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二月份国内铁矿石市场宽幅震荡

2025年1月份，国内铁矿石市场缓慢抬升，月初因主流矿山年底冲量作业结束，海外发运量急剧下滑，供应端逐渐收紧；成材市场季节性疲软，钢厂不断出台高炉检修计划，铁矿石需求减弱的态势愈发显著。月中，主流矿石受季节性影响更为突出，澳巴发运量均有不同程度减少，不过，非主流矿发运量的增加，使海外发货量实现小幅增长；临近春节假期，钢材需求整体季节性下滑，钢厂相应减产，高炉开工率不断降低，对铁矿石需求释放产生一定影响，不过钢厂仍在进行节前补库，使铁矿石需求形成支撑。临近月底，受热带气旋的冲击，澳大利亚发运量大幅跳水，巴西的发运量也因季节性因素持续减少，供应端收缩迹象明显；市场基本进入休市状态，假期氛围浓厚。钢厂节前补库基本完成，铁矿石补库需求的驱动力较为有限。

展望 2月的国内铁矿石市场，预计其走势为宽幅震荡。海外发运大概率难以出现显著回升，相应地，随着发运量的走弱，到港压力也会随之减小。钢厂铁矿石节后补库预期较强，不过，终端需求存在较大的不确定性，需要重点留意节后需求复苏情况。港口库存在此次发运量收窄的背景下，有望得到一定程度的改善。综上所述，预计2月份国内铁矿石市场将宽幅震荡。

一、市场回顾：一月份铁矿石价格缓慢抬升

1月份，国内铁矿石市场整体表现为缓慢抬升。1月初，受诸多利空因素的干扰，市场情绪承压，黑色系整体表现较为疲软，贸易商的活跃度明显减弱，交易多为一单一议。月中市场交易氛围在短期内迅速回暖，市场情绪得到显著提振，黑色系盘面呈现出飘红拉涨的积极态势。贸易商的交投情绪较为良好，出货为主。临近月底，市场几乎完全进入休市状态，贸易商基本没有了投机情绪，个别贸易商清理库存为主。

图1 港口铁矿石价格/铁精粉价格

据兰格钢铁网监测数据显示，截至2025年1月22日，进口铁矿石（日照港PB粉）现货价格790元/吨，较上月末涨15元/吨（详见图1）。唐山铁精粉现货价格965元/吨，较上月末涨5元/吨（详见图1）。

二、供应端：预计铁矿石整体可供应资源或将减少

1、国内产量：12月份国产矿小幅增加

12月国产矿产量环比呈小幅增加模式。国家统计局数据显示，2024 年12月全国铁矿石产量 8485.6万吨(详见图 2)，环比增加4.56%，同比减少1.4%; 1-10月全国铁矿石产量 102610万吨，同比增加3.74%。

图2 国内铁矿石原矿产量

2、进口量：12月份进口铁矿石大幅增加

根据海关总署数据显示：2024年12月份，我国进口铁矿砂及其精矿11248.6万吨（详见图3），环比增加10.43%，同比增加11.5%；1-12月，我国进口铁矿砂及其精矿123815.3万吨，同比增长4.78%。

图3 铁矿石进口量

3、发运量：预计2月份全球铁矿石发运继续减少

据兰格钢铁网监测数据显示，1月份全球铁矿石发运量环比呈现出显著回落态势。主要因为12月份主流矿山年底冲量，发运量偏高，叠加1月份澳洲和巴西天气影响凸显，使得发运量季节性回落。展望2月份，流矿山的发运情况依然会受到季节因素的制约，增量可能不大，但非主流矿近期发运维持高位，对整体发运量起到一定支撑。整体而言，预计2月份全球铁矿石发运量将延续减少的趋势，但减少的幅度不会很大。

图4 全球铁矿石发运总量

4、到港量：预计2月份铁矿石到港量小幅减少

据兰格钢铁网监测数据显示，1月份全国 48 港铁矿石到港量较12月出现小幅减少。主要原因12月发运量本就低于市场预期，且进入1月份，澳巴受极端天气影响发运量急剧下滑，使得整体到港量相较于12月份有所减少。就当前情况而言，发运季节性影响愈发显著，后续发运减少可能性偏大，随之影响全国到港量相应减少。综上所述，可以预计2月份运往中国的铁矿石到港量整体上会呈现小幅减少的趋势。

