兰格钢铁
贸易战成迷？ 萧条热轧能否乘势而起
导语：十一节后，钢厂如期复产，国内热轧市场上量压力增大，银十供需呈现软平衡。近期热卷价格保持弱稳姿态。不过令人振奋的是地缘性政治风险有缓解倾向，传言中美贸易战缓解将接近尾声，或将对价格形成带动。当前环保限产力度不再，萧条行情渐成，中美贸易关系走向成为开启新行情的关键剧情。因此本篇从供需、期货、贸易关系三方面探讨节后热轧能否拍案而起。
预测：尽管贸易战缓和，但市场由于前车之鉴，仍然抱有谨慎预期，价格不容乐观，目前价格走出年内新低，触底反弹信号稍显，期货方面进过了4日收跌后或有反弹可能。近两日热卷贸易商成交偏差，部分大户成交仅在百吨左右，十月份尽管成交好时也为带动价格走出暴涨格局。基本面供给压制下的热卷局面哪怕在期货带动下行情缓和，但拍案而起后难以维持拉涨局面，大幅拉涨可能性更是微乎其微。
一、节后复产 热卷重归萧条
节后归来，之前限产的首钢、鞍钢、敬业纷纷复产，热卷供应再次增加，此外万钢也要加大对西南、华南的投放量，供应压力不减。进入银十，需求方面呈现小幅增加，但对高供给仍显错配，节后一周行情渐显萧条，以稳弱行情居多。
据兰格钢铁云商10月15日数据，国内热轧卷板均价3645元(吨价，下同)，较上周同期降低34元。
图1 主导城市走势图
节后华北地区热卷价格在3600-3640元，上海地区价格3610-3650元，广州地区价格在3650-3690元，锰板加180-200元。
华北市场方面，近期华北地区纷纷复产，尽管邯钢仍有一座高炉减产，但对卷板供给影响有限，而天铁和中铁未进行限产。此外，包钢新体系轧线于2日-14日检修，本周起正式复产，供应压力已箭在弦上。据津京冀商家反映，近来出货情况一般，实际成交价格可能比报价低10-20元，出货情况维持在200-300吨水平。对于十月后半月行情持缓慢小跌观点。
华东上海及周边市场，受近期无锡大车超载压桥时间影响，运费上涨，找车缓慢，影响了出货进度，据司机表示，原来拉6-7个卷的大车目前只能拉1个卷，交通严查超载。尽管消息面受中美贸易和缓带动了期货价格的拉涨，成交向好，不过，供需配错矛盾仍根本解决，加之运输环节的问题，出货方面仍然偏空。
华南广州、乐从市场也同样面临运输问题，据悉目前运险已经涨了10元。节后乐从热卷库存再次攀到63万吨，较节前涨了3万吨，出货压力渐大。此外万钢将在11月份开展产品推介会，本地面临较大上量压力。
二、本周三家钢厂出台新一期盘价
本周共有宝武、鞍钢三家钢厂出台了新一期盘价，三家钢厂10-11月份盘价均维稳，
11月份传统淡季的情况下钢厂态度谨慎观望。目前钢厂纷纷复产，对于卷板价格形成压制，另外有消息称俄罗斯热卷将12月发到国内销售，出口形势不容乐观，因此钢厂拉涨意愿不足。
表1 10月钢厂盘价汇总表
三、10月份两家存在钢厂检修计划
随着十月份钢厂的陆续复产，目前仅有鞍钢和武钢两家钢厂存在检修，共计影响产量30万吨左右。日前包钢新体系2250mm轧线复产，十月份检修范围大于九月份。节后钢厂上量是当前贸易商担忧的主要因素。据悉，受军运会影响，武汉地区贸易商目前多数已经备货，产量的影响主要将主要体现在11月份，东北地区10月后半月是最后的高峰，该地区商家今日忙着加紧出货，成交较九月份好转，但价格方面仍是采取降价保量的策略销售。
表2 10月钢厂检修汇总表
据兰格钢铁网统计，截止九月下旬热轧钢厂产量324万吨，周环比升高4.52%，钢厂库存94万吨，周环比降低4.08%。社会库存方面，据我网数据，截至10月14日，国内热卷库存241.81万吨，周环比上升6.58%，月同比升高8.26%。
图2 热轧产存走势图
四、贸易战成迷 期货价格突然跳水
据悉，近日第十三轮贸易取得积极进展，中美贸易战或走向终结，上周五期货走出一波拉涨走势，不过川普变数颇多，市场谨慎心态发酵，加之周一钢材9月份产销数据回落，新能源、乘用车销量数据再次表现不佳，使得期螺期卷尾盘迅速回落，技术面看，目前HC2001收于3331，盘中一度降低至3294元低点。据悉，目前天津热卷3580元，期货贴水249元，为一个月新高，而上海螺纹更是贴水达530余元，近期期货下跌幅度或有收窄。临近交割，盘面或有触底回升可能。
图3 期现基差走势图
综上所述，尽管贸易战缓和，但市场由于前车之鉴，仍然抱有谨慎预期，价格不容乐观，目前价格走出年内新低，触底反弹信号稍显，期货方面进过了4日收跌后或有反弹可能。近两日热卷贸易商成交偏差，部分大户成交仅在百吨左右，十月份尽管成交好时也为带动价格走出暴涨格局。基本面供给压制下的热卷局面哪怕在期货带动下行情缓和，但拍案而起后难以维持拉涨局面，大幅拉涨可能性更是微乎其微。