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钢市简评：钢市遭遇“开门杀”3400形成螺纹短期难逾越之“墙”

行情回顾

今日开局不利，期钢小幅收跌，原料应声回落。截止收盘，螺纹钢主力05合约收3320，较上一个交易日跌51个点；热卷主力05合约收3416，较上一个交易日跌57个点；焦炭主力合约收1712，较上一个交易日跌63.5个点；焦煤主力合约收1098.5，较上一个交易日跌36个点；铁矿石主力合约收801，较上一个交易日跌8个点。截至5日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3434元，较上一个交易日持平；热卷均价为3444元，较上一交易日降5元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为825元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1510元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3070元，较上一交易日降30元。

市场分析

今日作为春节后第一个交易日，股市、商品市场多数品种表现不佳，遭遇“开门杀”。三大指数午后集体走低，沪指更是高开低走，最终收跌0.65%，创指收盘微跌。在商品市场，氧化铝、焦煤、焦炭、玻璃、纯碱等品种跌幅靠前，整个黑色板块持弱运行。由于假期港股和国际商品市场表现较好，导致了节后高开，但“好景不长”，开盘的“开门红”很快变脸，其中螺纹主力合约在上冲最高至3398的高点后一路下降，回吐节前连涨三天的全部涨幅，形成“乌云盖顶”之势。从现货市场来看，唐山港矿石价格、唐山钢坯的价格在午后也跟随出现小幅回落，但钢材的价格由于节后第一天开价，多地报价相对稳定，还没有出现明显的跌幅，市场暂时观望为主。

不过，假期年后第一天，全球大类资产表现也有好的一面，不是一面倒的悲观，表现出了不同市场和不同品种的分化。如在股市方面，除全球最新 AI 新星 DeepSeek 股价大涨之外，比亚迪涨超3%，紫金矿业、中信证券都出现了不错涨幅。在商品市场，金、银、豆粕、沪锡、沪铅等品种都有不错的涨幅，其中白银主力涨超4%，就连不锈钢也涨了0.87%。

股市、商品普遍高开低走，反映了国内市场对特朗普加征关税的负面担忧，加征10%本身不可怕，但市场担忧的是这仅仅是开始，对于 2 月 4 日（星期二）国内迅速宣布一系列反制措施，这标志着中美正式进入特朗普 2.0 时代的关税大战。这场关税大战不仅会影响两国钢铁产业链（含间接钢材出口）的贸易格局，还将对全球钢铁产业链产生连锁反应，全球钢铁市场的供需关系和价格走势都将变得更加复杂。

据美国当地机构分析称，特朗普的关税系列事件很可能会持续到4月初。“2.0版关税战”刚刚开始，美国仍未完全打消对从两个最亲密的邻国进口商品征税的想法。 4月份将是特朗普总统下令对美国贸易政策审查的报告时间。

从钢铁行业视角来看，当下新一轮中美贸易战的阴云密布，潜在的经济动荡令人忧心忡忡。特朗普执政后，短短两周多时间发起的 “特式” 贸易风暴，不仅将加拿大、墨西哥和中国卷入其中，后续还极有可能蔓延至更多国家和地区。目前，欧盟、英国、日本、韩国等都严阵以待，高度警惕。

美国在贸易方面的种种行径，对全球钢铁行业的贸易秩序冲击巨大，重回弱肉强食的 “丛林法则” 时代。这对于依赖稳定贸易环境的钢铁企业来说，无疑是巨大的挑战，企业难以制定长期稳定的发展战略，面临着原材料进口成本波动、产品出口受阻等诸多风险，严重影响了全球钢铁行业的健康发展 。

行情展望

从目前看，基本面的矛盾仍没有激化，节后钢材产量增长有限，除了螺纹厂库增速略快和电炉开工相对积极外，社库增加也符合历年节后增加的态势，不是价格回落的理由。盘面高开低走，符合去年10.1后、元旦后一贯的节后必跌风格，背后仍是市场负面担忧情绪的发酵，这还要看后期的反制政策及节后产量、库存的变化量。短期看，现货价格不会大幅回落，小幅波动运行为主。

从盘面来看，黑色商品节后第一天普跌，其中主力合约中焦炭、焦煤主力跌幅均超3%，出现较大幅度回调。螺纹和热卷跌超1.5%，铁矿跌幅最小，在1%以内。具体来看，螺纹主力05合约收3320，跌51，持仓171.1万手，增仓8.39万手。节后持仓回归，多空都有明显的增仓动作，前20席位持仓中，多头持仓增加6.6万手，空头持仓增加6.8万手。短线来看，3398反而形成短期压力位，没有重大利好，难以突破。下一步仍有可能在3300附近调整，参考运行区间3270-3350。