兰格钢铁

Lgmi：南北管坯在求同存异下价差变化多端

   仅有几日便跨入2018年的大门，而从上周末钢市画风突变，方坯、管坯跌势来袭，周一黑色系期货大幅跳水。而此种行情，对于市场以及短流程钢厂而言，反而有种释怀，11月下旬以来的过快拉涨带来的泡沫具体被挤压多少？今年“双旦”是否成为2018年春节前转折点的奠基石，而去年此阶段恰是国内钢铁行业迎来全面高盈利的节点。

   管坯走势聚焦了其产业链下游的目光，关注度无疑是采购成本春节前能降到多少？管坯和方坯价差依旧有500元以上价差，和千元只差有所收窄。近期南北管坯走势曾有异曲同工，也有分道扬镳，是何种原因导致，我们一探究竟。

第一阶段：管坯乘坐火箭飙升

   进入11月下旬，国内钢市延续小幅拉涨基调，而27日后画风突变，瞬间变成疯狂拉涨，尤其建材品种，管坯亦犹如刹不住的野马疯狂拉涨，朋友圈被钢铁变黄金刷爆。山东鲁丽管坯价格由4380元涨至12月8日的5000元，累涨620元，无锡中天管坯由4630元涨至5120元，累涨490元，管坯市场演绎了十日的狂欢，和方坯价差一度高达千元，远超正常250元上下的价差。同时，无锡地区管坯处于从属性跟涨，价格一度被山东地区管坯碾压的几无价差，两者落到年内制高点时价差在70-120元。另，天钢、承德建龙等北方钢厂管坯亦跟涨。

   此波上涨起源于山东地区，其受益于11月15日后临沂钢厂限产，其中江鑫限产50%，三德限产50-60%，此后12月份潍坊钢厂限产的消息释放，且天钢已于10月份开始限产50%，限量接单，承德建龙恰逢518立方米高炉检修20天。因而，以鲁丽为代表的山东钢厂引领国内管坯持续大幅拉涨，且临沂地区钢厂采取了限量接单等措施再助涨。

二、管坯按下暂停键趋于稳

   在季节性需求明显萎缩的大背景下，钢市逆势上涨无疑受约束，12月5日后，期、现均高位承压剧增，期货率先出现抛售出逃，品种钢材出现不同幅度走低，管坯独舞上涨显得不合时宜，即便有钢厂限产导致资源紧俏，但淡季需求双方已经抵冲。高价管坯鲜有成交，钢厂面临订单压力，价格转为维稳中观望。期间，临沂江鑫1028立方米高炉复产，连铸管坯需要接单，承德建龙518立方米高炉检修结束，潍坊地区鲁丽、潍钢等钢厂限产力度未及预期。其下游管厂多因天然气供应不足，而开工率低着不足50%，高着也不过70%左右。

三、芳华终究昙花一现转跳水

   任何阶段的涨跌均有其促使其事件的发生。12月13日，临沂地区环保消息不觉入耳，14日临沭县金宝诚、金正阳、金源陆续全部停产，临沂市宝达、泰宗全部停产，瑞钢联开工率不足50%，美鑫开工率稍高，整个临沂管厂开工率不足20%，山东地区聊城、烟台等地区管厂同样面临环保以及天然气不足等问题。

   上游管坯钢厂订单压力倍增，高价位几无订单，管坯价格泡沫被无情击破，山东地区管坯从4900-5000元一路明调、暗降等至4400-4500元，大跌500元左右。另一边，在圣诞节来临之际，钢市难逃“逢节必跌”的魔咒，期盘重挫，钢坯、建材跌幅超3%以上。更加滋生了下游管坯以及无缝管商家“买涨不买跌”的心理。山东地区实际管坯接单仍有不小的议价空间，据悉可低至4300元，基本跌回到10月份水平。无锡地区管坯钢厂如淮钢、中天、长强等多是期货订单，跌的不情不愿，但下行趋势难以改变，持续走低将会维持到2018年关口。当下，山东和无锡地区管坯价差拉到至500元左右，无疑会促使部分资源南下。

   马上迎来元旦跨入2018年，国内管坯趋势亦变得更加迷茫，其遇到的最大问题是管厂对其的“冬储”计划，即便临沂管厂复产开工率提升至50%，但在如此高价位下，管厂、无缝管商家、终端用户的链条囤货预期，要给予高价成本及后期风险的考量。