兰格钢铁

3大基金看市 春季行情或已启动 关注板块与主题轮动

     基金看市：春季行情或已启动 关注板块与主题轮动

    博时基金

    春季行情或已启动 关注板块与主题轮动

    春季行情大概率已经启动。轮动和扩散或是春季行情的主旋律，不可证伪的乐观预期也不会始终局限在地产和周期方向上。板块、主题的轮动是大概率。建议均衡配置。一季报业绩坚实的白马，及“创新”主题在春季行情当中都不会缺席。接下来赚钱效应大概率会提升。

    港股市场或将受益于A股、美股的表现。从结构看，受益于内地经济改善的相关标的可能会受到盈利与估值的双击，弹性也相对更大。

    债券市场由于监管意愿、经济增长预期并不支持国债收益率大幅走高，但也难以趋势性向下。关注10年期国债利率左侧配置时机，暂时仍以短久期、高等级信用的防守配置为主。

    原油市场由于海外经济向好，减税的上行风险，叠加地缘政治因素，油价18年整体中枢抬升，短期容易受到事件冲击影响。

    东方基金

    看好消费品的长期发展趋势

    行情能不能延续，首先要看是什么因素在驱动。

    第一，去年A股申请纳入MSCI获得成功，海外投资者成为贡献增量资金的主要来源。很多消费行业的龙头公司具备较高的估值性价比，因此相关公司获得了估值中枢的上移。第二，从中观层面分析，消费行业在经历2013年至2015年触底、消化库存之后，出现了2016年以来的整体经营状况的改善。第三，从微观的企业层面看，伴随行业景气度的提升，龙头公司受益最大，ROE明显改善，因此今年白酒、家电行业板块涨幅较大。

    从机构持仓集中度来看，尽管过去几个季度出现了抱团取暖的现象，但与上轮高点相比，目前只是在中位数的水平。“因此，消费股行情仍然可以延续，而幅度更多地取决于企业盈利的改善空间，而非估值。

    华安基金

    科技创新与消费升级双轮驱动

    消费升级往往为科技创新指明方向。每一次消费升级，都代表着消费者内在需求得到更大程度上的释放和满足。如何满足更高品质、更高要求的消费需求，为科技创新的方向提供了指引。历史上，内燃机技术的不断升级来自于汽车消费体验升级的需要，OLED、小间距显示屏等显示新技术的发展来自于看得更清楚、更真实这一消费升级需求的推动。

    家电等成熟耐用消费品，经过与互联网、智能控制等新兴科技的结合，产生了新的产品形态。人工智能等新技术逐渐应用和普及，带来了新的消费体验。所有这些都使得产品体验更加人性化，促进了消费升级。

    消费升级带来了品牌集中度的提升，改善了行业竞争格局，从而使得行业龙头可以获得更高的利润率，估值也处于稳步的提升中。消费行业龙头往往更能够把握消费者需求变化的方向，及时推出更加符合市场需求的新产品，能最大程度上受益于消费升级的趋势。近年来，由于产业发展、货币环境、环保政策等多方面的变化和约束，许多行业的集中度在加速提高，体现出强者恒强的局面，行业龙头不仅在国内市场拥有了越来越强的竞争力，也逐渐具备全球竞争力。

    站在目前的时间点，我们认为，应当继续重视科技创新、消费升级双轮驱动下的投资机会。