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二月份华北建材市场或将震荡偏强运行

一月份华北地区建材市场先跌后涨。往年元旦过后，京津冀建材市场基本没有太大波动，尤其是临近春节，市场价格基本维持平稳。可是今年的一月份却不寻常，国内政策面和产业面消息较多，再加上正值美国总统交替，特朗普政策的不确定性搅动国际金融市场，国内和国际宏观面刺激黑色系行情上蹿下跳，影响春节前华北地区建材市场情绪，虽然现货价格波动幅度没有期货波动幅度大，但也是出现了明显的波动。

一月份华北地区各城市建材行情回顾：

一月上旬，华北地区建材供需双弱，基本面没有太大压力,但是宏观面较差，“特朗普关税”的扰动和美联储降息政策的不确定性加剧了国际市场的担心，国际金融市场走弱，国内宏观面也进入暂时的空窗期，国内空头借海外不确定风险加大炒空国内期货市场，使得黑色系持续下行，跌幅过百，最低跌破3200点，拖累现货市场，北京、天津、唐山、石家庄等华北各地建材市场情绪较差，对后市预期较悲观，华北各地建材市场价格出现了70-100元的降幅。一月中旬，宏观利好集中释放，风向出现逆转，期螺持续向上，轻松突破3300点关口，并直逼3400关口，涨幅超过了200点，超过了商家对节前市场的预期，这对现货市场形成刺激，华北建材市场触底情绪滋生，北京、天津、唐山、石家庄等部分主流城市建材商家开始看涨后市，华北地区建材市场价格止跌反弹，基本抹平了一月份以来的跌幅。直到一月下旬，尽管黑色系再次出现回落，但华北各地建材市场商家已陆续返乡，京津冀建材市场有价无市，价格涨跌的意义不大，市场价格平稳运行。

一月份华北地区主流建材钢厂产量小幅增加，外部资源到货少，华北大部分地区建材市场库存累库不明显，低供应和低库存对现货价格支撑作用仍在

一月份，华北主流建材钢厂（敬业、承钢、乐钢、鑫达、东华、唐银、东海特钢、新兴铸管）建材日产量较十二月份小幅增加。一月上旬，华北地区建材价格回落，螺纹钢生产是亏损状态，华北主流建材钢厂基本都维持低产和停产状态。一月中旬，尽管华北地区建材市场价格反弹，但华北地区现货反弹力度有限，螺纹钢生产虽然扭亏为盈，但是利润有限，只有个别华北建材钢厂小幅增加了产量。一月下旬，在经过一月中旬的价格上涨后，钢厂对节后的预期也有一些增加，再加上即将春节假期，考虑到节前备货，复产和增加的厂家开始增多，但总体产量增加仍有限，仍处于低产状态，华北主流建材钢厂发往华北各地的资源仍不多。另一方面，一月份华北地区建材价格仍处全国低位，西林建龙、宁夏建龙、龙钢等外部资源到货进一步减少，目前仅北京还有一些外部资源到货，华北其他地区已无外部资源到货或者到货极少。市场库存方面，据兰格钢铁网统计，截至1月22日，北京建材库存49.19万吨，比上月增加10.61万吨；天津建材库存为4.72万吨，比上月减少0.05万吨；石家庄建材库存为8.9万吨，比上月增加2.32万吨；唐山建材库存为4.25万吨，比上月减少0.73万吨。从统计数据来看，尽管临近春节，往年一月份各地库存累库速度明显加快，但今年因为供应没有明显增量，有限的增量也主要向北京中心倾斜，因此，仅北京建材市场库存有明显的累库，华北其他大部分地区市场库存变化不大，天津、唐山库存甚至还在减少，华北整体累库速度很慢，库存明显低于去年同期。

