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BBH 欧洲央行政策前景展望

周四(12月28日)布朗兄弟哈里曼银行(BBH)全球货币策略主管Marc Chandler指出，欧洲央行(ECB)将延续其超级货币政策，其资产负债表将在2018年前三个季度再次扩张2700亿欧元(1.1928, 0.0042, 0.35%)。 Chandler的主要观点内容如下： 预计欧洲央行将于2018年第四季度削减其每月300亿欧元购债计划，而不是在9月份终止该计划。虽然欧元区经济广泛强劲增长，但2017年11月欧元区核心通胀率只有0.9%，2015年曾在0.6%见底。 但本行担忧明年年中左右，欧洲央行无法控制的外因或引发资产负债表收缩，当欧洲央行制定9月前瞻性指引时，银行业将有能力在长期再融资操作(TLTROs)下偿还贷款。 与此同时，基于欧洲央行提供的负利率和短期收益率曲线、充足的流动性、有利的存-贷比率以及家庭和非金融机构的信贷需求，预计银行业将选择提早还款。这将降低欧洲央行的资产负债表，在该机制下超过7000亿欧元的偿付款将抵消欧洲央行每月购债。 此外，欧洲央行的其他举措，包括存款利率负0.4%以及再融资利率0%，将延续至2019年。