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十月份国内热轧卷板市场或区间震荡运行

9月份热卷市场先抑后扬，月底价格明显高于上月同期。整体来看，上旬市场价格呈现探底走势，后期随着期货技术面修复、消息面以及政策利好提振，市场价格重回上涨走势，特别是下旬，热卷价格涨势明显加快。整体来看，9月份热卷基本面矛盾有所缓和，钢厂热卷产量维持8月份减产操作，而钢厂库存以及社会库存也呈现降库的情况，钢厂热卷边际利润好转。展望后市，10月份热卷市场或整体呈现箱体震荡走势，重点关注政策面以及热卷基本面表现。

一、九月份国内热卷市场价格先抑后扬

9月份热卷走势先跌后涨，市场价格最高值出现在月底，最低点出现在上旬。9月上旬受铁矿石、焦炭等原燃料下行，以及热卷需求恢复不及预期双重因素影响，热卷价格承压下行，市场价格于9月9日跌破8月份低点创下新低；而中下旬以后受期货技术面修复、美联储降息50个基点落地以及国内一揽子政策出台提振，热卷市场行情有所修复，特别是下旬市场价格涨势加快。整体来看，9月份需求端缓慢恢复，下游以及终端业者入市存在一定采购行为，市场成交量较8月份有所好转。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月27日，国内十大热卷重点城市均价为3313元，较8月底上涨81元左右。其中唐山、上海、乐从价格分别为3290元、3300元及3360元，目前南北价差10-70元左右。

图1 国内热卷重点城市价格走势图

二、九月份热卷产品供应量小幅下降

据兰格钢铁网监测数据显示，9月份国内35家样本企业热卷产量周度均值355.15万吨，环比下降2.94万吨，同比增加17.82万吨。整体来看，9月份热卷产量小幅下降，主要是受钢厂建材利润明显好于热卷，部分钢厂铁水存在从热卷往螺纹钢转移的情况。

图2 35家样本企业产量走势图

据兰格钢铁网监测数据显示，9月份国内35家样本企业热卷轧线利用率均值86.62%，环比下降0.72个百分点。

图3 35家样本企业开工率走势图

至于库存情况，追踪35家样本企业厂内库存量最新数据为88.1万吨，环比下降11.42万吨，同比增加24.8万吨。其中华北20家钢企热卷厂库32.7万吨，较8月底减少5.25万吨；华东6家钢企厂库27万吨，减少3.07万吨。9月份钢厂热卷库存高位的情况有所缓解，一是中下旬热卷市场有所反弹，带动下游采购需求有所增加；二是9月份钢厂热卷产量一直处于小幅减产，综合影响下，钢厂库存降幅比较明显。

图4 35家样本企业库存量走势图

另外，追踪9月份最后一周国内热卷社会库存量数据为295.14万吨，较8月底减少28.11万吨。与历史数据相比，2023年同期热卷社会库存量为258.00万吨，2024年9月份库存量增加37.14万吨，较8月份同比增幅有所收窄。9月中下旬，热卷市场触底反弹，下游以及终端业者入市采购需求有所增加，市场购销气氛明显好转，社会库存处于降库表现。

图5 国内热轧卷板社会库存量走势图

三、国内终端行业需求表现偏弱

据中国汽车工业协会统计数据显示，8月，汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，环比分别增长9%和8.5%，同比分别下降3.2%和5%。1-8月，汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%，产销增速较1-7月分别收窄0.9和1.3个百分点。

图6 国内汽车销量走势图

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年8月份销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%。其中，国内6694台，同比增长18.1%；出口7953台，同比增长6.95%。2024年1-8月，共销售挖掘机131550台，同比下降2.21%;其中国内66335台，同比增长7.32%;出口65215台，同比下降10.3%。

图7 国内挖掘机销量走势图

2024年8月份，装载机主要制造企业销售各类装载机2024年8月销售各类装载机8329台，同比增长15.2%。其中国内市场销量4036台，同比增长8.99%；出口销量4293台，同比增长21.8%。2024年1-8月，共销售各类装载机73726台，同比增长4.7%。其中国内市场销量37388台，同比增长0.57%；出口销量36338台，同比增长9.33%。

图8 国内装载机销量走势图

四、十月份国内热卷价格或区间震荡运行

综合来看，10月份热卷市场或整体呈现区间震荡格局，市场购销或温和好转。从宏观面来看，9月份美联储降息50个基点落地，世界主要经济体进入降息周期，而国内一揽子货币政策出台以及一系列政策利好频出，市场资金流动性将进一步好转。另外，10月份也将召开重要会议，政策面也将对于热卷市场带来一定利好提振，重点关注10月份经济数据走向。

  基本面来看，10月份热卷市场供需矛盾或仍将有所缓解，不过需求增量或表现不足。供应方面，10月份部分钢厂热卷轧线存在检修计划，也将带动产量存在小幅下降的预期，不过后期钢厂铁水转产螺纹的产量或将受限，热卷产量或依然处于相对高位，整体减产的力度依然不足；需求端，下游以及终端需求存在温和回暖的预期，不过资金掣肘以及订单情况不足的情况也不容忽视，需求端增幅或将受限。整体来看，10月份热卷市场或大概率处于高位震荡走势，重点关注政策面以及基本面矛盾情况。