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二月份国内生铁市场或先稳后扬

1月份国内生铁市场承压挺价。月初，宏观刺激趋于平淡，下游刚需采购，生铁流通性一般，叠加年末贸易商资金链紧张，投机者多观望。月中，市场无明显利好支撑，终端需求淡季特征明显，市场仍以弱现实逻辑为主，且随着下游需求持续走弱，工厂生产积极性持续减弱。月下旬，受国际原油、天然气等能源价格的上涨以及国内财政政策消息影响，市场情绪有所改善，但终端需求始终较弱，无法提供持续支撑，生铁市场价格向上驱动空间有限。

整体来看，进入元月以后，生铁企业新订单开发不畅，生产积极性有所下滑，但下游采购有限，生铁供需矛盾仍在加剧。首先是在产铁厂产量减少不明显，出货不畅的情况下，库存增加；其次是高炉开工率持续下滑，炼钢生铁需求同步减少；第三是铸造企业陆续停产离市，铸造生铁仅有小量成交。预计2月份生铁市场或先稳后扬。

一、一月份原料市场表现弱势  生铁企业小幅让利后企稳

焦炭方面：月初，原料煤价格再度下滑，使焦化行业保有一定盈利空间，多数焦企保持正常的生产节奏，但因下游存在控制原料进场的行为，焦炭出货阻力较大，焦企厂内焦炭库存逐渐堆积。需求方面：季节性淡季多家钢厂集中公布检修计划，焦炭刚需下降预期增强，加之焦炭供应充足，钢厂到货几无压力，采购焦炭多以按需为主。因此在低迷的市场环境中，贸易商多退市观望，港口报盘价小幅下移。月中，供应方面：焦价执行第六轮提降后，焦化利润进一步收窄，部分陷入亏损的焦企开始减产，但下游钢厂采购情绪偏弱，不少钢厂有控制到货行为，焦化厂出货困难，厂内焦炭库存逐步增加。需求方面，淡季效应影响持续，钢材成交不佳，钢厂盈利能力受限，陆续开展传统检修计划，铁水产量持续下滑，焦炭刚需随之走弱，市场下行过程中贸易商询价意愿同样较低。月下旬，虽然煤矿下跌节奏有所收敛，但建材成交表现平平，高炉仍在检修阶段，铁水日均产量未见增长，加之1月雪天较少，运输畅通，钢厂冬储补库力度不如往年，焦炭缺乏强有力需求，市场表现弱势。预计2月份国内焦炭市场盘整运行。

铁矿石方面：月初在供应方面，澳大利亚的影响因素消除后，发运量大幅增长，同时到港量也略有上升，需求方面，终端市场季节性淡季特征愈发凸显，尤其是建材需求下滑更为显著，一定程度上影响钢厂的增产意愿，然而，钢厂利润尚可，且冬储需求支撑，铁水产量仍在增加，对铁矿石价格形成支撑。月中，受主流矿山年底冲量结束影响，海外发运量大幅回落，加之海外逐渐步入天气扰动高发期，铁矿石发运量下降，供应端趋于收紧。需求方面，终端市场呈现季节性疲软态势，钢厂持续发布高炉检修计划，且原料冬储已接近尾声，铁矿石需求减弱的迹象愈发明显。月下旬在供应方面，主流矿石季节性影响仍在，澳巴发运均有不同程度的下降，供应端压力有明显减小趋势。需求方面，年关将至，假日氛围增强，钢材需求整体季节性下滑，钢厂随之减产，高炉开工率持续走低，对铁矿石需求释放产生一定影响，不过钢厂仍在进行节前补库，短期内铁矿石需求形成支撑。预计2月份铁矿石市场可波动空间有限。

二、一月份国内生铁价格承压挺价

炼钢生铁：1月份炼钢生铁价格承压挺价。上半月，市场对年底冬储行情发展抱有一定积极预期，在产铁厂维持正常生产状态，供应偏宽松。不过随着需求淡季逐步深入，加之经济持续回升基础仍待巩固，市场信心提升有限，生铁工厂端为回笼资金，多数企业积极接单，但下游仍以刚需为主，市场实际成交冷清。下半月，生铁企业停产检修增多，厂内库存进一步紧缩，市场供应压力不大，持货观望心态进一步加重。且受冬季交通运输、季节性淡季、春节假期临近等诸多因素影响，生铁市场交投氛围低迷，出货多以交付订单为主。需求端，铁水产量继续回落，钢厂控制生铁到货量，采购以刚需为主。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至1月22日，炼钢生铁天津地区报价2720元（吨价，下同），较上月末上调50元；唐山地区报价2750元，较上月末上调50元；翼城地区报价2810元，较上月末下调50元；临沂地区报价2820元，较上月末上调20元（详见图1）。

