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铁矿石缘何强势？力拓下调发运量？

据统计，17日大商所铁矿石期货主力2005合约收盘价639.5元涨2.65%，开盘价格偏强上行。成交量91.9万手，持仓75万手，增仓5.1万手。铁矿石缘何强势呢？

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铁矿石缘何强势？     

虽然国家已经放声要企业抓紧复工复产，但是累积了一个春节的钢材供应端垒库的矛盾并未解决，以铁矿石为代表的黑色品种就华丽丽地在周一实现高开，实在令人费解。

我们认为，至少有几方面的因素在酝酿和策动：

1、宏观政策面：防疫与经济并行。

上周我们看到中央大幅度调整湖北及武汉的当地领导，并且大批的医疗精英和新生梯队进入武汉，这是向疫情发起“大决战”的信号。同时，上周习主席和几个国家部门敦促复工复产，交通运输部宣布本周一高速免费，都是国家号召全面开启复工复产的信号。

近期中央和国务院召开一系列会议，释放出来的精神就是：既要防疫又要经济。2020年是全面建成小康社会以及完成十三五规划的关键一年，然而突发的疫情使得一季度的经济增长压力较大。要完成今年的经济社会发展目标，中央及政府已经开启了防疫与稳增长“两手抓、两手都要硬”的“模式”。

2、金融面：适度宽松再现。

为了尽可能完成全年目标，很多机构和分析师都认为，国家的货币财政及房地产政策的宽松基调都会适度放大。17日，央行开展了2000亿元中期借贷便利(MLF)操作，并将利率从3.25%下调10个基点至3.15%。有机构统计，节后至今，央行通过公开市场操作投放流动性高达3万亿元。

上述两方面，是国家为了确保全年经济增长目标的实现而采取的措施，使得黑色方面得以保持乐观。信心贵如金!

3、基本面而言：近期看多者紧盯供给端。

关注铁矿石供给端的，大多给出了“乐观”的预估，他们既认为近期海外澳洲巴西的供给由于天气原因会短缺，还认为国产矿供给也受到疫情的抑制而产生短缺。上周我们就发现市场上有部分人认为巴西暴雨与西澳飓风会至少带来1500万吨的短缺，国产矿会产生1000万吨的减量。这些减量是他们坚持看多铁矿石的有力支撑。

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力拓下调发运量    

恰巧今天力拓发布信息称，将其在皮尔巴拉地区2020年目标铁矿石发运量从原来的3.3亿吨至3.43亿吨之间降低至3.24亿吨至3.34亿吨之间。这样一来，力拓2020年的发运量将减少600-900万吨左右，平均下来，每月得减少50-75万吨左右。

据悉，飓风达米恩上周袭击了西澳后给力拓带来了影响，以至于力拓修正了铁矿石的发货量。

上次我们在另一篇文章已经提及，即使发货端有货量减少，也会被国内仍在垒库阶段的行情所对冲，加上后续检修减产增多，就会造成供需两弱的情况。

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人员与钢材的弱流通未改变    

当前虽然疫情出现了向好的发展态势，新增病例人数下降，但还是没有完全制止人传人，传播源仍未找到。因此防疫的任务仍然艰巨。从最直观的数据来看，一方面复工复产的人流量还没达到往年的水平，这说明还没大规模的人员释放；另一方面钢厂的成品垒库现象仍然存在，在下游复工未真正实现规模前，下游需求也未得到释放。基于此，黑色产业端的根本性矛盾是被限制的需求未能得到释放，传导至供给端则会造成产品库存的压力以及资金方面的压力。

总而言之，我们认为，即使短期情绪乐观，铁矿石的供给端虽然有出现一些减少，但是钢材的需求端却未见实质性的改善，最终减产或检修不会不来，随时会来，因而短期的价格上涨会被打回原形，铁矿石的价格也会回落。

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