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公募基金一季度加仓白酒家电 消费股行情有望延续

昨日，公募基金今年一季报披露完毕。数据显示，期内公募基金对白酒和家电股明显加仓，在部分消费白马股上抱团明显。机构认为，消费股估值仍处于合理水平，行情有望继续发展。 消费白马股配置上升 今年一季度，普通股票型基金、混合型基金与灵活配置型基金在股票仓位上变动幅度很小，已连续四个季度保持历史中性水平。据广发证券(16.650, 0.13, 0.79%)数据，普通股票型基金从去年四季度平均仓位的85.9%加仓至86.0%，混合型基金从去年四季度平均仓位的81.1%加仓至81.2%，灵活配置型基金从42.6%加仓至43.0%。在板块配置上，公募基金对主板的配置连续三个季度上升，从去年四季度的52.8%上升至56.1%，同期配置创业板从去年四季度的20.4%下降至17%，回到了2014年初的水平。 在大类行业配置上，与去年四季度相比，各类主动权益型基金在行业仓位变化上不大，小幅加仓了消费、金融和资源行业，减仓了TMT、服务业、中游制造、农业和剔除银行的服务业。从去年四季度行情开始火爆的消费行业仓位并没有太大上升，仅从17.3%小幅上升至17.5%。广发证券认为，在过去震荡市或熊市期间，消费股的配置比例一般在30%以上，而现在消费股整体配置比例稳定的原因在于内部结构分化——对白电和白酒明显加仓，但对化工、纺织服装、农业都明显减仓。 虽然对消费板块没有明显加仓，但在22只消费白马股上的配置比例大幅上升。据广发证券数据，这22只白马股包括白酒类的贵州茅台(425.710, 6.82, 1.63%)、五粮液(47.220, 0.62, 1.33%)、水井坊(26.190, 0.65, 2.55%)、泸州老窖(48.520, 1.01, 2.13%)和沱牌舍得(28.040, 0.82, 3.01%)；家电类的格力电器(34.680, 0.84, 2.48%)、美的集团(34.990, 0.75, 2.19%)、老板电器(57.510, -0.07, -0.12%)、海信科龙(15.990, 0.78, 5.13%)、华帝股份(38.730, 1.55, 4.17%)、小天鹅A(48.490, 0.34, 0.71%)、苏泊尔(47.390, 0.45, 0.96%)和青岛海尔(13.030, 0.61, 4.91%)；医药类的华东医药(93.380, 2.39, 2.63%)、复星医药(30.360, 0.09, 0.30%)、片仔癀(59.190, 1.23, 2.12%)、东阿阿胶(69.610, 1.54, 2.26%)、云南白药(85.900, 0.00, 0.00%)和恒瑞医药(56.750, 0.36, 0.64%)；家具类的索菲亚(36.250, 0.73, 2.06%)和大亚圣象(25.410, 0.41, 1.64%)。 消费股行情有望延续 一季度主动权益型基金排行榜前五当中，仅消费主题基金就位占两席。其中，易方达行业消费股票以15.85%的收益成为了消费主题基金的冠军，是同期业绩比较基准8.75%的近两倍。该基金经理萧楠在一季报中表示，一季度消费行业坐上风口，投资者的风险偏好在逐步上升，估值较高的同时仍不断有资金注入，但忽视了基本面、安全边际、长期投资的市场可能存在一定的风险。 “基于对风险的警惕，我们逐步将仓位降低到了基金契约规定的下限附近。同时，我们通过卖出一些短期涨幅较多、买入一些估值水平极低的股票，降低了组合的整体市盈率水平。不过，我们并未放弃对优秀公司的挖掘，报告期内，我们已开始逐步建仓一些新兴产业中的基本面优秀、估值合理的公司，未来还会继续扩大覆盖面，增加此类股票的配置。”萧楠表示。 安信价值优选股票基金经理陈一峰认为，从目前来看，消费股估值仍处于合理水平，且盈利提升有望持续，因此行情有望持续。未来看好的领域包括：第一，具有品牌溢价的龙头企业，能够受益于消费升级，不断提升市场占有率；第二，具有资源稀缺性的企业，能够通过不断提价来提升业绩，保持稳定增长；第三，自主品牌的崛起，有望实现进口替代的领域。