好转、原材料的成本支撑力度减弱的情况下，国内建筑钢材市场价格将继续探底，房地产投资增速的下滑拖累了建筑钢材市场需求的增长。总体来看，2015年国内建筑钢材市场依然维持低位运行，15年均价水平仍将明显低于2014年，总体将呈现前高后低，前跌后稳的局面。

1、全球经济将呈增长

2015年全球的经济将延续增长的态势。其中，美国的复苏依然是最为强劲的，一定程度上拉动了全球经济的增长；欧元区虽然有所反复，但整体处于温和复苏的状态；俄罗斯未来的经济形势令人担忧，需警惕卢布贬值引发经济危机及全球性衰退；中国则处于“三期叠加”的新常态中，GDP增速由7.4下滑至7.1附近。

随着美国经济的复苏、量化宽松政策的退出、加息预期及地缘政治危机的影响，2015年的美元指数仍处于上升通道中。随着美指的走强，大宗商品则处于下行态势中。

2、2015年市场需求难以改善

中国经济增速的下滑，主要体现在固投增速下滑等方面。其中，预计明年的固投增速将下滑至14%左右，房地产投资增速将下滑至10%左右。目前的基建支持力 度有所加大，特别是铁路方面，但铁道部改为铁路总公司之后，土地问题的解决成为制约其发展的重要因素。除此之外，资金到位也比较慢。所以铁路投资方面的实际情况可能弱于预期。整体而言，在国内经济增速下滑的情况下，预计下游用钢需求难以改观。

3、资金问题依然影响2015年的市场

2014年11月21日，央行宣布降息，决定自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，着实有些出乎市场的意料。货币政策的调整方向往往代表国家对整体经济形势的判断，而经济趋势的扭转很难在短期内改变。从历次央行的降息规律来看，也基本没有一次降息就结束的，所以再次降息的概率较大。当然，也不排除降准的可能。

存贷款利率的下调，可以减轻钢企负担。据粗略计算，此次降息可以为钢企节省52亿元的利息。但钢铁企业负债量庞大，要发生实质性的好转，仍待需求拉动。目前大概有18家钢企的资产负债率超过70%，部分甚至达到80%以上。相比于巨大的负债规模，钢企的盈利水平显得微不足道，所以资金问题仍是钢企最大的考验。如果资金问题无法很好地解决，一些企业的生存将受到影响。

4、粗钢产量增幅大幅放缓 钢材产量增幅略高于线螺

前11月我国粗钢产量累计已达7.49亿吨，同比增幅1.9%，钢材产量累计达10.27亿吨，同比增幅4.5%略高于线螺的4.48%，在侧面也说明着我国钢材生产产业结构正在发生着缓慢的转型，作为最低端的钢材品种，螺纹钢产量占比也从去年的19.3%降至目前的19.29%。

5、新环保法对钢材市场将产生影响

新环保法将于2015年1月1日实施。从这张表中可以看出，新标准比旧标准严格了很多。具体看来，新标准覆盖钢铁生产全过程、按工序细化，污染因子设置更加全面，污染物排放标准更加严格，被称为“史上最严环保法”。

虽然新环保法会如期执行，但目前70%的企业难以达到新标准，预计有默认的过渡期；同是，新标准的实施也不会一刀切，具体要看各地方的执行力度和实际天气情况，预计华东、唐山等地的执行力度较大，而中西部会相对较弱。当然，新环保法的执行会导致钢铁企业成本的上升，目前大型钢企在这方面的投入达到160元， 而部分民营企业在这方面没有投入。所以，随着新环保法的实施，民营和国营企业的成本差有所缩小，这将对民企形成一定压力。

初步估计，钢铁生产企业在环保设备和运行维护成本分摊到吨钢上大概在200元左右，如果2015年执行标准从严，生产企业将雪上加霜，或将扭转国有钢铁企业和民营钢铁企业的成本差异，进而改变两者在市场中的竞争格局。从中长期来看，这将把原来低环保投入的落后产能逼进行业的高成本区，加以信贷收缩，最终利用市场化手段将其淘汰，从而加速行业出清，有利于行业的良性循环。

6、成本价格将继续下移

2014年的矿石价格在产能集中释放的情况下大幅下跌。具体看来，四大矿山2014年的新增产能为1.9亿吨，总产能达到11.8亿吨，明年的总产能预计将达到 13.1亿吨。而随着FMG产能的大幅增加，铁矿石供给的集中度也有所下降。铁矿石供给的大幅增加导致铁矿石的基本面发生转变。

2015年铁矿石供给过剩的格局将进一步加剧。预计2015年均价为70美元/吨，运行区间在60-80美元/吨之间。而焦炭均价将为1050元/吨，运行区间在950-1200元/吨之间。原料成本的下降将拖累钢价继续走低。

7、含硼钢出口退税取消使线材国内资源供应压力增大

    2014年年末，国务院常务会议审议通过《中华人民共和国政府采购法实施条例(草案)》，强调合理调整部分产品出口退税率，并且表示从2015年1月1日起，提高血管支架、电动自行车、喷涂机器人等产品退税率，取消生产过程存在污染的含硼钢类产品的出口退税，通过有扶有控，促进外贸结构优化。

   含硼钢材出口退税取消将影响三成钢材出口，其中80%是棒线材。2014年1-11月四个税号下含硼钢材的总出口量在2620.48万吨，占2014年1-11月我国钢材出口总量的31.3%。其中税号为7227901000的商品2014年1-11月的总出口量为935.5万吨，占钢材出口总量的11.2%；含硼线材出口量占到线材出口量的90.5%，钢材出口退税取消从根本上来讲是提升了我国钢材的出口成本，按照以往含硼钢材出口退税率9%和13%的数值来看，我国含硼钢材的出口可以以低于原售价9%-13%的价格出口，而现在，除了部分享有最惠国3%的税率，普通税率高达20%-25%，意即取消退税政策后，如果算上税率成本至少或要高出20%以上才能够与取消前持平，这将大大削弱我国钢材出口的价格优势。从2014年年末，我国钢材出口价格与国际市场主要出口国的价格相比，如果降低9%-13%的出口退税，我国线材的出口价格优势将低于土耳其、独联体以及东南亚市场，而这些地区的棒线材出口量占到棒线材出口总量的近40%。如此，我国钢材出口总量或在元月或出现大幅下降，在产量持续攀升的格局下，国内资源的压力或将出现明显的上升。