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十月份国内焊接钢管市场将随行续偏强

9月伊始，钢市连续暴跌近10天，屡创年内新低；而中秋节过后，迎来强势逆转。9月24日，一场重要会议，一揽子利好政策面世，钢市从此进入“狂飙”模式。验证上月所说估值足够低，弹力就足够大，一切似乎在预期之内而又有预期外的突然和振奋。10月份钢市还能否继续步步高升？我们认为未来钢市宏观利好保驾护航，政策兑现波动加大，作总体偏强预判。

一、九月国内焊镀管价格先跌后涨

兰格钢铁网监测数据显示，9月焊管价格指数先跌后涨。截至9月27日，全国4寸(3.75)十大城市焊管均价3669元(吨价，下同)，比上月末上涨38元，镀锌管均价4311元，比上月末上涨17元；十大城市50*50*2.5方管均价3663元，比上月末上涨2元，50*50*3镀锌方管均价4184元，较上月末下跌20元；十大城市219*6螺旋管均价4091元，比上月末上涨27元(见图1)。

重点样本城市唐山、南京同一管厂资源焊管价格分别为3500元与3590元，南北价差收窄至100元内，不利于南北资源流通。

图1 国内焊管价格指数走势图（单位：元/吨）

二、津冀区域焊镀管管厂基本面承压修复

1、管厂综合生产利润由亏转盈

兰格钢铁网监测数据显示，9月结算周期内以唐山京华4寸（3.75）焊管与唐山市场355系带钢价格为例，焊管均价3367元，较上月跌112元，华北带钢结算价355系3080元，较上月跌140元，价差继续走扩28元；以唐山正金元镀锌管与天津锌锭价格为例，镀锌管均价3998元，较上月跌131元，而原料锌锭均价22788元，较上月跌1143元，按20公斤量来核算镀锌管跌幅较大。因此综合管厂整体生产盈利情况由亏转盈。

图2 唐山焊管-带钢、镀锌管-焊管价差走势图

2、九月国内焊接钢管产量预估500万吨

9月下旬钢市行情快速逆转，不过上游涨价节奏较快，并没有给管厂太多机会补充原料，因此管厂产能水平仍处于小幅抬升，并不具备大幅增产的条件。统计焊镀管产线月内平均产能利用率60.21%，高于8月0.48个百分点，其中焊管抬升幅度略大，预估9月国内焊接钢管产量在500万吨左右。

图3 津冀区域管厂焊管、镀锌管产能利用率走势图

3、九月津冀区域焊镀管厂日出货量阶段放大

兰格钢铁网调研数据显示，9月份前期超跌压制的情绪和需求得以释放，统计津冀区域管厂日出货量表现阶段放大，甚至有出现翻倍的情况，截至9月24日，津冀地区在统计焊镀管厂日均出货量2.56万吨，较上月增长13%，月内峰值较谷值增长37%。

图4 津冀区域管厂日均出货量走势图

4、津冀区域焊镀管厂库存先增后降

9月份津冀区域焊镀管厂库存跟随协议原料到货和出货情况呈现先增后减。行情突变前，对原料采购节奏较慢，以接协议为主；而下旬，价格快速上冲，管厂多只能补到几千吨的货，原料价格攀至高位，亦倾向等待下一协议原料到货。兰格钢铁网监测数据显示，截至9月24日，津冀地区在统计焊镀管厂厂内库存51.6万吨，较上月末减少0.6万吨，再创年底新低，已经出现规格紧缺的情况。

图5 津冀区域管厂厂内总库存及原料带钢库存走势图

综合来看，9月焊镀管厂供需同增，而出货阶段放量较快，厂内库存期末数据继续下降。这其中有需求异常修复的因素在，但要关注银十需求的释放力度能否达到季节性回暖之外更大的改善。

三、市场需求螺旋式回升

1、焊管社会库存总体小幅下降

兰格钢铁网监测数据显示，截至9月24日，全国焊管社会库存总量87.1万吨，较上月末减少0.23万吨，月内库存连续下降，水平持续破底，月下旬贸易商囤货意愿有所修复，最后1周有所累积，市场蓄水池功能有待进一步激发。

图6 全国焊管、镀锌管社会库存走势图

2、镀锌管样本企业出货量水平再上新台阶

兰格钢铁网调研数据显示，月下旬统计贸易商日出货量达到日2万吨以上水平，期末较8月底增加近万吨，增长52%。不过据了解工程方面整体资金到位情况仍处于边际好转的阶段，后续的持续增量依赖新项目的接力或停建项目的复工，仍待政策的进一步支持。

四、八月焊管进出口量同降

海关总署统计数据显示，8月我国焊管出口量达40.32万吨，环比下降4.4%，同比增长0.5%；1-8月累计出口341.36万吨，同比增长17.25%，在国内焊管产量中占比8.25%，继续下降0.66个百分点。

8月我国焊管进口量达0.744万吨，环比下降17.9%，同比下降5.4%；1-8月累计进口6.8万吨，同比增长15.53%。

8月我国焊管净出口量39.57万吨，环比下降4.16%，同比增长0.62%；1-8月净出口334.56万吨，同比增长17.28%。

图8 2023年-2024年我国焊管出口量对比图

分品种来看，8月石油天然气道焊管出口量达7.15万吨，环比下降3.59%，方型、异型焊管出口量达12.585万吨，下降8.46%。从出口流向来看，我国焊管出口主要目的市场亚洲出口占比53.42%，比7月下降2.8个百分点，向大多国家出口量呈环比小幅下降态势，其中向东盟十国出口量继续下降5.5%，而向转口贸易区、中东区域国家出口量维持环比增长，增长率分别为2.97%和7.39%，增速下降。

从海外供应情况来看，我国焊管的出口增量区域中东粗钢产量继续环比下降8.1%，亚洲除中国外粗钢产量则变动不大，而传统区域欧盟环比下降15.7%，未来可关注向其出口量变化。

但，8月份人民币对美元汇率呈现出较为明显的上升势头，加上9月下旬出口价格大幅上涨，将削弱我国钢材出口竞争力。中物联钢铁物流专业委员会调查的2024年8月份钢铁企业新出口订单指数快速回落5.7个百分点至41.3%，维持在收缩区间运行。

不过，目前部分企业为避免后期出现关税约束，压缩订单交付周期，“抢出口”现象有所显现，因而兰格钢铁研究中心认为短期内我国钢材出口仍有望保持相对高位，但未来钢材出口下滑风险仍需警惕，焊管品种在主要出口品种、主要出口国均未有较好表现的情况下，同样难以独善其身。

五、十月份焊镀管市场将随行继续偏强

9月预期中的国内更强的宽松政策出台，钢厂尤其换为新国标的螺纹钢产量出现集中复产，从而带动原料端由负反馈转为正向带动。目前方坯、焊镀管出厂价基本来到8月初位置，而带钢出厂价略高50-70元，管厂生产利润将快速挤压，成本端暂时获得支撑。另外，尽管国庆小长假可以缓解近期规格短缺的现状，但从管厂至市场的库存均不大，可以短暂抵抗上游供应压力的外溢。但钢价快涨、大涨之后，首先会带动供应端的恢复，因此后续钢市要考验的就将是市场的真实需求有多少，以及上游复产的节奏和给焊镀管厂商带来的需要承接的压力。预计焊镀管市场总体随行继续偏强、防范波动加大带来的持仓风险。