图5 全国48港铁矿石到港量

三、库存端：预计港口库存小幅降库 钢厂库存减少

1月份铁矿石港口库存小幅去库。据兰格钢铁网监测数据显示，截至2025年1月22日，全国34港铁矿石港口库存为14396万吨（详见图6），环比上月增加152万吨，与去年同期相比增加2162万吨。

铁矿石港口库存呈现累库状态，主要是因为月初全国到港量超预期增加，而钢厂冬季补库在12月份已完成大部分，尽管1月补库仍在持续，但采购量较之前明显减少，使得到港的铁矿石未及时被钢厂提走，逐渐在港口堆积。当前钢厂利润水平尚可，虽处季节性淡季，但铁水产量基本企稳，支撑铁矿石现实需求。因此，预计 2月份铁矿石港口库存将会下降。

图6 铁矿石港口库存量

1月份钢厂进口铁矿石库存明显增加。据兰格钢铁网监测数据显示，截至2024年1月17日，全国205家钢铁进口铁矿石库存总量为8519.71万吨(详见图7)，环比上月增加575.20万吨，与去年同期相比增加17.29万吨。

图7 钢厂进口矿存量

四、需求端：预计铁矿石市场需求不确定性较强

据国家统计局数据显示，2024 年12月份，全国生铁产量6670万吨(详见图8)，同比增长9.4%。12月份生铁日均产量215.2万吨，环比下降4.3%；1-12月，我国生铁产量85174万吨，同比下降2.3%。生铁产量增加，显示铁矿石需求尚可。

图8 国内生铁产量

据兰格钢铁网监测的全国主要钢企高炉开工率数据显示，截至2025年1月22日，全国主要钢铁企业高炉开工率为75.26%，较上月末减少0.26个百分点。

全国主要钢企的高炉开工率呈现出小幅回落态势。进入 1月份，全国主要钢铁企业高炉开工率持续走低，主要因为现处季节性淡季，又临近春节假期，成材需求出现了不同程度下滑，使得钢厂的生产积极性受挫，高炉开工率小幅回落。目前来看，节后需求情况尚不明确，即使恢复也需要一定时间的缓冲与过渡，据此预计，2月份全国主要钢铁企业的高炉开工率相对平稳。

图9 全国主要钢企高炉开工率

图10 国内主要铁矿石招标钢企铁矿石公开招标数量

据兰格钢铁网监测数据显示，1月份国内主要铁矿石招标钢企的铁矿石公开招标数量较上月环比呈现下降态势。这表明铁矿石需求较上月略有降低。主要原因是部分钢厂在12月份提前进行补库，使得12月招标较多，而1月补库已经处于收尾状态，采购较上月明显减少。就目前情况而言，由于宏观经济环境、下游产业复苏进度等诸多因素仍存在变数，预计2月份铁矿石需求不确定性较强。

五、市场展望：十一月份国内铁矿石市场宽幅震荡

展望2月份国内铁矿石市场，其走势预计宽幅震荡。从供应层面来看，澳洲发运受气旋影响大幅回落，虽已消散但恢复强度暂不确定，短期内澳洲发运难以迅速回升至正常水平。巴西季节性影响更为持久，2月份处于暴雨等极端天气频发阶段，其铁矿石发运必定会受到一定影响，因此2月全球铁矿石供应端大概率延续偏紧格局。从需求端来看，春节长假期间，市场基本处于休市状态，铁矿石需求随之陷入阶段性谷底，然而放假期间钢厂的日常生产会消耗厂内库存，使钢厂节后补库预期较强，不过节后终端需求复苏强度存在不确定性，铁矿石需求也会随之变化。从库存端来看，近期发运降幅较大，预计后期到港压力较小，港口库存情况或将得到改善。综合来看，铁矿石供应端收缩给予价格一定支撑，而需求的不确定性限制价格的上行空间，一旦节后需求复苏不及预期，供大于求的局面可能再度出现。预计2月上旬，受长假因素影响，市场价格相对平稳，而到了中下旬，随着需求方向逐渐明晰，价格波动幅度或将加大。