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数据看市：再降准 节后回暖 热卷十月转跌为盈？ 222

导读：追寻供需的角度，探寻市场的真谛，数据支撑的规律经久不衰，兰格板材数据看市将带您回顾八月份国内热轧卷板市场主要数据表现。

“金九”旺季，国内热卷并未呈现贸易商预期中的理想局面，反而在环保限产趋松以及下游需求启动不足的影响下，频频下跌达百元有余，“旺季不旺”魔咒成真。十一节后，热卷价格谨慎开盘，贸易商普遍维稳以观后市。据兰格钢铁云商平台监测：截至10月9日，节后第二天，国内热轧卷板均价4240元，较上周同期回落26元，较上月同期回落122元。价格较节前小幅上涨。

本篇从产量、检修、库存、期货等方面总结九月热卷市场相关数据情况，以期共同探讨在“金九”失守的局面下，“银十”行情是否可期。

1.9月份国内主流钢厂热卷盘价较上月谨慎

9月上旬，市场有传言称：8月初的《京津冀环保意见稿》在环保限产措施上有所放松，或取消限产比例，此消息一出，迅速成为市场价格下跌的导火索，期螺期卷单日跌幅达200元，期卷价格跌破4000元，热卷现货普遍小幅下挫，虽然事后环保部回应表示此消息是为不实，但经过此次闹剧，市场消息面变得混乱，由此开启了九月份下跌的序幕。随后，河北省大气办发文表示：坚决反对一刀切，京津冀及周边各地进行差异化管控，不再规定限产比例，达到一定超低排放标准或可不限产，环保限产趋于松动，现货价格开启回落模式，而钢厂方面此时也表现谨慎，多数钢厂维稳观望，安钢、涟钢(旬价)大幅下调出厂价格，较8月份盘价格齐飞的局面，九月份盘价有明显松口。

                       表一.国内主流钢厂热卷9月份盘价表

以安钢、河钢、涟钢等6家钢厂为例，由图可以看出，九月份国内主流热轧拉涨幅度较八月份相对谨慎。

              图一.七-九月份国内6家钢厂盘价对比图

从市场表现看，本月贸易商反映下游需求九月启动情况大大不如预期，究其原因，笔者以为和国家基建投资增速回落，汽车销量下滑，下游需求削减有直接关系。随着环保趋弱，柔性渐显，而需求未及时跟进的情况下，价格在“金九”扑街。目前贸易商操作上谨慎观望，大户维持常备库存，小户随进随走为主，十一假期没有储货操作，对于后市看跌呼声较强。据兰格钢铁云商平台监测：截至10月9日，节后第二天，国内热轧卷板均价4240元，较上周同期回落26元，较上月同期回落122元。价格较节前小幅上涨。

2.九月份检修较上月相差不大

9月截至31日，国内有太钢、安钢、本钢、日钢等热卷轧线计划，日均影响产量3.6万吨，较8月份的检修情况基本持平。据兰格权威发布：9月28日，全国百家中小钢企高炉开工率第143期：79.32%，降0.22个百分点；有100座高炉检修，较八月同期增加七座。可见从产量上看，由于环保限产趋于松动，钢厂方面也有意降低产量，以支撑价格。八月份在环保的持续刺激下，开工率小幅降低。九月份环保限产趋于松动，钢厂开工率持续降低，可见钢厂方面对于后市较为谨慎，有意控制产量。

                         表二 8月钢厂检修汇总图

3.十一节后 期现基差缩小 后市价格或乐观

九月份，在月中上旬环保闹剧的影响下，期货价格大幅走跌，可见期货价格前期的暴涨都是得益于环保限产的“虚性”炒作。环保限产的风吹草动便引发了期货的大幅下跌。截至10月2日收盘，主期卷1901合约收于3974元。十一节后，受央行再次放水7500亿影响，期货价格小幅走高，从后市来看，在环保限产秋冬季不及前期的情况下，价格冲击前期高点4100元可能性不大。以天津热卷现货为例，基差节后缩小至186元，而十一节后，在央行放水以及临汾、山东钢铁等限产的影响下，期卷触底回升，期现价差缩小，现货价格表现较节前坚挺，对于后市而言，笔者以为，期货在经过了九月份的大跌之后，回归理性，十月份再次暴跌的可能性不大。后市随着现货价格的好转，期货价格亦有望回升，十月份行情较九月或显乐观。

      图2 热轧卷板期现价差汇总图

4.十一节后 天津热卷库存明显回升

本周天津热卷库存明显回升。据兰格钢铁网统计，据统计，9.26-10.8天津热轧市场主要仓库总库存为15万吨，国庆节期间增2.4万吨。国庆期间陆续到货，入库情况好于出库情况。经过十一假期的到货，天津地区之前的缺货状态已经得到明显缓解，贸易商型号基本齐全。贸易商出货情况较节前有所缓解。值得一提的是，目前天津热卷中转功能降低，市场活跃度已经明显下降。另一方面，环保举起不定，加之库存累积了2万吨，贸易商对于后市仍然偏于谨慎，操作上仍以随进随走为主。据兰格钢铁网监测，9日天津热卷价格涨20元(吨价):3.75-11.75*1500mm普卷包承中铁敬业安丰4160元，锰加150元。

                             图3 天津热卷库存统计图

进入十月份，市场经历九月份下跌洗礼，十月初利好似有一定抬头，近期唐山古冶区的提前限产，央行释放7500亿流动性，山西、山东地区的环保限产也层出不穷，又使节后价格出现回暖苗头。笔者以为，目前的环保限产，政府已经发文表示秋冬季严禁“一刀切”，但是在贸易战背景下，内需又尚未启动的情况下，环保限产趋于灵活化，对于及时救市的功能仍然存在。价格经过九月的“血洗”，风险已经基本释放完毕。为十月份的价格上涨提供了可能。节后两日，贸易商反映需求抬头，出货较九月份有所好转，后市而言，有铁路和水等一种项目获审批和工地十月份“赶工期”的良好预期，预计下周国内热卷价格或有回暖可能。