图1 国内炼钢生铁市场价格行情（元/吨）

铸造生铁：1月份铸造生铁市场震荡运行。进入元月后，生铁企业新订单开发不畅，主要以交付前期订单为主，生产积极性逐步下滑，库存控制在相对低位。需求端，铸造厂开工率及产能利用率明显下滑，铸造生铁成交多集中于小批量刚需资源。临近月末，铸造厂照往年提前放假离市，市场成交基本停滞，但生铁市场受黑色系盘面走强影响，报价试探性上调，市场处于有价无市状态。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至1月22日，铸造生铁天津地区报价3130元，较上月末上调30元；武安地区报价3230元，较上月末上调30元；翼城地区报价3140元，较上月末下调50元；上海地区报价3250元，与上月末持平；临沂地区报价3020元，较上月末上调20元（详见图2）。

图2 国内铸造生铁市场价格行情（元/吨）

三、国内生铁日产连续2个月环比下降

据国家统计局数据显示，2024年12月份，我国生铁产量6670万吨，同比增长9.4%；12月份生铁日均产量215.2万吨，环比下降4.3%；1-12月，我国生铁产量85174万吨，同比下降2.3%（详见图3）。1月份受元旦及农历新年双重影响，生铁企业陆续停产，生产积极性下滑明显，库存降至低位甚至是负库存状态，市场出货以交付前期订单为主。需求端，钢厂检修减产规模不断增加，对于生铁采购多维持压价心态；铸造企业年底和年前的备货基本结束，市场需求基本停滞。

图3 国内生铁产量（万吨）

四、生铁进口量同比下滑

据海关统计，2024年12月份，我国生铁进口量0.33万吨，较去年同期减少0.17万吨，同比下降33.68%。根据国家统计局数据，2024年12月份，我国粗钢产量7597万吨，同比增长11.8%；12月份全国粗钢日均产量245.1万吨，环比下降6.2%；1-12月，我国粗钢产量100509万吨，同比下降1.7%。1月份以来，受需求淡季效应深入、冬储操作逐渐落地等多重因素影响，钢厂的产能释放意愿增强。从目前生铁开工率变化来看，钢铁企业需求释放力度呈现先增后减态势（详见图4）。

图4 生铁进口量（万吨）

五、加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”

2025年中国经济要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。从央行的角度来看，2025年要实施适度宽松的货币政策，防范化解重点领域金融风险，进一步深化金融改革和高水平对外开放，着力扩大内需、稳定预期、激发活力，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境；要综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配；要科学运用结构性货币政策工具，优化工具体系，加强与财政政策协同配合，进一步加大对科技创新、促进消费的金融支持力度；要继续做好金融支持地方政府融资平台债务风险化解工作；要完善和加强房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式；要用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定运行。

六、二月份生铁市场展望

总的来看，临近春节，生铁流动性减弱，交投规模持续下降，商家也陆续放假离市，行情以期螺盘面波动调整来带动生铁市场的节奏为主。从成本方面来看，目前焦炭第七轮提降落地，供需结构延续宽松，市场仍然承压；外矿压港压力仍在，铁矿石在盘面支撑下主稳个调，底部支撑乏力，生铁市场难言上涨。从供应方面来看，首先节后生铁企业多在正月十五以后恢复正常生产；其次当前厂内库存处于低位甚至负库存状态；第三，假期期间基本停产但仍有订单交付，导致库存消耗。这也意味着企业后续生产压力较大，市场报价将相对坚挺。从需求方面来看，一方面春节期间，长流程钢企维持正常生产节奏，节后钢企将释放出补库需求；另一方面节后铸造厂将陆续开启返工模式，市场询盘活跃度有提升预期，市场交投也将愈发频繁。预计2月国内生铁市场价格或先稳后扬。