兰格钢铁

十月份国内废钢市场价格或先扬后抑

　　9月份国内废钢市场整体呈现窄幅上行的运行态势。月初焦炭第七、八轮连续两轮提降落地，铁水成本进一步下移，废钢经济性较铁水并无优势，钢企用废积极性不高，叠加下游成品材需求并无明显改善，钢企多顺势下调废钢采购价格。下半月随着宏观利好政策的刺激以及钢材供需基本面逐渐改善，钢材价格及成交量均出现回暖，钢厂利润空间有所提升，同时也带动了废钢需求。再加上废钢加工基地多处于低库存运行，市场资源紧缺也对废钢价格起到底部支撑作用。9月虽是传统的消费旺季，但在实际需求偏弱的影响下，废钢市场整体呈现“不温不火、旺季不旺”的状态，价格跟随钢价波动调整。10月份天气逐渐转凉，下游工地和制造业仍有望释放需求，提振钢材市场，进而支撑废钢市场。但考虑到钢厂利润修复有限，废钢持续上涨动力不足。10月份国内废钢市场或先扬后抑，价格窄幅波动为主。

一、市场回顾：九月份国内废钢市场价格窄幅上行

　　9月份国内废钢市场价格窄幅上行，多随钢价波动调整。月初黑色系期货走势偏弱，成品材及钢坯现货价格持续下行，钢厂亏损压力再次扩大，钢厂生产积极性不高，按需采购为主，部分钢厂回调采废价格，抑制废钢价格。受持续跌价影响，市场信心有所松动，商家避险情绪浓厚，基地加快出货速度，库存维持低位水平。月中黑色系期货盘面持续上涨，带动成品材和钢坯价格同步上行，钢厂利润出现好转，提振市场信心；再加上钢厂废钢到货情况不佳，库存低位的钢厂小幅拉涨吸货。废钢基地经过前期集中出货后场内库存多处于低库存状态，部分废钢基地反馈毛料回收难度加大，短期废钢产出量难有明显增加，废钢资源仍处于偏紧状态，支撑废钢价格。临近月末，期螺盘面延续上行走势，叠加节前存在补库需求，钢厂拉涨吸货，市场看涨情绪较浓。上游产废企业开工率虽稍有回升，废钢资源流通仍处于偏紧状态，场地到货偏少，基地库存维持低位水平。整体来看，9月份国内废钢市场跟随钢价波动震荡调整。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至9月27日，兰格钢铁网废钢流通基准价格指数为2076，月环比涨52：其中重废品种综合基准价格指数为2056，月环比涨57，破碎料品种综合基准价格指数为2096，月环比涨48。分区域来看，以重废6个厚为例（同下），唐山地区市场价格2190元，较上月末上涨20元；张家港地区市场价格2200元，较上月末上涨40元（详见图1）。从数据上来看，9月份国内废钢市场窄幅上行，价格跟随钢价波动窄幅调整。月内成品材走势震荡，钢厂利润未有明显恢复，降本增效意愿仍然较强，钢厂多按需调整废钢价格。

　　图1 废钢市场价格走势图

二、消耗及库存：钢厂废钢库存总量月环比下降

　　9月份国内废钢市场窄幅调整运行，成品材消耗呈现“旺季不旺”现状，钢厂利润增长有限，销售情况不及预期，钢厂为降本增效对原料端采购及备库态度谨慎。长流程钢企利润恢复不及预期，再加上废钢经济性并无明显优势，多按需采购为主，库存水平维持安全生产为主。短流程钢企长期处于盈亏边缘，复工复产缓慢，部分地区电弧炉仍处于停产检修状态，废钢日消耗虽有回升，也仍处于历史偏低水平。

　　综合来看，10月份天气凉爽温度适宜，利于废钢加工作业，再加上“银十”产废企业开工尚可，毛料产出有望增加，废钢市场资源流通持续偏紧或能得到一定程度的缓解。需求端来看，目前钢厂整体效益不佳，钢厂生产压力相对较大，权衡废钢及铁水的经济性，钢厂多灵活调整废钢用量，对废钢需求用量或增幅有限。

　　表1 250家钢企废钢库存及日耗情况

三、价格对比：铁废价由负转正

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至9月27日，江苏地区钢厂铁水成本2240元/吨（不含税），张家港重废价格2220元/吨（不含税），铁水比废钢价格高6元/吨（注：已考虑到废钢入炉造成的损耗等问题，此数据仅为当天即时成本理论值）。

　　月内废钢价格跟随钢价波动窄幅调整，从图2可以看出，随着月末焦炭连续两轮提涨落地，铁水成本上移，铁废价差由负转正，但废钢较铁水经济性仍并无明显优势，钢厂按需采购为主。独立电弧炉开工率和产能利用率虽持续回升，但复工较为缓慢，增幅逐渐收窄，短期内对废钢需求难有大幅提升，抑制废钢价格。

　　图2 华东地区铁废价差

四、流程对比：长流程钢企利润逐渐恢复、短流程钢企依旧处于亏损状态

　　结合数据我们可以看出（详见图3），月内前期随着铁水成本持续下滑，长流程钢企利润均逐步恢复态势，随着后期焦炭连续提涨落地，铁水成本增加，长流程钢企利润出现小幅下滑。短流程钢企利润虽出现阶段性波动，但一直处于亏损状态。电弧炉钢企开工率持续回升，利好废钢，然受制于终端需求及利润，增幅呈收窄态势，因此难以支撑废钢价格持续上行，10月份下游需求的释放及钢厂利润恢复情况仍是影响废钢价格的关键因素。

　　据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月25日，全国201家生产企业中有81家钢厂共计128座高炉停产，总容积为129990立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为75.02%，全国76家电弧炉企业平均开工率为62.98%。

　　图3华东地区长短流程用废利润变化

五、市场展望：预计十月份国内废钢市场或先扬后抑

　　从钢厂端来看，国庆节前后钢厂多有补库需求，短期采购废钢积极性尚可。宏观政策利好持续加码，市场对“银十”仍然有一定期待。进入10月份，终端用钢需求或有一波释放，废钢市场或将同步得以提振。不过考虑到废钢经济性较铁水并无优势，钢厂调整废钢用量较为灵活，再加上电弧炉钢企利润长期处于亏损状态，开工率和产能利用率提升缓慢。预计10月份废钢需求或有小幅提升，但增量有限。市场方面，国庆小长假期间，废钢加工场地多会放假休息，再加上假期期间交通多拥堵，废钢市场资源流通或会受到一定限制。节假日过后，天气逐渐凉爽，利于废钢回收加工，废钢产出量将有所增加。预计10月份废钢供给较前期或有所增加，但仍将处于相对偏紧状态。

　　综合因素分析，国庆假期期间，钢厂多以消耗自身库存为主，节后存在补库需求，或会小幅拉涨吸货。但考虑到钢厂利润空间有限，终端需求能否持续释放有待观察，废钢持续拉涨动能不足。若终端用钢需求释放不及预期，不排除有打压废钢价格来降本增效的可能。预计10月份国内废钢市场或先扬后抑，价格窄幅波动为主。