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二月份国内冷轧板卷市场或先扬后抑

概述：1月份，黑色期货呈现“深V”的走势，但冷轧板卷市场走势相对温和，月度累降24元。2025年新年伊始，美元指数强势上涨，打压全球股市及大宗产品价格下跌，黑色市场进入下行通道，冷轧全国均价单日跌幅在10元/吨左右。后随着中央工作会议释放“稳”字当头的施政信号，叠加出口数据超预期，市场情绪被提振，价格开始超跌反弹。但随着春节的临近，市场需求逐渐转淡，冷轧价格反弹力度偏小。全月来看，冷轧板卷市场价格环比呈下降趋势。2月份市场有近半个月的时间处于假期状态，市场休眠，价格被封冻。开工后，市场整体库存偏低，价格或有上涨支撑，但市场需求难快速提振，随着供给的增加，价格或有回落风险。所以，2月份冷轧板卷市场或先扬后抑运行。

一、市场回顾

1、一月冷轧价格先抑后扬

据兰格钢铁网监测数据显示，截至1月22日，全国1.0mm冷轧市场均价为4182元(吨价，下同)，月环比下降22元。主导城市上海唐钢1.0mm冷轧卷市场价格为4140元，较上月持平；乐从柳钢1.0mm冷轧卷4140元，较上月下降160元；天津唐钢1.0mm冷轧卷4060元，较上月下降10元。

图1国内冷轧板卷价格走势

2、冷轧社库有所增加

据兰格钢铁网监测数据显示，截至1月22日，全国冷轧板卷库92万吨，环比上涨2.78%，同比下降22.59%。其中天津冷轧库存6.40万吨，环比下降4.48%，同比下降48.43%；上海冷轧库存20.10万吨，环比下降4.29%，同比下降16.25%；广州冷轧库存20.00万吨，环比上涨9.89%，同比下降13.5%。

图2冷轧板卷社会库存变动情况

1月北方正值寒冬，下游需求骤减，贸易商维持较低库存，库存水平持续下降。同时一部分资源北材南下，华南地区资源聚集，库存增涨幅度较大，价格也快速走弱。随着春节的临近，市场需求停滞，2月份节后归来，资源陆续到货，冷轧社会库存或将继续上涨。

3、冷轧供给相对高位

图3 冷轧产量-开工走势图

兰格调研：截至1月22日，我网对全国19家钢厂样本进行统计。其中冷轧生产线共42条，停产或检修3条，开工率为93%。样本数据日均冷轧卷总产量9.98万吨。冷轧开工维持在较高水平，随着春节的临近，钢企铁水产量缩减，冷轧产量有所下降，但产线基本维持开工状态。春节期间，冷轧产线多延续生产状态，市场供给充足。

二、下游需求分析

1、汽车行业用钢需求稳中向好

2024年12月，汽车产销分别完成336.6万辆和348.9万辆，产量环比下降2%，销量环比增长5.2%，同比分别增长9.3%和10.5%。2024年，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。2024年12月，乘用车产销分别完成300.6万辆和312万辆，产量环比下降3.3%，销量环比增长3.9%，同比分别增长10.8%和11.7%。2024年，乘用车产销分别完成2747.7万辆和2756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。2024年12月，商用车产销分别完成36.1万辆和36.9万辆，环比分别增长10.2%和17.1%，产量同比下降1.5%，销量同比增长1.2%。2024年，商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下降5.8%和3.9%。2024年12月，新能源汽车产销分别完成153万辆和159.6万辆，同比分别增长30.5%和34%。2024年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。

我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。2024年，虽然国内消费信心依然不足，国际贸易保护主义形势更加严峻，行业竞争进一步加剧，但由于一系列政策持续发力显效，各地补贴政策的有效落实、企业促销活动热度不减，多措并举共同激发车市终端消费活力，促进汽车市场稳中向好，产销量继续保持在3000万辆以上规模。2024年的国家报废更新和各地以中央资金支持为主的以旧换新工作基本实现了不断档不熄火的延续做法，但消费者仍有一定的观望态度，等待加力扩围的报废更新和以旧换新政策能带来更多的实惠，年初政策延续期的购车热情不高。同时临近农历春节，生产厂商陆续停工放假，汽车行业用钢需求随之减弱。

图4 国内汽车产量情况

图5国内汽车销量情况

2、家电行业用钢需求表现较好

国家统计局数据显示，2024年12月全国空调产量2369.5万台，同比增长12.9%;1-12月累计产量26598.4万台，同比增长9.7%。12月全国冰箱产量899.1万台，同比增长10.3%;1-12月累计产量10395.7万台，同比增长8.3%。12月全国冷柜产量272.9万台，同比增长4.9%;1-12月累计产量2761.5万台，同比增长13.3%。12月全国洗衣机产量1226.5万台，同比增长27.9%;1-12月累计产量11736.5万台，同比增长8.8%。12月全国彩色电视机产量1967.1万台，同比增长13.4%;1-12月累计产量20745.4万台，同比增长4.6%。

家电行业作为国民经济的重要支柱，正积极推进品种多样化、品质提升和品牌创新的“三品”战略。随着各地家电更新计划的顺利实施，绿色、智能、健康的家电新品不断涌现，进一步激发了消费者的购买热情，我国家电产业的稳健发展态势。由于家电行业产业集群大，用钢需求维持相对稳定。但春节期间，全国停工放假市场休市，用钢需求同步减弱。

图6 四大家电产量图

三、二月份国内冷轧市场或先扬后抑

1、钢企调价政策均平盘

宝钢2025年2月份价格政策：普冷基价不变；热镀锌基价不变；镀铝锌基价不变；彩涂基价上调100元。

鞍钢股份2025年2月份产品价格政策：冷轧板卷平盘，冷硬卷平盘，镀锌板平盘，彩涂平盘。

本钢集团2025年2月份产品价格政策，冷轧板卷基价平盘，冷硬基价平盘，镀锌板基价平盘，电镀锌基价平盘。

首钢2025年2份冷轧板卷基价不变；热镀锌板基价不变；彩涂板基价不变。

以上四家钢厂12月份冷系品种调价政策均平盘，钢企对年末的用钢需求保持谨慎，一定程度上稳住了冷轧市场价格的基本盘。

2、冷轧市场总结预测

1月正直农历春节前夕，又是2025开启之初，新旧交替之中，冷轧市场需求逐步减弱，市场价格受宏观因素主导。经历了从美元走强，市场承压下行到“稳”政策提振，中美关系缓和，市场触底反弹的过程。

2月份正直春节小长假，市场需求冰冻。同时，节前冷轧社会库存水平偏低，规格短缺现象较多。节后开工伊始，需求逐步复苏，若冷轧到货迟缓，冷轧市场价格有进一步上涨空间。但随着到货增多，需求释放不佳，供需错配，冷轧市场或有回落风险。预计2月冷轧板卷市场或先扬后抑。