兰格钢铁

兰格视点：国内冷轧市场供需格局有所好转

概述：11月份，冷轧板卷市场价格窄幅震荡盘整，月度累涨53元。月初，宏观预期惯性走强，市场情绪推升冷轧市场价格小幅拉涨，月中，美国大选和国内宏观政策落地，释放的信号对经济刺激不及预期，市场弱势盘整。月末，进入政策真空期，市场回归基本面。冷轧市场供需处于弱平衡状态，市场价格窄幅波动。整体来看，11月冷轧市场受宏观政策因素主导，价格延续上行。且涨幅高于其他品种，冷热价差突破600元/吨（10月底580元）。12月份，各地冬储陆续提上日程，为促进冬储钢材价格或有下行空间，但冷轧终端接单饱和，价格相对抗跌，预计12月冷轧价格或将震荡趋弱运行。

一、市场回顾

1、十一月冷轧价格震荡趋强

据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月27日，全国1.0mm冷轧市场均价为4164元(吨价，下同)，月环比上涨53元。主导城市上海唐钢1.0mm冷轧卷市场价格为4080元，较上月上涨90元；乐从柳钢1.0mm冷轧卷4260元，较上月上涨60元；天津唐钢1.0mm冷轧卷4020元，较上月上涨10元。

图1国内冷轧板卷价格走势

2、冷轧库存持续去库

据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月27日，全国冷轧板卷库存98.7万吨，环比下降11.85%，同比下降8.76%。其中天津冷轧库存7.70万吨，环比下降13.49%，同比下降32.22%；上海冷轧库存23.00万吨，环比下降10.51%，同比下降3.33%；广州冷轧库存19.00万吨，环比下降19.50%，同比下降5.99%。

图2冷轧板卷社会库存变动情况

11月家电、汽车等终端用钢需求增加提振，钢企订单饱和，市场投放资源减少，冷轧库存出现较大幅度的降库。同时11月冷轧社会库存首次同比由增转降。

3、冷轧供给相对高位

兰格调研：截至11月27日，我网对全国19家钢厂样本进行统计。其中冷轧生产线共42条，停产或检修4条，开工率为90%。样本数据日均冷轧卷总产量10.1万吨。随着冷热价差的逐渐修复和钢企订单的增多，钢企冷轧产能利用率保持相对高位高，冷轧供给处于相对高位。

二、下游需求分析

1、汽车行业用钢需求稳中向好

2024年10月，汽车产销分别完成299.6万辆和305.3万辆，环比分别增长7.2%和8.7%，同比分别增长3.6%和7%。2024年1-10月，汽车产销分别完成2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%。

2024年10月，乘用车产销分别完成270.6万辆和275.5万辆，环比分别增长8.2%和9.1%，同比分别增长7.7%和10.7%。2024年1-10月，乘用车产销分别完成2134.9万辆和2143.4万辆，同比分别增长3%和3.7%。

2024年10月，商用车产销分别完成29万辆和29.8万辆，产量环比下降1.5%，销量环比增长5%；同比分别下降23.3%和18.3%。2024年1-10月，商用车产销分别完成311.7万辆和319万辆，同比分别下降5.1%和3.4%。

2024年10月，新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%。2024年1-10月，新能源汽车产销分别完成977.9万辆和975万辆，同比分别增长33%和33.9%。

据中国汽车工业协会分析，进入十月，“两新”（报废更新和置换更新）政策对汽车消费拉动效应明显，多地车展与促销活动如火如荼，企业新车型密集投放，推动车市热度持续走高，10月汽车产销环比同比均实现增长，市场表现相较“金九”成色更足，“银九金十”特征明显。汽车产销节奏提速，用钢需求旺盛，钢企接单饱和，支撑冷轧价格较为坚挺。

图3 国内汽车产量情况

图4国内汽车销量情况

2、家电行业用钢需求表现较好

国家统计局数据显示，2024年10月全国空调产量1620.2万台，同比增长14.0%；1-10月累计产量22480.9万台，同比增长8.2%。

10月全国冰箱产量897.1万台，同比增长6.8%；1-10月累计产量8727.6万台，同比增长8.5%。

10月全国冷柜产量217.3万台，同比增长14.0%；1-10月累计产量2244.0万台，同比增长15.2%。

10月全国洗衣机产量1102.8万台，同比增长6.3%；1-10月累计产量9345.5万台，同比增长6.7%。

10月全国彩色电视机产量1731.4万台，同比增长4.1%；1-10月累计产量16759.4万台，同比增长2.7%。

第四季度，家电行业又开启了一个新周期，进入消费淡季。家电的补贴政策刺激一批超前消费增量，四季度的淡季或更淡。所以11月份，家电用钢需求或有走弱风险，形成冷轧市场的一个利空因素。

三、十二月份国内冷轧市场或震荡趋弱运行

1、钢企调价政策均平盘

宝钢2024年12月份价格政策：普冷基价不变；热镀锌基价不变；镀铝锌基价不变；彩涂基价不变。

鞍钢股份2024年12月份产品价格政策：冷轧板卷平盘，冷硬卷平盘，镀锌板平盘，彩涂平盘。

本钢集团2024年12月份产品价格政策，冷轧板卷基价平盘，冷硬基价平盘，镀锌板基价平盘，电镀锌基价平盘。

首钢2024年12份冷轧板卷基价不变；热镀锌板基价不变；彩涂板基价不变。

以上四家钢厂12月份冷系品种调价政策均平盘，钢企对年末的用钢需求保持谨慎，一定程度上稳住了冷轧市场价格的基本盘。

2、冷轧市场总结预测

11月份冷轧市场窄幅调整，月度收涨。一方面，市场在宏观政策惯性强预期的刺激下震荡上行。另一方面，冷轧终端汽车行业用钢需求较为旺盛，钢企接单饱和，支撑冷轧价格较为坚挺。12月份，政策预期仍在，市场对国家促增长的决心保持期待。同时，各地冬储陆续开展，但目前价格远高于钢贸商的冬储预期，在钢厂与钢贸的博弈之下，价格或有下行空间。市场多空交织，冷轧在汽车等终端的较强用钢需求支撑下，价格相对坚挺。综上，预计12月国内冷轧板卷或将稳中趋弱运行。