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外汇市场波动性加剧：央行小调整引爆剧烈动荡

北京时间3月20日凌晨消息，华尔街日报周四文章指出，各国央行所采取的措施已经点燃了外汇市场下的导火索。 货币市场的波动性在近期加剧，主要央行的政策变化引发了大规模的市场投注。这样的波动相比过去几年的市场状况是一次大逆转，各个国家的超宽松货币政策曾让外汇市场进入了休眠状态。 这一过程的最新一幕发生在周三，美联储在货币政策声明中表示并不急于提高短期利率，导致2015年以来持续大涨的美元汇率瞬间暴跌。根据德意志银行的数据，欧元兑美元汇率一度大涨超过4%，是15年以来的最大单日涨幅。周四早些时候，欧元汇率再度恢复了下行。 欧元和美元是全世界交易量最旺盛的一对货币，汇率在周三的这一轮大转向让交易员和投资者享受了一场过山车式的体验。 在洞察投资协助管理4800亿美元资产的货币业务主管保罗-兰伯特(Paul Lambert)说，“金融危机以来我还没有见识过这样的情况。” 有交易员指出，周三的外汇市场状况让人想起了1月时候瑞士法郎的狂飙，当时的瑞士法郎汇率因为瑞士央行意外宣布放弃限制性政策而瞬间大涨超过40%。一名在纽约某大型货币交易银行工作的交易员说，周三时候有那么几分钟，市场中没有了美元的买方，导致电子交易平台的短暂冻结。这名交易员说，“交易席位上到处是喊声，非常之紧张。” 德意志银行的货币波动指数在周三的时候出现了2011年初以来的最高水平。德意志银行的宏观策略师比拉尔-哈菲兹(Bilal Hafeez)说，短期投资者们是造成这一局面的重要原因，他们在市场出现变化时的快速进场出场加剧了波动。 对某些投资者来说，市场活动的增加实际上标志着向正常状态的回归。在威廉姆布莱尔协助管理超过740亿美元资产的投资组合管理人汤姆-克拉克(Tom Clarke)说，“不正常的实际上是我们在过去一年看到的非常非常低的波动性，这是量化宽松对资产价格影响力日渐降温的一个表现。”他表示，除了1月时候瑞士法郎的那场大戏，2015年以来的外汇市场波动性其实一直都是这样“不正常的”。 货币市场动态发生变化之际，美联储正在与其他主要央行在货币政策上分道扬镳，准备开始提高利率。这引发了美元将会继续升值，特别是对欧元继续升值的巨额投注——欧元汇率正因为欧洲央行于本月早些时候启动大规模债券采购刺激项目而加速下跌。这种投注的规模之大造成周三时候的市场波动被放大，很多投资者在美元汇率大幅下跌期间被迫认栽平仓。 天利投资在伦敦协助管理543亿美元资产的汇率和货币业务主管马修-科博(Matthew Cobon)说，“美元经历了40年以来的最快速贬值，我们对欧元的长期展望还是朝下的，但是目前也有出现相当大幅回调的风险。”他表示，在周三的联储汇率之前，自己已经对欧元汇率的反弹下了注。 汇率的急速变动也让已经变得相当常见的投资者不满意见再度崛起：金融危机以来引入的市场监管要求正在造成市场的流动性枯竭，各银行使用资产负债表资金进行高风险投注的能力受到了严格限制。 国际清算银行在周三对流动性的缺失可能导致金融系统的重大波动提出警告，成为最新一个有这样表达的监管当局。 保罗-兰伯特说，“当资金流涌入市场的时候，当中没有缓冲，于是直接转化成了大幅度的价格波动。”按照他的描述，在金融危机期间，是银行系统可能崩盘的恐惧才引发汇率的巨震，而现在，类似的动态却会因为美联储就利率规划的一点小调整而出现。