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瑞银降息不会助涨股市 美联储看跌期权已失效

投资者似乎认为，如果美联储(fed)降息，股市将自动上涨。但结果可能并非如此。 这是瑞银(11.67， 0.19， 1.66%)在美联储周三做出政策决定之前发出的信息。交易员们认为，美联储将很快放松货币政策，为经济提供一些保障，从而提振股市，但瑞银认为，此举对提振市场作用甚微。 瑞银股票策略师Francois Trahan周一在一份报告中称，“就美国股市而言，美联储的看跌期权已经失效。过去20年，所谓的'美联储看跌期权’未能像上世纪90年代降息那样重振股市。本世纪的两次宽松周期都发生在股市大幅下跌之际。” 瑞银指出，标普500指数市盈率与联邦基金利率之间的相关性已被打破，原因是自本世纪初以来利率长期处于低迷。当美联储在2001年和2008年降息以挽救经济时，美国股市在降息后并没有反弹。该行指出，事实上，标普500指数在降息后的12个月里还下跌了16%。 瑞银表示，在上世纪90年代，标普500指数成份股市盈率对利率变动非常敏感，但现在它们的表现更具有“非常强的周期性”，即受先行经济指标的推动。 Trahan指出，“这对股市来说不是好兆头，因为这表明，只要先行经济指标继续放缓，市盈率就可能继续被压缩。而美联储降息不太可能在短期内改变这一切。”