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冉学东：两大利空如何落实

我前文开首第一句话就是，从资金面分析市场是最有效的，而周五的量大利空直捣资金面而来。一是近乎完美的美国非农就业数据，一个是证监会的IPO重启。 这让开始出现牛势的A股一下子蒙上阴影，A股的行情还会继续吗，下一波会怎么走，未来决定A股的重要因素是什么。 首先，在笔者看来，IPO绝非利空，因为就IPO那点资金，在目前资金过剩的市场上，基本是小菜一碟，对A股影响不大。而从心理上讲，IPO重启至少说明，A股的股灾已经正式结束，A股已经进入正常状态，至少高层是这么认为的。管理层承诺救市资金长期不退出，估计也会信守承诺。 再强调一遍：高层的看法，IPO重启至少表明A股已经走出风险模式，进入正常，这是在他们有一手的交易数据之下得出的结论，不是一厢情愿。 更为重要的是，为这次A股股灾的救赎，央行为代表的银行体系，为此拿出万亿资金，这些资金他们是要拿回，可能还想要收益的。而为此次救市，央行也是拼上了，降了多少利息和准备金率，大家看在眼里，利率一直向下，并且形成资产荒。资产荒的背后意义其实不是资产太少了，而是资金太多了。这是为了救市，央行付出的代价。 不过美国非农就业数据，却扎扎实实是一个利空。美国劳工部周五报告称，10月非农就业人数增加27.1万，大大超过市场预期，失业率降至5%创七年新低，平均时薪创2009年以来最大增幅，种种利好迹象将使美联储官员在考虑年底前加息时筹码大增。此前一天CME的数据显示，联储12月加息的可能性已从58%提高至70%以上。 圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)周五表示，对于中国经济的担忧以及其它导致联储9月会议上推迟加息的全球问题已基本消失，他估计联储下月加息的可能性接近80%。布拉德表示，有关中国经济“硬着陆”的担忧已经减退，该国今年经济预计仍将以接近7%速度增长。中国经济硬着陆的可能性不比今年较早时联储正稳步向加息迈进时更高。布拉德这一言论还是在美国超级强劲的非农就业数据公布前发表的。 而最近数据也有好转，十月份外汇储备竟然增加了100多亿美元，这是停止了五连跌，而人民币也很有可能加入SDR，这对人民币也是支撑。 因此12月加息，在笔者看来应该是95%的概率。这对A股的资金面当然会产生重大影响，但是估计近期影响不是很明显，因为毕竟加息还有一个月的时间，市场还在观察，美国中间还会有其他数据出台，也有可能出现利空。再说，中国政府的资本管制能力短期是超强的，资金流出很不容易，流出的资金要在市场上感知到，估计还需要半年以上时间，至少在短期资金面影响不大。 估计下周的市场行情又会回到小盘的成长股、创业板、次新股和中小板上，大盘蓝筹将会振荡整理，等待下一波行情。