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兰格研究：二月份国内钢铁市场小幅波动

『 简要：2019年1月份，国内钢铁市场震荡运行；钢材社会库存持续回升；焦炭价格下跌使得成本对后期钢价的支撑力度略有减弱；2月份适逢春节假日，钢铁下游需求将进一步减弱，库存也将因需求减弱继续回升，预计2月份国内钢铁市场呈小幅波动走势，春节后将出现小幅拉涨。』

一、2019年1月份国内钢铁市场震荡运行

2019年1月份，国内钢铁市场在环保限产趋严和需求减弱共同作用下呈现震荡运行的局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月30日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为147.8，较上月末上涨0.1%，年同比下降5.7%。其中，建材价格指数为158.9，较上月末下降0.3%，年同比下降4.2%；板材价格指数为135.5，较上月末上升0.5%，年同比下降7.6%；型材价格指数为156.6，较上月末下降0.3%，年同比下降4.6%；管材价格指数为159.0，较上月末下降0.2%，年同比下降3.5%(详见图1)。

从兰格钢铁区域价格指数来看，1月份，六大区域钢材价格均涨跌互现，幅度微小；其中华北、西北、东北三北地区小幅上升，东北地区升幅最大为1.9%，西北地区升幅最小为0.3%；其他三个区域有所下跌，跌幅在0.4%-0.8%之间。

图1  兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，截至1月30日，中厚板涨幅最大，为2.5%；无缝管和热轧卷板涨幅分别为1.8%和1.2%；其他品种涨跌幅度都不超过1%(详见表1)。

表1   10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

二、二月份国内钢铁市场小幅波动

过去三年里，供给侧改革、化解过剩产能取得了明显效果，行业产能利用率显著提升，市场价格持续上行，行业盈利继续改善，全年利润增幅37.8%。工信部表示，2018年超额完成3000吨钢铁去产能目标任务，到2018年年底，已提前完成“十三五”确定的钢铁去产能1.4-1.5亿吨的上限指标。目前还有个别几个省的“十三五”钢铁去产能目标没有完成，规模在2000万吨左右。近期唐山市发布关于《唐山市重点行业2019年第二至三季度错峰生产实施方案》的通知，方案指出钢铁行业分两个阶段实施重点行业错峰生产。该方案的出台影响市场供给预期，对市场形成一定支撑。

1、12月份粗钢日产继续回落  1月份或继续保持低位

国家统计局数据显示，2018年12月份，我国粗钢产量7612万吨，同比增长8.2%；我国钢材产量9365万吨，同比增长9.1%(详见图2)。2018年全年，我国粗钢累计产量92826万吨，同比增长6.6%；我国钢材产量110552万吨，同比增长8.5%。就日产水平来看，12月份我国粗钢日产水平为245.6万吨，较11月份减少13.2万吨，降幅5.1%，创2018年4月份以来新低。

图2  我国粗钢和钢材月度产量数据

1月份由于气候条件变差，各地环保限产力度有所加大，高炉开工率继续下降。兰格钢铁网统计的1月份全国百家中小企业高炉开工率均值为75.5%，较去年12月份下降了1.0个百分点。另据中国钢铁工业协会统计数据显示，1月中旬，会员钢铁企业粗钢日产为180.72万吨，环比下降2.01%；预计1月份钢铁产量仍将保持低位。

2、12月份钢材出口环比升同比略降   维稳态势有望延续

海关统计数据显示，2018年12月份我国出口钢材555.6万吨，较上月增加23.6万吨，环比上升4.4%，同比下降2.0%(详见图3)；12月份我国进口钢材100.6万吨，较上月减少5.4万吨，环比下降5.1%，同比下降16.2%。2018年，我国累计出口钢材6933.6万吨，同比下降8.1%；进口钢材1316.6万吨，同比下降1.0%。

1月份国外对我国钢铁工业贸易救济调查为零。1月份，中美双方磋商陆续开启，双方正在摸索打破僵局、缓和摩擦的举措，目前中美谈判短期内难有成效，但对于国际市场环境来说有稳定作用，预计1月份钢材出口有望维持前期水平。

图3  我国钢材月度进出口情况

3、钢材社会库存见底回升  后期将继续上升

1月份钢材社会库存持续上升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月25日，全国29个重点城市钢材社会库存量为858.4万吨，月环比上升27.7%，年同比上升2.3%。其中建筑钢材社会库存506.6万吨，月环比上升49.0%，年同比上升1.4%；板材社会库存351.8万吨，月环比上升6.0%，年同比上升3.5%(详见图4)。

在钢铁产量高位释放、上年部分企业冬储后由于春季需求启动滞后及钢价回调导致亏损严重，而冬储期间钢厂挺价意愿偏强、让利偏少，以及产量同比仍有增长的情况下，目前钢贸商主动冬储意愿较低。但随着春节前后的需求进一步减弱，贸易商到货将逐步累积，钢材社会库存将继续上升。

图4  国内每周钢材社会库存走势图

4、1月份矿涨焦跌  成本支撑作用略有减弱

1月份进口铁矿石价格有所下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，1月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为762元，较上月上涨27元，涨幅3.7%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场平均价格为559元，较上月末上涨19元，涨幅为3.5%。

1月份冶金焦价格呈持续下跌态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，1月份唐山地区二级冶金焦平均价格为1990元，较上月下跌168元，跌幅为7.8%。

1月份由于焦炭价格的下跌，对冲铁矿石价格上涨，成本对后期市场的支撑力度略有减弱。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用1月份购买的原燃料生产的普碳方坯成本价较上月同期下跌23元，跌幅为0.9%。

5、2月份适逢春节   钢铁需求将继续减弱

2018年我国经济运行保持在合理区间。据国家统计局数据，2018年我国GDP增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。1-12月份，全国固定资产投资同比增长5.9%，与上月持平。其中，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长3.8%，较上月加快0.1个百分点，基建投资连续2个月小幅回升。从制造业来看，12月份全国规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，增速较11月份加快0.3个百分点。

2019年经济逆周期调节作用将逐步发挥。国家将实施积极的财政政策，加快地方政府债券发行使用进度，增加地方政府专项债券规模，支持重大在建项目建设和补短板。而基建“补短板”将不断发力，“补短板”使得基建的重心不再是房地产，而是集5G、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网等七大领域的新型基础设施建设。“新基建”将在未来三年有望拉动投资超4万亿元。随着中央和地方投资的逐步到位，基础设施建设对钢材的需求也将逐步释放。但从2月份来看，由于处于寒冬和春节，钢铁下游需求进一步疲软，成交明显减量。

综上所述，2019年1月份由于焦炭价格的震荡下行，成本对后期钢价的支撑作用略有减弱，但近期淡水河谷溃坝事件对铁矿石市场形成较大推涨氛围，使得钢铁成本后期或有上升压力；目前钢铁产量有所回落，但因需求继续减弱，供应压力将有所加大，钢材社会库存也将继续上升。预计2月份钢铁市场将呈现小幅波动态势，春节后或有小幅拉涨行情出现。

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