兰格钢铁

宏源期货：铜弱势难改 铝短期维持看空

铜

行业要闻：

1. 【黑龙江紫金铜业举行铜冶炼目点火仪式】2019年8月18日，黑龙江紫金铜业有限公司举行铜冶炼项目点火仪式，这标志着公司铜冶炼项目正式进入试生产阶段。公司铜冶炼项目是黑龙江省规划建设的百大项目，是紫金矿业立足主导产业布局、做大做强铜板块的长远规划。项目达产后，年产标准阴极铜15万吨、硫酸60万吨，年产值100亿元，实现利税5亿元。

2.【LME铜库存大增30225吨】周五LME铜库存继续大增30225吨，总库存至331975吨，同样从地点来看，主要集中在韩国，台湾，鹿特丹。截至今日，韩国库存为88375吨，台湾库存为75700吨，荷兰为89735吨，共计253810吨，占总库存比重76%。

小结：周五沪铜日内夜盘维持震荡，主力合约收于46460。上周伦铜两次大幅交仓，库存回升至33万吨，国内社会库存继续累积，同时进口窗口继续打开，保税区库存持续回流，整体来看，国内消费淡季的现状没有明显改变，在8月排产较高的情况下，电解铜基本面延续弱势。宏观面仍有诸多不确定性，外部风险加大，9月是美联储降息及中美贸易谈判的关键时点，市场避险情绪仍然较重。铜价短期或延续弱震荡，长期在矿端供应收紧及电网投资目标压力下，我们认为基本面仍有改善预期，反弹可能需要等到三季度末或四季度。

铝

行业要闻：

1. 【丸红：7月底日本三大港口铝库存环比上升2.9%】丸红商事(Marubeni Corp)8月16日称，7月底日本三大港口(横滨、名古屋、大阪)铝库存环比攀升2.9%，至308,800吨。

2. 【晋铝炭素28万吨项目新焙烧三系统点火启动】晋铝炭素事业部28万吨挖潜增效项目焙烧工序第三系统顺利点火启动，至此新焙烧三个火焰系统已全部投用，标志着新项目向达产达标目标又迈出了一步。根据成型系统的逐步量产，及中铝集团内部阳极保供工作安排，炭素事业部安排部署新焙烧启动第三套焙烧系统，提高焙烧产量，满足生产需求。三系统投用以后，新系统阳极焙烧月产量将从16000吨增加到20000吨，具备高产、满产能力和条件。

小结：周五沪铝震荡回调，主力合约收于14190。上周台风事件炒作后，铝价回落并不流畅，整体呈现震荡走势。但电解铝弱势的基本面并未出现改善信号，上周铝锭库存震荡回升，出库量持续回落，消费淡季下库存整体处于累积周期。氧化铝虽有减产，但价格并未反弹，电解铝行业利润持续扩大，新产能投产加快，供给层同样缺乏利多因素。在基本面偏弱及外部不确定性较高的背景下，我们对铝价短期仍然维持看空，空单建议继续持有。