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2024年下半年国内废钢市场或呈“W”型走势

　　回顾2024年上半年，整体市场在“强预期、弱现实”中反复博弈，国内废钢市场呈现“Z”型走势，价格重心宽幅下挫。年初黑色系期货持续上涨，提振市场信心，叠加钢厂冬储备库计划及节后存在补库需求，钢厂为吸引货源多有上调举措；加之废钢市场流通资源偏紧，对废钢需求有一定支撑，废钢价格高位震荡。3月份开始废钢市场受钢价下跌影响，整体偏弱下行。终端用钢需求释放不及预期，钢价弱势下调，钢厂利润空间收窄，抑制钢厂生产积极性，拖累废钢市场随之下行。随着各项宏观利好消息的出台，4月初黑色系期货盘面飘红上涨，市场情绪有所好转，部分废钢加工基地捂货惜售，钢厂到货量持续下滑，部分钢厂日到货量难以满足日耗，存在刚性补库需求，废钢价格小幅上探。5月份后钢市已经走出传统需求旺季，废钢需求量难有明显提升；但考虑到高温多雨天气影响，上游废钢产出量、废钢加工量以及运输环节都将受到影响，废钢市场资源流通将进一步收紧，在一定程度上支撑废钢价格。

　　展望下半年，短期来看，7月份国内废钢市场或稳中偏弱运行。长期来看，9月份钢市逐步进入传统消费旺季，再加上相关宏观政策的刺激下，废钢市场存在上行预期，2024年下半年国内废钢市场或呈“W”型走势。

　第一部分、2024年上半年国内废钢市场回顾

　　一、市场呈现“Z”型走势，价格重心宽幅下挫

　　（一）1-2月份国内废钢市场高位震荡调整

　　随着年关将至，基地出货节奏放缓，市场流通资源偏紧，加之部分钢厂冬储缺口仍在，采购废钢积极性仍存，支撑废钢价格。春节假期结束后，部分钢厂陆续开收废钢，因节日期间钢厂以消耗库存为主，节后存在补库需求，钢厂为吸引货源多有上调举措。但钢材期现货走势震荡，钢厂利润偏低，为控制成本打压原料价格意愿仍然较强。再加上铁矿石和焦炭价格下跌，铁水成本快速下移，废钢性价比优势明显减弱，抑制废钢价格持续上行，废钢价格并未出现大幅波动，保持高位震荡调整运行。

　　（二）3月份国内废钢市场弱势下行

　　3月份国内废钢市场受钢价下跌影响，整体偏弱下行。终端用钢需求释放不及预期，钢价弱势下调，钢厂利润空间收窄，抑制钢厂生产积极性。叠加铁水成本下降，废钢性价比优势不在，钢厂用废意愿不高。废钢加工基地为规避风险，多采取快进快出操作，部分基地随着利润走弱，收货意愿有所降低，整体基地库存普遍保持在低位水平。月内钢价持续走跌，拖累废钢市场随之下行，并未出现预期中的传统旺季。

　　（三）4-6月份国内废钢市场窄幅震荡调整

　　4月份铁矿石和焦炭表现偏强，铁水成本逐步上移，废钢与铁水价差逐渐缩小。但钢厂利润空间有限，加之废钢性价比不及铁水，钢厂对废钢需求整体一般。5月份宏观利好消息频出，成品材成交好转，废钢市场信心得到提振。然钢厂利润空间有限，叠加废钢经济性不占优势，钢厂用废积极性暂未有明显提升。市场受“反向开票”政策影响，观望情绪较浓，市场整体成交一般。6月份成品材终端需求逐步进入传统需求淡季，短期废钢需求量难有明显提升；高温多雨天气影响，上游废钢产出量、废钢加工量以及运输环节都将受到影响，废钢市场资源流通将进一步收紧，废钢呈现供需双弱格局。第二季度废钢价格波动不大，窄幅震荡调整为主。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至6月28日，以重废6个厚为例（下同），唐山地区市场价格2480元，较年初下跌270元；张家港地区市场价格2470元，较年初下跌220元；江阴地区市场价格2460元，较年初下跌250元；辽阳地区市场价格2440元，较年初下跌270元（详见图1）。从数据上来看，2024年上半年国内废钢市场呈现“Z”型走势，价格重心宽幅下挫。

　　图1 废钢市场价格走势图

　　二、电弧炉开工率和产能利用率“V”型走势后企稳

　　2024年上半年电弧炉开工率和产能利用率“V”型走势后企稳，整体来看分三个阶段：第一阶段，年初到2月末，电弧炉开工率由69.32%跌至7.73%，产能利用率由63.05%跌至3.96%（详见图2），主要原因就是随着春节假期临近，电弧炉钢厂陆续停产放假，电弧炉开工率和产能利用率均回落。第二阶段，3月初开始电弧炉钢厂陆续复产，电弧炉开工率和产能利用率呈同步上升趋势。第三阶段，4-6月份，电弧炉利润有所修复，但电弧炉钢厂持续处于盈亏边缘，难以大幅提高生产饱和度，电弧炉开工率和产能利用率窄幅波动为主。

　　图2 电弧炉开工率&产能利用率走势图

第二部分、2024年下半年国内废钢市场展望

　　一、需求端：难有大幅提升

　　2024年上半年国家相关部门表示，2024年将继续粗钢产量调控，下半年对宏观经济及相关产品的整体预期依旧不乐观，目前钢厂整体利润处于偏低水平，且难有放大，钢厂生产积极性难有大幅提升；再加上废钢经济性较铁水并无明显优势，钢厂为控制成本打压原料价格意愿较强，多按需采购，维持低库存生产。因此，下半年钢厂对废钢需求难有大幅提升。

　　二、供给端：增量有限

　　7-8月份受高温多雨季节的影响，上游废钢企业生产积极性减弱，废钢产出量收紧，加之废钢的回收、加工和运输等环节也会同步受到一定影响，短期内废钢市场流通资源将处于偏紧状态。进入9月份后，天气将逐渐凉爽，废钢加工效率将会有所提升，利于废钢回收加工。预计下半年废钢供给有望增加，但增量有限。

　　三、展望

　　7-8月份是传统消费淡季，终端用钢需求疲软，加之目前钢厂利润空间有限，且废钢经济性较铁水处于劣势，钢厂用废积极性一般，为控制成本打压废钢意愿较强，废钢市场存在下行风险。9-10月份是传统消费旺季，在成品材带动下，废钢市场顺势上行，然废钢供需双弱格局短期难改，废钢市场与钢厂将继续进行博弈，废钢价格上行空间或将有限。11月份考虑到采暖季限产及粗钢平控等因素的影响，废钢需求或受限限制，存在转弱风险。进入12月份，随着部分钢厂开启冬储计划，钢厂采废意愿将会增强。而废钢供给资源季节性减少，支撑废钢价格，废钢价格仍有上涨空间；然进入冬季以后终端用钢需求将逐渐减弱，钢价存在回调风险，进而将拖累废钢价格，废钢价格上行空间受限。

　　综合来看，2024年下半年国内废钢市场或呈“W”型走势，整体价格重心将低于上半年。