兰格钢铁

钢市简评：钢市受外因扰动加大 月底前风险有限

行情回顾

今日钢市现货偏强，期钢偏弱。截止今日收盘，螺纹钢主力01合约收3165，较上一个交易日跌9个点；热卷主力01合约收3228，较上一个交易日涨9个点；焦炭主力合约收1882.5，较上一个交易日涨8.5个点；焦煤主力合约收1274，较上一个交易日涨4.5个点；铁矿石主力合约收680，较上一个交易日涨1个点。截至20日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3376元，较上一个交易日涨21元；热卷均价为3176元，较上一交易日涨19元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为715元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1610元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2910元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市现货小涨为主，期钢则小幅回落调整，螺纹略微收跌。从现货来看，螺纹、热卷、中板、冷轧以及方管等品种仍然有一些市场继续上涨10-30元，镀锌、彩涂总体偏稳、热卷小数市场回落10-20元。总体上，涨势较昨日收敛，情绪也随之降温。总体成交表现一般。

盘面回调，一方面是昨天美联储降息带动市场上涨过快，但继续上涨劲头不足。另一方面是9月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，不论是1年期还是5年期都没有动，又是是市场一直关注的5年期利率未再做调整，预期落空，盘面出现一定幅度调整。目前尚处在正常的波动调整阶段，还没有出现新的回落风险。

原料端对成本支撑力度有所提升。本周第一轮焦炭提涨落地，钢市情绪持续回暖打开了铁水进一步复产的预期空间，焦炭日耗有望继续增加，同时近期双焦盘面的拉涨，也激发了投机需求增量，二者为炉料反弹提供了双重支撑，预计焦炭市场或趋强运行，仍有可能提起第二轮甚至第三轮提涨。

政策上，仍有一定期待。虽然9月LPR为何按兵不动，但并不意味着货币政策没有调整空间。今年2月、7月LPR两次较大幅调降，商业银行需要一定时间评估LPR调降的具体影响与效果。另外存款利率下行较快，银行经营压力也在增大，需要时间。此外，也不排除会针对GDP目标冲刺，出台一些有力针对性的利好政策。

在产业政策方面，工业和信息化部办公厅印发工业重点行业领域设备更新和技术改造指南的通知。通知指出，到2027年，技术装备水平再上新台阶，80%以上钢铁产能完成超低排放改造，30%以上钢铁产能达到能效标杆水平，关键工序数控化率达到80%。涉及生铁、粗钢冶炼设备和产能变化的，需先按规定落实产能置换相关政策。同时，工信部印发工业重点行业领域设备更新和技术改造指南，以炼化、煤化工、氯碱、纯碱、电石、磷肥、轮胎、精细化工等领域达到设计使用年限或实际投产运行超过20年的主体老旧装置为重点，推动老旧装置绿色化、智能化、安全化改造，加快更新改造老旧、低效、高风险设备。结合碳排放核准会给钢铁企业设定碳排放额度，这对行情仍产生一定利好。碳排放核准、碳足迹认证等多方面因素会促使钢铁行业进行深度调整和变革，对钢市的生产、供需、企业竞争力以及国际贸易等方面都产生深远影响。

行情展望

从目前看，市场受美联储降息影响，盘面波动较大。但黑色市场又有自身内在逻辑，同时更注重国内宏观和供需变化。目前看，黑色借助美联储降息反弹到了一个新高度，但是也有一定的不稳定性，节奏很难把控。不过，焦炭成本提升、钢厂产量低增长以及需求季节性回复，涨价刺激成交阶段性好转以及技术性阶段反弹的结构，使行情在10.1前，不会有太大风险。

从盘面来看，日内黑色系冲高回落，螺纹小幅收跌，其它品种微幅收涨。其中螺纹主力收3165，跌9，持仓198万手，日增仓4451手，较上周五持仓增18万手。从周线来看，收盘价较上周收盘价3190跌25个点，周结算价3180，较上周结算价3110涨70个点。本周价格呈现冲高回落状态，但重心仍较上周有所提高。从技术上来看，本周收盘低于上周收盘价，但回撤幅度不大，下周重点关注下方3140附近支撑，而上方压力则关注3220附近，如不能向上突破，大概率100元左右的区间内震荡。