兰格钢铁

钢市简评：期钢节前收涨 关注假期因素扰动

行情回顾

今日钢市反弹运行为主。截止收盘，螺纹钢主力01合约收3190，较上一个交易日涨32个点；热卷主力01合约收3245，较上一个交易日涨34个点；焦炭主力合约收1866，较上一个交易日涨25.5个点；焦煤主力合约收1269，较上一个交易日涨2.5个点；铁矿石主力合约收694，较上一个交易日跌2个点。截至13日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3342元，较上一个交易日涨32元；热卷均价为3165元，较上一交易日涨34元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为730元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1560元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2910元，较上一个交易日涨20元。

市场分析

今日钢市行情继续上行，现货总体保持10-50元的涨幅，螺纹、热卷涨幅略高于其它品种，少数市场钢厂对用户螺纹钢价格提涨超100元，且优惠减少。但临近节假，接货意愿也不强。总体成交好坏不一，少数市场节前有备货，低价成交好。

至本周开启的反弹，绝大多数螺纹、热卷市场都回到3100元关口上方，3000元关口保卫战取得阶段性成果。随着季节性需求环比转强，钢材库存的去库力度较大，特别是建筑钢材库存，回到了最近几年的低位。当前9月钢厂复产偏慢，建材供需错配窗口期被延长，这是对整个钢市的有利支撑因素。但是现在也要看到，随着价格快速反弹以及原料和成材价格的时间错位，导致钢材利润出现修复。唐山地区样本钢坯含税累计成本（不含三费）均值较上期减少69元，钢坯亏损明显收窄，螺纹等成材品种利润也有所修复，盘面则出现了盈利扩大情况，这需要节后注意。一旦利润继续恢复，一方面容易导致铁水产量回升，原料价格上涨，另一方面成材的产量也有回升的可能。目前电炉的开工升的情况相对明显，大部分电炉都实现谷电盈利。

在原料方面，部分焦企发起第一轮提涨，涨幅50-55元/吨。在亏损加剧的情况下，焦企生产积极性有所降低，减产现象普遍存在，焦炭供应收紧预期加强，在节前补库需求渐显的背景下，焦炭销售逐渐好转。

从下游来看，基建地产施工还处于相对低位区域，此前财政部在8月26日发布的《市政基础设施资产管理办法（试行）》、以及在8月30日发布的《2024年上半年中国财政政策执行情况报告》等文件中加强项目落地要求，后续基建施工改善程度仍需要观察。目前有单位反馈，债转贷能盘活一部分资金，对后续施工项目有一定刺激作用，需要关注终端需求的预期变化。

在海外，本期数据中非农调查数据走低，确认了就业回落的趋势，但还不能确定美联储降息的幅度。且从更广义的角度看，没有经济大幅放缓作为“触发条件”，因此基于失业率走高形成的衰退担忧缺乏支撑。

行情展望

从目前来看，钢市依然保持反弹的态势运行，现货价格稳步抬升，盘面则受假期因素影响，仓位调整引发价格波动，不过没有出现明显回调，日线、小时线上涨结构暂时保持完好。临近假期，市场存不确定因素扰动，不过现货的回暖氛围感节奏刚带起来，如果以目前的市场条件，很难看到短时间明显回落，除非较大的黑天鹅事件发生。下一步，重点关注明天出台的经济数据及相关政策，宏观的预期以及节后美联储降息事宜。

从盘面来看，黑色多数收涨，只有铁矿主力微跌0.29%，让利给成材。螺纹主力01收3190，单日涨32，和上周收盘价3051相比，涨139个点，周结算价3110，较上周结算价3125低15个点。最新持仓180万手，受中秋假期影响，单日减仓5.2万手，但较上周五持仓增8万手。一周来多头资金相对活跃，使本周出现较大幅度反弹，但从技术上来看，周线仍未能完全回到上周开盘价3229附近，下周如果转强，至少先迈过这个关口。由于下周开盘交易时间较为有限，只有3天时间，回落风险不大。下方防守3150关口。理论上，只要站稳3150关口，仍有在向上的反弹空间。