兰格钢铁

兰格视点：冬储尚不明朗期硅锰市场能否挺住

一、硅锰合金价格观望中稍显坚挺

据兰格钢铁网监测数据显示，江阴地区FeMn65Si17硅锰合金报6170元（吨价，下同），较上一交易日价格涨20元；洛阳地区FeMn65Si17硅锰合金报6200元，与上一交易日价格持平。（详见图1）11月钢招已然陆续落地，整体定价较10月小幅上调，叠加近日盘面回暖，市场心态较坚挺。当前硅锰自身成本端仍有锰矿支撑，焦炭第三轮提降落地执行后暂无继续提降预期，电价维持前期水平，因此硅锰工厂低价出货积极性不高，持货观望情绪加重。

图一：国内硅锰合金市场价格走势图

二、硅锰期货盘面回暖，现货挺价明显

锰硅期货2501合约11月22日全天价格震荡运行。最高价6392，最低价6294，最终收于6320，较上一交易日结算价跌0.06%，成交量15.60万手，持仓量26.59万手，减仓2741手。（详见图2）

图二：锰硅期货收盘价格走势图

三、硅锰产能偏宽松，压制价格

据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月20日，全国155家硅锰企业产量15.86万吨（周度供应量），环比上周增0.46%（详见图3）。黑色产业链淡季临近，下游需求减弱使得硅锰基本面预期偏弱，拖累现货价格震荡运行，叠加硅锰供应偏宽松的现实格局下，硅锰合金报价仍易成压。

图三：全国155家硅锰企业总产量走势图

四、硅锰总库存维持小幅增量态势

据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月20日，全国54家硅锰企业库存18.51万吨，环比上周持平（详见图4）。由于钢厂盈利率持续回落第五周，叠加进入淡季行情，市场对硅锰情绪转弱，钢厂有意控制到货量，工厂库存维持小幅增长态势。

图四：全国54家硅锰企业总库存走势图

五、短期硅锰合金市场展望

总的来看，成本方面，锰矿现货价格表现平稳，市场整体交投氛围偏僵持，煤坑口价格继续下行空间有限，焦炭市场报价暂稳；供应方面，目前北方主产区多维持正常生产，出货相对稳健，南方广西、贵州产能利用率较前期有所恢复，但整体供应偏宽松，需求韧性仍在；需求方面，北港新材料11月硅锰钢厂公示定价，较10月上涨40元，阳春新钢铁硅锰定标，较月中旬出价上涨50元/吨；传导至铁合金四川，其终端需求表现企稳，供需层面没有出现继续恶化的情况，硅锰合需求持续情况需时间验证，若冬储逐渐启动，铁合金市场或将有明显上行空间。