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兰格研究：三月份国内钢铁市场震荡上行

『 简要：2019年2月份，国内钢铁市场震荡小幅上行；钢材社会库存持续回升；铁矿石、焦炭价格上涨带动成本对后期钢价的支撑力度有所增强；3月份建筑项目将陆续开工，钢铁下游需求将逐步好转，库存也将因需求放量而呈现回落态势，环保力度加强将对供给有所抑制，市场供需关系将有效改善；预计3月份国内钢铁市场将呈震荡上行态势。』 

一、2019年2月份国内钢铁市场震荡小幅上行

2019年2月份，国内钢铁市场呈现震荡小幅上行的局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月28日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为149.7，较上月末上升1.3%，年同比下降7.6%。其中，建材价格指数为161.1，较上月末上升1.5%，年同比下降7.2%；板材价格指数为137.4，较上月末上升1.3%，年同比下降8.7%；型材价格指数为157.9，较上月末上升0.9%，年同比下降5.7%；管材价格指数为160.3，较上月末上升0.8%，年同比下降5.4%(详见图1)。

从兰格钢铁区域价格指数来看，2月份，六大区域钢材价格均有所上涨；其中东北地区涨幅最大，为2.0%；中南、西南地区涨幅最小，均为0.4%，其他区域涨幅在1.3%-1.6%之间。

图1  兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，截至2月28日，高线涨幅最大，为2.0%；焊管涨幅最小，仅为0.2%；其他品种涨幅在0.5%-1.9%之间(详见表1)。

表1   10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

二、三月份国内钢铁市场有望上涨

2019年，钢铁行业要继续以供给侧结构性改革为主线，把提高供给质量作为主攻方向，巩固去产能成果，续优化钢铁产业布局，推进行业规范管理，增强钢铁企业市场活力，提升产业链供给水平，畅通对国民经济的保障能力；推动行业高质量发展，以钢铁新材料、智能制造、绿色制造为抓手，加大钢铁材料补短板工作力度，不断提升我国钢材供给质量和水平，推进钢铁产品向中高端迈进，推动我国钢铁工业由大到强。

1、1-2月份粗钢日产或与去年12月份相差不大

世界钢协数据显示，2019年1月份，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.467亿吨，同比增长1%。其中中国粗钢产量为7500万吨，同比增长4.3%(详见图2)。中国钢铁工业协会数据显示，2019年1月重点大中型企业累计粗钢日产182.3万吨，比上年同期高4.8万吨，幅度为2.7%；2月上中旬重点大中型企业粗钢平均日产为193.5万吨，较上年同期上升13.9万吨。

图2  我国粗钢和钢材月度产量数据

取暖季以来，由于限产取消“一刀切”，钢企高炉开工率高于去年同期。兰格钢铁网统计1月全国百家中小钢铁企业高炉开工率为75.7%，较去年同期高4.1个百分点；2月份为77.0%，同比高4.5个百分点。综合考量中钢协的重点大中型企业粗钢日产数据和兰格钢铁网统计的高炉开工率，预计今年1-2月我国粗钢日均产量在240-245万吨之间，与去年12月相差不大，同比增长4-5%。

近期由于空气质量转差及“两会”原因，环保执行力度强化。唐山启动I级重污染天气应急响应，太原、潍坊、北京等地陆续启动重污染天气II级应急响应，西安启动重污染天气III级应急响应，武安市14家钢铁企业自3月3日至3月31日实施错峰生产，按照在A方案基础上强化管控加严10%的限产负荷执行。环保限产趋严将对钢铁市场供给产生一定抑制。

2、1月份钢材出口环比、同比均升   2月份或有回落

2019年1月我国出口钢材618.8万吨，较上月增加63.2万吨，环比增长11.3%，同比增长33.3%；进口钢材117.9万吨，较上月增加17.3万吨，同比下降1.0%(详见图3)。钢材出口连续两月环比回升，1月份钢材出口同比大幅增长，创下2018年7月份以来新高。

2月份国外对我国钢铁工业贸易调查有所增多，欧盟、澳大利亚分别对钢制轮毂和角钢发起反倾销调查，美国对我国预制钢结构发起双反调查。阿联酋自2019年1月起提高螺纹钢、线材进口关税至10%(此前为5%)。目前中美双方磋商已完成第七轮，特朗普也将延后原定于3月1日的加税措施，后期中美贸易谈判有望达成积极成效，对国际贸易来说有所支撑。但2月份由于春节因素和日期缩短，钢材出口预计有所回落。

图3  我国钢材月度进出口情况

3、钢材社会库存持续攀升  3月份将见顶回落

2月份钢材社会库存持续大幅上升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月28日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1643.0万吨，月环比上升66.7%，年同比下降1.6%。其中建筑钢材社会库存1157.5万吨，月环比上升88.7%，年同比下降6.1%；板材社会库存485.57万吨，月环比上升30.3%，年同比上升11.2%(详见图4)。

从春节后库存累积情况来看，今年库存上升速度高于去年，但从同比来看，仍然低于去年同期。且从兰格钢铁网调研来看，今年大型钢贸企业的库存增速明显高于其他中小规模企业，表明今年冬储库存相对集中在资金充裕的市场大户手中，市场抗风险能力提高。预计3月上旬库存达到高点后开启去库存周期。从总量来看，今年全国钢材库存总量高点与去年同期基本持平，建材库存压力弱于去年同期，板材库存压力高于去年同期。

图4  国内每周钢材社会库存走势图

4、2月份矿焦均涨  成本支撑作用有所增强

2月份铁矿石市场受淡水河谷溃坝事件影响，呈现了震荡上涨局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为789元，较上月上涨27元，涨幅3.5%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场平均价格为641元，较上月末上涨82元，涨幅为14.7%。

2月份冶金焦价格呈稳中上涨态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2月份唐山地区二级冶金焦平均价格为2025元，较上月上涨35元，涨幅为1.8%。

2月份由于铁矿石、焦炭价格的上涨，成本对后期市场的支撑力度有所增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用2月份购买的原燃料生产的普碳方坯成本价较上月同期上涨99元，涨幅为3.8%。

5、3月份建筑项目全面启动   钢铁需求将逐渐好转

2019年中国宏观政策要强化逆周期调节，扩大基建投资成为稳增长的“排头兵”，将加大基础设施等领域补短板，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设。就基建项目批复来看2019年继续保持高密度， 1月份国家发改委批复的基建投资项目已超5000亿元，其中涉及城际铁路、轨道交通以及机场等交通设施。就交通运输基建投资来看，2019年，交通运输行业将完成公路水路固定资产投资1.8万亿元左右；加上铁路投资，今年全国“铁公机”投资或超过2.6万亿元。雄安新区、粤港澳大湾区、长江经济带、京津冀等四大重点区域基建将成为“焦点”和“亮点”。

2019年1月份新增人民币贷款和社会融资规模增量均创历史新高，数据表现超出市场预期，显示出金融对实体经济的支持力度加大，是货币政策效果逐渐显现的结果。在货币政策支撑下，春季基建投资放量将给钢铁业带来需求的逐步好转，对于钢价来说将起到较有力的支撑作用。

综上所述，2019年2月份由于铁矿石、焦炭价格上涨，成本对后期钢价的支撑作用有所增强；目前钢铁社会库存持续上升，3月上旬达到春季高点后开始去库存进程；基建项目的陆续开工将带动春季需求的好转，环保力度加强将对产量释放形成一定制约，市场供需关系将有较好改善；预计3月份钢铁市场将呈现震荡上行局面。

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