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市场做多情绪回暖 新增资金重点布局四大板块

随着增量资金逐渐进入A股市场，沪深两市股指均线呈现明显的多头态势，成交量也逐级递增，化工、环保、金融、有色金属等多个板块的人气明显增强。不过，巨泽投资董事长马澄认为，虽然新增资金进入A股市场在一定程度上改善了市场存量博弈的问题，具备一定的投资机会，但从历史水平上来看，目前整体性的牛市行情不太可能出现，市场出现结构性牛市行情的概率较高。这样的背景下，板块热点的有序轮动或会成为A股后市的主旋律。 产业资本青睐化工环保 伴随着供给侧结构性改革以及对生态环保日趋重视，今年以来化工品价格大幅上扬，由于若干化工子行业面临产能出清的局面，部分产品质优、环保达标的龙头化工企业因此受益。受这些综合因素刺激，化工板块在近两个月备受产业资本青睐，数据显示，7月以来化工行业累计净增持额达到8.34亿元，涉及上市公司有25家。 具体来看，7月以来增仓参考市值过亿的有金路集团(10.390, -0.48, -4.42%)、恒逸石化(16.180, -0.31, -1.88%)、华邦健康(7.850, 0.02, 0.26%)、康得新(21.130, 0.15, 0.71%)、赛轮金宇(3.570, 0.04, 1.13%)和中泰化学(16.560, 0.09, 0.55%)。其中，高分子材料企业康得新在经历一个月的停牌后于9月7日复牌，并披露了与三星就裸眼3D业务的合作业务，受利好消息影响，康得新在复牌当日上涨7.37%，收报20.84元。除此之外，中泰化学、恒逸石化、金路集团等原材料公司均在中报业绩上涨的同时，获得了产业资本的大举增持。而赛轮金宇、海大股份等中下游企业虽然受原材料价格上涨影响，但长期价值被产业资本看好。 Wind数据还显示，环保板块公司虽然不多，但7月以来获得净增持的公司有6家，而净减持公司则为4家。其中巴安水务(9.830, -0.01, -0.10%)和环能科技(12.010, 0.05, 0.42%)净增持最多，金额分别为4388万和3056万，两家公司中报显示今年上半年营业收入均实现同期上涨43%以上。而净减持的4家公司，净减持金额总计仅有4027.95万元。在市场做多人气的推动下，环保指数也7月以来不断攀升，从7月18日最低点至9月7日，涨幅达到11.85%。 机构观点：申万宏源(5.990, 0.02, 0.34%)认为，化工周期既有旺季涨价逻辑，又有环保约束提升行业集中度逻辑。去年至今，海外经济复苏，国际原油价格触底反弹，叠加国内供给侧改革推动工业品价格反弹，国内化工产品价格进入上升通道，推动行业盈利恢复增长。第四轮环保督查及京津冀“2+26”大气行动本身就是去“小散乱污”，京津冀豫地区龙头企业短期承压、长期受益，而非该地区的龙头企业长短期均受益，建议趁调整积极布局。冬季限产有望影响部分子领域短期供给，看好环氧丙烷、PVC、纯碱、有机硅、DMF、橡胶助剂。 华泰证券(22.310, 0.14, 0.63%)指出，从目前的政策布局来看，多部门从多角度出台政策，提升了环保产业市场需求的刚性，为环保在“十三五”形成新一轮的发展做好了铺垫。华泰证券认为，环保上市公司中拥有核心技术、可提供有效解决方案的才能受益。具体来看，一是雄安本地环保建设和环境修复，建议关注碧水源(18.880, 0.13, 0.69%)、启迪桑德(34.750, 0.02, 0.06%)、高能环境(14.190, 0.00, 0.00%)；二是京津冀环境治理相关公司值得关注，推荐监测标的先河环保(27.040, -0.17, -0.62%)，以及煤改气标的迪森股份(19.110, -0.10, -0.52%)、百川能源(14.420, -0.76, -5.01%)。 金融仍是外资增仓重点 有“聪明资金”之称的北上资金通常对市场走势与板块热点有着相对精准的判断。记者根据前十大活跃股数据统计发现，与二季度相似，三季度金融股仍是北上资金增仓重点，在今年保险、银行走强的同时，后起之秀券商股也成为北上资金增仓的对象。 具体来看，保险板块中的中国平安(55.450, 0.43, 0.78%)是三季度北上资金加仓力度最大的金融股，仅8月份累计净买入金额就高达28亿元，相对于券商的突然爆发，保险板块今年的走势稳中有升。从前不久的披露中报数据看，无论是中国平安、人寿还是太保均实现了良好的业绩增长，总体趋势超预期。除此之外，平安银行(11.550, 0.06, 0.52%)、招商银行(26.650, 0.27, 1.02%)、中信证券(17.900, 0.13, 0.73%)、兴业银行(17.620, 0.17, 0.97%)、中国银行(4.240, 0.04, 0.95%)、工商银行(5.940, 0.04, 0.68%)等银行股，华泰证券、广发证券(18.890, 0.09, 0.48%)等券商股增仓金额亦居前列。中国平安、中国银行、工商银行、平安银行和招商银行位列金融板块三季度涨幅前列。 机构观点：长江证券(9.930, 0.05, 0.51%)认为，基于金融龙头股业绩修复，估值重估的逻辑仍持续验证，大金融板块依然是目前可持续长期配置的领域。其中，从各家银行的半年报来看，由于信用成本压力的下降，绝大部分银行业绩增速环比一季度都在上升，息差可能会开始走平甚至上升，预计国有银行企稳的可能性较大，另外保险板块收入与新业务价值率好转。 有色被融资净买入最多 随着市场的做多情绪明显回暖，两融余额自6月见底后便开始持续上升。从行业分布上来看，三季度以来，有色金融板块被净融资买入金额高达80.35亿元，以绝对优势领先于排名第二的非银金融板块54.56亿元，其中细分行业以锂、稀土、非金属新材料净融资买入金额居前。 从个股来看，三季度两市有13只个股融资买入超百亿元，方大碳素、赣锋锂业(96.780, 3.72, 4.00%)、北方稀土(18.550, 0.41, 2.26%)买入金额居前。值提一提的是，方大炭素(34.740, -0.56, -1.59%)、赣锋锂业、盛和资源(25.750, 0.24, 0.94%)、云铝股份(13.130, 0.23, 1.78%)、中国铝业(7.600, 0.04, 0.53%)这几家公司从6月以来两融余额均呈大幅攀升态势，其中，方大炭素和赣锋锂业9月的两融余额已达2015年牛市顶峰期时的两倍以上。 机构观点：海通证券(15.050, 0.05, 0.33%)指出，今年金属价格延续去年强劲走势。其中，年初至今基本金属价格涨幅普遍在20至30%水平，只有锡价变动不大，或与缅甸黑矿压制有关；金银价格波动较小；小金属方面，钴、钨、稀土镨钕是价格上涨最多品种，年初至今涨幅均超过60%，碳酸锂、预焙阳极、钼、海绵钛、锆等多品种普涨。其中，有主要集中在铝产业链和中国定价小金属方面的供给侧因素，也有新能源汽车和全球经济复苏方面的需求支撑。