一月份华北建材需求持续走弱，年前冬储落空

一月份，华北地区进入一年里最寒冷的时候，一月上旬到一月中旬，终端已开启放假模式，大部分工地陆续都已停工，终端采购逐日明显减少。到一月下旬，春节前一周，北京、天津、唐山、石家庄等地工地基本都已停工，终端基本上都停止了采购。投机需求方面，一月份，期现基差并不大，期现公司不拿货，京津冀市场也没有明显的冬储操作，建材协议户保持正常协议量，不再额外增量冬储，只有各别投机商家少量拿货，但也是在千吨以下。可以说春节前的冬储基本上落空，京津冀建材商家普遍表示看看节后风向后再决定是否春储。不过一月份需求的走弱也是在市场预计范围内的，弱需求与目前的弱供应在一定程度上也是达到了弱平衡，基本面压力不大，因此，一月份京津冀建材市场商家对需求关注度不高，更多的是关注宏观面。

宏观面预期反复，博弈激烈

往年一月份因为临近春节，宏观面比较平静，并无多大波动。可是今年一月份却不平静，利空博弈激烈，交替争锋，对华北建材市场情绪影响明显，使得市场对宏观面的预期反复变化。元旦过后，海外风险加大，亚太股市走弱，以橡胶、氧化铝和焦炭、塑料和铁矿等品种为主的工业品也纷纷回落，人民币汇率跌破7.3，美元指数创出了2022年11月份以来的高点。随后，《华盛顿邮报》报道称，特朗普在就职总统后统一加征关税可能仅针对一些关键产品和行业，市场对关税上涨担忧减弱。但特朗普随后就在社交媒体上否认这一说法。美元指数在其影响下波动加剧。 然后是美国联邦储备委员会1月8日公布的去年12月会议纪要显示，该机构官员担忧，美国候任总统唐纳德·特朗普上任后，大幅加征关税和驱逐部分移民等施政计划可能打击美国经济、推升失业率。会议纪要还指出，这次会议中，美联储决策机构联邦公开市场委员会数名成员担忧，美国“抗通胀”进程恐怕已经“卡顿”或正面临这一风险。“几乎所有与会者认为，美国通胀上升风险已经增加。”会议纪要称，大多数与会者认为，美联储在考虑“进一步降息”时可能采取谨慎态度。“特朗普关税”的扰动和美联储降息政策的不确定性加剧了国际市场的担心，拉低了市场预期。可是到了一月中旬，宏观方向发生了反转，国内政策面和经济数据表现优秀，提振了期现两市，带动了钢材价格反弹。1月10日，国常会、财政部新闻发布会释放了一系列政策力度信号，开年首次国务院常务会议部署了推进城市更新工作的相关内容；财政部对于提高财政赤字率、化债、财政与货币政策协调等多方面均做出了积极的表态。而随后公布的出口数据也比较强劲，1月13日，海关部门公布最新外贸数据，显示2024年出口规模首次突破25万亿人民币达到25.45万亿元，同比增长7.1％，创下历史新高，这已经是连续八年保持增长，展现出强劲的出口竞争力。到了一月下旬，外围再次放空，特朗普上台后就宣布美国再次退出《巴黎协定》和世界卫生组织。在贸易政策方面，以保护主义为核心，可能会对美国的重要贸易伙伴的产品征收进口关税，还计划从2025年2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%关税，甚至此后又谈及对中国加征关税。在能源方面宣布美国进入国家能源紧急状态，取消对海上石油和天然气钻探的限制，推动能源出口，恢复传统汽车产业，废除拜登时期的电动汽车支持政策。此外，还积极推行领土扩展，挑战世界秩序重构。这些方面，都给市场带来了较大不确定性。

综合来看，一月份华北地区建材市场价格主要是在宏观面的影响下波动运行，华北市场在基本面上并无太大负担。对于春节后行情，节前华北地区建材价格较低，钢厂投放在华北区的资源利润太低，因此，节后华北地区建材供应应该不会面临快速增加，华北地区供应压力不会太大。不过节后需求启动或将缓慢，将很难快速消化节前和节日期间的累积市场库存，好在节前库存基数不大，到时华北地区的市场压力会出现，但是压力并不会太大。因此，节后华北地区建材基本面或将面临有压力但可承受的状态，而宏观面从一月份市场对政策消息的较强反应来看，市场政策预期还是较强，但是也会有对外围特朗普政策对国际金融环境影响的担忧，因此，节后华北建材价格在基本面尚可、宏观政策预期较强的内部环境下虽仍有上涨空间，但也有外围宏观面的干扰，预计二月份华北地区建材市场或将震荡偏强运行。