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德银 G7各国复苏迎曙光 失业率接近史上最低

汇通网12月30日讯——德意志银行(Deutsche Bank)研究团队周三(12月30日)表示，七国集团(G7)的经济复苏正在迎来曙光，虽然各国经济复苏的程度有所差别，然而都在经历复苏；目前G7各国的平均失业率仅仅比30年最低点高出不足1个百分点。 该行表示，在G7各国中，美国经济复苏最为迅速：美国目前的失业率持稳于5.0%，预计到2016年底将下降至4.6%；美国如此低的失业率在2007年夏季以来从未出现过，预计这将使得美国债券市场更加有说服力——美国通缩风险远低于目前反映出的水平，美国通胀的上行风险也有可能重新得到反映；正如下文指出，该行对美国通缩风险的预期低于市场的错误预期。 该行进一步表示，低通胀预期未来将遭到油价基数效应的挑战；这是因为低油价虽然降低了2015年的通胀预期，然而却会提高2016年的通胀预期；例如，最近美国原油的价格已远低于42美元/桶，该行的研究团队认为油价近期仍然有下行风险，但也仍然坚持称，油价低迷会引发供给-需求曲线的调整，从而美国原油于2016年底有望反弹至52美元/桶；因此，“大宗商品价格低迷象征通缩”的直觉并不准确，相反，预计2016年大宗商品价格将轻而易举的涨逾20%。 该行还指出：“随着美国的失业率低至该行预测的4.6%，预计美国的通缩溢价将会在利率和市场的通胀预期中有所反映。虽然预计欧洲达到充分就业所需时间长于美国，然而'欧元区5年期通胀率仍然低于1%的概率达65%’的说法是站不住脚的，正如隐含选择权的概率所展现的那样，市场将欧元区通胀率下行风险纳入到预期的程度可能远高于我们所认为的。”