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外媒：原油价格低迷时间将超市场预期

北京时间11月24日下午消息，据BI网站报道，美国天然气价格体系崩溃，教会我们一个道理：在这个贸易自由的时代，自很多年前，价格低于生产成本的现象就已经超市场预期，可以持续很久。 当低廉的借贷成本导致原油生产过剩时，即使原油需求量增长，仍会导致原油储备过剩发生，从而致使原油价格暴跌至难以想象的低点。 如果借贷得来的资金不断涌入原油生产行业，导致行业投资过剩现状持续下去，生产商们为偿还现有债务，必须不断借贷，原油过度生产也会继续，那么原油价格会越来越低。 2009年美国天然气价格体系崩溃，除仅有的几次短暂回升外，此后天然气价格持续低于生产成本。投资者最终从源头出发解决该问题，不再以反复借贷的方式支撑持续的负现金流量。今年，两大石油生产商已经破产。美国第二大天然气生产商切萨皮克能源公司(Chesapeake)也陷入巨大困境。 然而，自美国天然气价格体系崩溃已过去六年时间，数百亿美元资金投入天然气生产行业的时代已不复存在。由于天然气产量不断攀高，天然气价格仍保持低于生产成本的水平。 然而与美国天然气市场相比，原油市场的情况则不相同，原因是原油生产和需求更全球化，受地缘政治影响更广泛。但与美国天然气相同的是，原油价格暴跌的原因也是投资过多和生产过剩。当不再有新资金流入石油生产行业时，石油产量才会降下来。原油价格体系正在崩塌边缘。 实际情况却并非如此，全球原油生产持续过剩，全球原油库存量正以前所未有速度不断攀高。 石油输出国组织2015年增长的原油产量。伊拉克和沙特原油产量增幅最大。 石油输出国组织曾与2014年决定保持原油生产目标不变，产量为每天3000万桶。自此，其原油产量一直高于该目标。 今年10月，石油输出国组织原油平均产量为每天3176万桶，远远超过每天3000万桶的限额。 自去年以来这些增加的原油产量几乎全部来自伊拉克和沙特，两国每天各超额生产约50万桶。 石油输出国组织争夺欧洲市场份额 新闻不断爆出俄罗斯和沙特争夺欧洲原油市场份额的消息。沙特出口欧洲的原油总量增加，打压了俄罗斯原油销售价格基准——乌拉尔混合原油价格。 与此同时，伊拉克也大幅增加出口欧洲的原油总量。 沙特和伊拉克均得益于欧洲对伊朗的制裁措施。增加的市场份额即为之前伊朗出口欧洲的原油份额，每天100万桶。 创纪录的原油存储量 全球原油库存量持续上升(参见上图黑色线)。 库存量膨胀将使原油供过于求的差距扩大。 除非库存量减少，否则油价难以回升。 除了上述类型的原油库存外，还有另外一种库存：停泊海上的装满原油的油轮，它们在等待油价上升。 到底有多少这样的油轮？出版了包括《Kill Me If You Can, You SOB》在内的作家鲍勃·米勒花费33天时间乘坐游轮从东加勒比海出发，行经西加勒比海，穿过巴拿马运河到达加拿大，他给我发送了第一手观察信息。 “圣卢西亚岛和阿鲁巴岛(均为加勒比海岛屿)周围停满了这样的船只。我们的游轮驶入了墨西哥沿岸所有的深水港，在驶入一些港口的时候，我们还要小心避开这些船只。我曾经两次乘游轮环游世界，但还真没见过有这么多船只停泊海上的。这些场景让我想起了二战时期的补给舰。” 一开始，乘客只是私底下议论这些油轮，后来，可能船长被问太多次了，他不得不公开发言说明情况。他说，这些油轮大部分来自沙特，由于岸上的储油罐都装满了原油，它们不得不等到有空位的时候才能卸载。 一艘大型油轮的标识写着：“2015年12月4日到港。只有上帝知道我们什么时候能走了。” 投机性原油库存潜伏在世界各地，只要油价上升到一定水平，又或者是到了投机者不得不出售的时候，这些库存将会以迅雷不及掩耳之势注入市场。这种情况只会造成一种结局，那就是油价将受到反复打击。在这样的情况下，油价到底会降到多低呢？答案就是，它将会和美国天然气价格一样，低得荒唐。(