兰格钢铁

外矿供应扰动基本消化 铁矿石期价回调

前期因受到巴西淡水河谷三个矿区暂停生产的影响，周一盘面铁矿石主力合约大幅拉涨，不过当日夜盘有所回调。昨日，铁矿石主力合约日间盘面延续缩量回调，全天呈抵抗式下跌，但仍收在5日均线上方，上行趋势仍未走坏。方正中期期货分析师梁海宽表示，经过周初以来的大幅波动后，市场逐步归于平静，对外矿供应的扰动基本消化完毕，盘面开始面临新的方向选择。

在梁海宽看来，铁矿本轮持续上涨行情的真正驱动是在需求端，供应端的扰动只是起到推波助澜的作用。“今年外矿的整体供应是要好于去年的，1—5月我国累计进口铁矿石44530.6万吨，同比增加2156.6万吨，增幅5.1%。同期进口海关均价为89.98美元/吨，较去年同期提高2.87美元/吨。除巴西矿外，澳矿和非主流矿的发运量均有增加。如果不是铁水产量不断刷新历史同期新高，年初至今的铁矿价格不可能出现量价齐升的情况。”梁海宽说，因此，在供应端的扰动暂归于平静后，铁矿石走势将重归需求端驱动，市场后续将博弈铁水产量在淡季的表现。

“从去年钢厂利润向铁水产量的传导路径来看，长流程利润水平先于铁水产量两个月见顶，在吨钢利润回落至100元以下时，铁水产量才开始从高位回落。按此模型推演，当前铁水产量离见顶尚有距离，尤其是考虑到今年的闰四月可能造成南方梅雨季的迟到，铁矿石需求端韧性持续的时间会更长。”梁海宽说，在需求未出现明显坍塌之前，高疏港仍将持续，港口库存仍难有明显累库。另外，本周澳洲与巴西各有超过150万吨的铁矿发运量将受泊位检修影响，外矿本期的高发运量后续能否延续仍存疑。

梁海宽表示，从理论上来说，铁矿价格短期暂不具备开启大幅回调的条件，短期将以高位盘整走势为主，投资者应密切本周的成材库存和产量数据。（期货日报）