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中信期货：俄铝事件继续发酵 沪铝震荡回升

信息分析：

(1)隔夜沪铝主力合约收盘报14370元/吨，上涨1.16%。成交量10.2万手，持仓28.7万手增加12978 手。美国制裁俄铝事件继续发酵，伦铝高开高走，伦铝报2132.5 美元/吨，上涨3.82%。

(2)上期所铝仓单839555吨，环比增加14608吨；LME铝库存1254125吨，环比减少6775吨。

(3)现货方面，午前上海成交集中14060~14070元/吨，对当月贴水70~60元/吨，对隔月贴水60~40元/吨。无锡成交集中14060~14070元/吨，杭州成交集中14060~14070元/吨。持货商出货力度较节前有所提高，中间商因税率囤货现象减弱，细则表明贸易商也享受降税的优惠，下游企业不接受上涨过快的价格，仅按刚需采购，整体成交略差。午后期铝当月上行，华东成交价格14090~14140元/吨。

(4)美国财政部宣布将对38个俄罗斯个人、官员、公司和国企实施制裁，当中包括俄铝(00486)大股东欧柏嘉(Oleg Deripaska)。这些被制裁的个人及公司，其资产会依法被冻结，且一般美国籍人士将被禁止和其交易，此外，非美国籍人士可能因为与其交易或促成重大交易而面临制裁。

逻辑：俄铝事件继续冲击伦铝，造成伦铝结构性上涨；SMM公布的3 月份电解铝产量下滑2.7%，氧化铝产量下降2.4%，偏低的铝价造成铝企亏损，新增产能、复产产能投放较慢，实际运行产能偏低，新增产量不足预期。短期国际铝价仍俄铝的利好冲击，沪铝也将受益震荡回升。

操作建议：逢低建多单。

风险因素：铝锭、铝棒库存增加