兰格钢铁

钢市简评：期钢尾盘快速回涨 但市场已经回归理性

行情回顾

今日钢市现货小幅回落，期钢震荡微涨。截止今日收盘，螺纹钢主力01合约收3468，较上一个交易日涨8个点；热卷主力01合约收3599，较上一个交易日涨22个点；焦炭主力合约收2139，较上一个交易日涨27个点；焦煤主力合约收1484，较上一个交易日涨40个点；铁矿石主力合约收789，较上一个交易日涨9个点。截至11日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3844元，较上一个交易日跌10元；热卷均价为3615元，较上一交易日跌9元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为800元，较上一个交易日涨15元；唐山准一级冶金焦价格为1810元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3190元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市现货偏弱运行为主，期钢则微幅收涨。从现货市场来看，多个钢种跌幅都不大，以10-30元为主，少数螺纹市场跌幅在40-80元。带钢、钢坯现货市场价格跌幅也不明显。总体成交一般，市场观望情绪较浓。另外期钢盘中多空激烈博弈，时涨时落，尾盘最后半小时反弹30余点。

从本周运行情况来看，供需两端都在回升，只是供给明显快于需求，10月第一周整体产量明显提升，建材恢复快于其他钢种。近日钢厂继续维持高利润，但贸易商低成本兑现的高利润资源逐步消化，再订货成本已经显著提高，继续博弈高利润的空间已经有限。市场交易的逻辑依然是以宏观为主，辅以基本面的复苏。而外围美国9月CPI数据公布后，美国去通胀进程反复，降息步伐或将放缓，较多机构将此前降息50个基点改为25个基点。这对黑色的影响力度已经远不及首次降息50个基点，相反，市场的焦点仍然是关注国内政策风口。

从下游市场来看，一些行业在积极复苏。其中1-9月，我国造船完工量3634万载重吨，同比增长18.2%；新接订单量8711万载重吨，同比增长51.9%；9月挖掘机（含出口）销量最终数据可能会有10%以上的增长；乘联会预估9月乘用车市场零售约为210万辆左右，同比去年增长4%，环比增长10.1%，而家电中大家电9月排产计划也明显增长。总体上，制造业端的恢复是快于地产和基建的，如果卷板的产量维持缓慢增速，卷螺市场价格倒挂情况有望继续修复。

行情展望

今日钢市运行相对谨慎，价格变动都不大，市场在等宏观方面政策指引。目前基本面供需两端都有回升，螺纹供给快于热卷，卷板需求好于螺纹，整体的钢材去库力度表现良好，这也是在增量政策持续释放的情况下，基本面还没有让现货出现大幅下跌的主要原因。只是盘面挤出泡沫，经历大涨大跌后逐步回归理性，在没有像节前超高预期的内容出来，市场也难以像节前出现一致性看涨情绪，推动行情大幅上涨。

从盘面来看，黑色系整体收涨，焦煤上涨2.77%领先其他品种，螺纹、热卷分别涨0.23%和0.62%。螺纹主力01合约收3468，涨8，持仓175万手，增仓4.9万手。从今日持仓和价格小区间内上下波动的特点来看，多空互不相让，激烈博弈。目前盘面没有出现大方向，全天在3400-3500小区间内谨慎运行，尾盘出现翘尾上涨，半小时上涨30余点，空头有少量集中减仓，但还没形成向上突破，需要等夜盘以及明天新闻发布会后，周一盘面的反应。上方继续关注3500、3551、3645等几个重要关口，下方继续回守3400-3421一带支撑。