兰格钢铁

二月份国内热轧卷板市场价格或高位整理

一、综述

    2025年1月，国内热卷市场在预期与基本面共同影响下价格短暂回涨，但整体价格重心较上月同期仍进一步下移。整体来看，季节性淡季以及国际市场不确定因素共同影响下，市场交易热情在短暂升温后逐步归于理性。相较往年同期，2025年1月国内热卷市场供应减量慢于需求减少，主要市场热卷库存呈现累库，但库存累积水平明显低于去年同期。展望2月，国际市场充满变数，业者对节后市场及3月重要会议怀有一定期待，心态谨慎偏乐观，综合判断2月初国内热卷市场或维持高位整理格局。

二、一月份国内热卷市场价格重心下移 区域价差收窄

1月份热卷市场价格先抑后扬、呈现“V”字走势。具体来看，1月份热卷市场交易逻辑仍呈现政策预期为主导，基本面影响为辅的表现。据兰格钢铁网监测数据显示，截至1月22日，国内热卷价格指数均值为3503元，较上月均值3595元，价格重心下移92元，全月价格最高3548元，最低3437元。其中唐山、上海、乐从月度均价为3356元（12月3465元）、3399元（12月3470元）及3410元（12月3553元），区域价差收窄，资源跨区域流动明显减少。

图1 国内热卷重点城市价格走势图

三、一月份热卷供应减量慢于需求萎缩

据兰格钢铁网监测数据显示，1月份国内35家样本企业热卷产量周度均值340.44万吨，环比减少14.02万吨，同比减少1.59万吨。整体来看，1月上旬部分钢厂热卷轧线陆续检修，供应减量较为明显。1月下旬，南方建筑工地陆续停工，螺纹需求减少，价格回落，利润收缩，部分铁水转移至热卷，热卷产量回升。整体上2025年1月全国范围内热卷产需均有减量，整体上供应减量略慢于需求萎缩。

图2 35家样本企业产量走势图

据兰格钢铁网监测数据显示，1月份国内35家样本企业热卷轧线利用率均值83.03%，环比下降3.42个百分点。

图3 35家样本企业产能利用率走势图

至于库存情况，追踪35家样本企业厂内库存量最新数据为95.04万吨，较12月底增加0.61万吨，同比增加31.02万吨。其中华北20家钢企热卷厂库40.34万吨，较12月底增加1.38万吨；华东6家钢企厂库26.1万吨，较12月底增加2.8万吨。2025年1月，样本钢企热卷厂库均值为90.28万吨，同比降库0.53万吨。1月份钢厂热卷库存先降库后累库，整体库存水平月同比略降，原因在于，上半月部分厂库向社库转移，下半月热卷产量增加，市场需求逐步转弱，整体上2025年1月国内热卷钢厂库存月环比呈现小幅累积。

图4 35家样本企业库存量走势图

另外，追踪1月底国内热卷社会库存量数据为225.1万吨，较12月底累库23.2万吨。与历史数据相比，2024年同期热卷社会库存量为298.4万吨，2025年1月份库存大幅降库73.3万吨。1月份贸易商对于后市整体谨慎观望，多控制自身库存在相对低位。叠加钢厂热卷产量小幅下降，下游以及终端刚性需求韧性仍存，共同作用下，1月份热卷社会库存虽有累库，但库存水平明显低于去年同期。

图5 国内热轧卷板社会库存量走势图

四、国内下游用钢企业需求不乏亮点

2024年12月，汽车产销分别完成336.6万辆和348.9万辆，产量环比下降2%，销量环比增长5.2%，同比分别增长9.3%和10.5%。

2024年1-12月，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。

图6 国内汽车销量走势图

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年12月销售各类挖掘机19369台，同比增长16%。其中国内销量9312台，同比增长22.1%;出口量10057台，同比增长10.8%。2024年全年，我国挖掘机累计产量299338台，同比增长26.4%。2024年，挖掘机共销售201131台，同比增长3.13%。其中，国内销量为100543台，同比增长11.7%。作为工程机械行业的“晴雨表”，挖掘机销量在2024年实现止跌回升，结束了连续下滑态势，释放出积极信号。

图7 国内挖掘机销量走势图

据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024年12月，装载机主要制造企业销售各类装载机9410台，同比下降0.08%‌。其中‌国内销量‌：12月份国内销量为4501台，同比下降19.6%‌。‌出口方面‌：12月份出口量为4909台，同比增长28.5%‌。‌2024年装载机的总体销量为108,209台，同比增长4.14%‌。其中，国内销量为54,326台，同比下降3.94%；出口量为53,883台，同比增长13.8%。

图8 国内装载机销量走势图

五、二月份国内热卷价格或高位整理

综合来看，2月份国内热卷市场价格或维持高位整理格局。展望2月，国际市场充满变数，业者对节后市场及3月重要会议怀有一定期待，心态谨慎偏乐观，综合判断2月份国内热卷市场或维持高位整理格局。

供应方面，尽管目前供应呈现增加态势，预计春节市场到货将增加，但今年热卷厂库、社库累积均较去年同期缓慢很多，大大降低了节后市场去库压力。需求方面,由于节前商家与终端均保持较低库存水平，节后季节性需求与非季节性需求，将共同助推补库需求的增加。另外目前看出口预期保持高位，有利于缓解国内热卷供应压力。