兰格钢铁

Lgmi：看图话市：2月宏观风向轮番上阵 正遇焊镀管上行拐点？

 导语：2月中旬节后开市外矿巴西矿难题材使利润开始逐步转移到矿山，而后钢厂系利润在逐步恢复中支撑钢价，焊镀管厂政策重心在稳同时产线灵活停限产加冕，因此目前影响焊镀管行情的利多变量主要在需求方面等待验证。 

一、原料利润逐步恢复 焊镀管厂政策重心在稳

春节期间，外矿巴西矿难题材已经连涨炒作数日，有机构将2019年铁矿石市场平均价格65美元提升到70美元，利润开始逐步转移到矿山，焊镀管品种直接原料利润回落，钢厂补库高度受限，随短刺激情绪不断释放，原料方坯、长流程带钢厂、调坯窄带厂理论利润分别从月内低点150-330，160-370,0各回升60-70元，70-80元和30元。

二、长流程资源稳定供应 焊镀管价有效支撑

2月17日到28日迎来持续时间较长污染天气过程，天津、邯郸等地管厂面临产线、物料运输等应急措施，春节前后焊镀管厂原料订单缓慢转化为成品，而市场到货节奏据不完全统计22个城市焊镀管库存69.19万吨，较年前(02.01)同期增3.7万吨，增幅7.47%。

三、各地需求抽样调研 钢贸现空而多预期

>>华北、西南等地区焊镀管钢贸商抽样来看，部分重点工程项目已陆续开工，恢复50%左右，资金相对宽松，节前后正式入场、土方完成、正负零等项目占比62.5%，预计恢复时间在3月初，完工时间2019年4月底至2021年不等；

>>华中、华东等地区受阴雨天气影响，开工维持较低水平，以施工前期准备工作为主；河南省多地受21日重污染天气预警大部分工地停工并停运物料，而湖南等地部分重点项目集中于10月底前，预计完工时间2019年6月至2019年底；

>>东北、西北等地区天气低温，开工时间更为滞后，同时汾渭平原西安、渭南、临汾、郑州、长治、西咸新区等17日-21日相继启动橙色、黄色预警影响新开工率，预计开工时间在3月中下旬，完工时间2019年底至2020年；

观点：复盘宏观数据亮眼 焊镀管品种静待需求启动

【中国1月新增人民币贷款创单月历史新高】2019年1月新增社会融资规模和新增人民币贷款规模分别达到了4.64万亿元和3.23万亿元；而中美谈判等短期行情轮番上阵，另外3月1日是MSCI公布是否扩大A股纳入比重的日子，3月3日是全国两会开幕的日子，政策方向标影响还会有一定行情，在二季度前后商品、股票、债券将会走出不同的走势；而现货钢价在做扩板带盘面利润的同时，影响焊镀管行情的利多变量主要在需求方面等待验证，3月份大概率谨慎乐观预期。