兰格钢铁

钢市简评：钢铁“关税”阴影不散 钢价再被打压小幅回落

行情回顾

今日钢市总体偏弱运行为主，钢价小幅回落。截止收盘，螺纹钢主力05合约收3331，较上一个交易日跌30个点；热卷主力05合约收3436，较上一个交易日跌17个点；焦炭主力合约收1746，较上一个交易日跌30.5个点；焦煤主力合约收1147，较上一个交易日涨1.5个点；铁矿石主力合约收826.5，较上一个交易日涨6.5个点。截至10日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3438元，较上一个交易日降5元；热卷均价为3444元，较上一交易日降6元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为825元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1460元，较上一个交易日降50元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3070元，较上一交易日降20元。

市场分析

今日钢市基本步入正轨，期货、现货钢价普遍小幅下滑。在现货市场，多地螺纹、热卷以及中板等品种小幅回落10-20元，周末华北部分市场型材价格小幅上涨的局面也被破坏，仅少数螺纹市场回涨10元。不过由于下游复工缓慢，刚需不足，市场成交一般。

周一开盘期钢走弱，再次处于回落状态，螺纹和热卷主力合约品种纷纷跌回至上周第一天交易的低点附近才止步。本来市场迎来艰难的复苏，周末多地钢材现货市场的氛围已经烘托的不错，商家的积极性也被调动起来，但特朗普关于钢铁方面的言论再对市场产生负面影响。使市场每逢假期、周末都变得更加谨慎。

近日，美国总统特朗普表示，他将于10日宣布，对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的新关税。路透社称，这项新关税将在现有金属关税基础上叠加，标志着特朗普贸易政策改革的又一次“重大升级”。上述消息传出后，ICE美元指数一度涨破108.30，日内涨近0.6%。美元兑日元一度涨破151.80，日内涨逾0.2%。美股急挫，三大指数最终集体收跌。据报道介绍，特朗普在第一任期内曾对钢铁征收25%的关税，对铝征收10%的关税，但后来给予了加拿大、墨西哥和巴西等几个贸易伙伴免税配额。前总统拜登在此基础上将这些配额扩大至英国、日本和欧盟。

从宏观经济与货币政策的视角来看，当前全球金融形势复杂多变。美联储维持观望态度，欧洲央行持续推行降息举措，日本央行则深陷政策抉择的两难困境。在此背景下，日元、欧元与美元之间的利差极有可能进一步扩大，这无疑将加剧全球主要货币之间的分化态势。值得注意的是，特朗普主义所带来的诸多不确定性因素，叠加美元在国际贸易以及国际金融体系中占据的主导地位，这一系列因素综合作用，实际上会推动美元进一步走强。同时，货币的碎片化趋势也会增加钢铁国际贸易中的汇率风险，对钢铁企业的出口业务和海外市场拓展带来挑战 。

行情展望

综合来看，国内钢铁企业生产节奏目前较为稳定，但市场面对库存持续增加的压力，心态分歧较大。尤其是特朗普再次增加关税，更是利空盘面，增加了近期市场震荡洗牌的频率，对市场分化作用更加明显。所以短周期内，市场将维持震荡走势不变，尤其是库存持续增加，需求滞后启动，矛盾还将继续。但是这里需要注意的是，一季度需求多为预期效应，本就启动较慢，所以后期还需要注意盘面对于消息面的消化。

从盘面来看，黑色系涨跌互现，走势分化。主力合约中，螺纹、热卷小幅收跌，焦炭跌超1.5%，铁矿和焦煤略微收涨。螺纹主力05合约收3331，跌30，持仓185.6万手，增仓2.89万手。前20席位持仓中，多头增仓3.1万手，空头增仓5.1万手。节后开始多空双方都在累筹码，没有一方主动认输。从日线结构来看，目前跌幅没有形成大跌迹象，但一旦价格跌落至3300之下，需要防范行情继续走弱风险。目前市场有较多不确定性，如果能抵御住钢铁新版关税的负面冲击，仍有回涨的空间。