兰格钢铁

兰格观点：印度不锈钢供需及发展趋势分析

一、产业格局演变：从追赶者到全球第三极

在全球不锈钢产业链重构进程中，印度正经历从"进口依赖"向"自主扩张"的战略转型。2015-2020年，印度稳居全球第二大不锈钢生产国和消费国，粗钢年产量维持在300-400万吨区间。虽因印尼产能爆发式增长（2021年超越印度）退居全球第三大生产国，但凭借年均5.2%的需求增速，持续巩固全球不锈钢第二大消费国地位（仅次于中国）。2024年印度不锈钢产量回升至约446万吨，消费量同步增至约450万吨，人均消费量从2015年的1.9千克提升至3.1千克，仍显著低于全球平均水平（6.5千克），预示着未来其需求增长仍有较大空间。

二、供应端：产能扩张与结构性矛盾并存

（一）产能布局与企业竞争力

印度不锈钢产能从2015年的580万吨增至2024年的800万吨，复合增长率3.4%。行业集中度CR3达75%。龙头企业金达莱（JSL）通过垂直整合（收购印尼PT Surya Sembada镍铁厂）形成"矿山-冶炼-轧制"全产业链，其奥里萨邦80万吨冷轧项目投产后，高端产品占比将提升至40%。塔塔钢铁（Tata Steel）则通过氢能炼钢技术研发，计划2030年前实现碳减排30%，强化其在绿色制造领域的先发优势。

（二）原材料供应链脆弱性

印度镍矿储量不足全球0.1%，印度镍资源对外依存度极高，镍资源主要来自印尼。为破解资源困局，政府通过《国家矿产政策2020》限制原矿出口，推动本土加工能力提升。2023年印尼镍铁进口关税从2.5%降至0%，反映其对关键资源的战略把控。企业通过垂直整合对冲风险，如JSL投资印尼镍铁厂，锁定年供应量30万吨。

（三）政策驱动与市场保护

政府通过"生产挂钩激励计划（PLI）"提供260亿卢比补贴，刺激企业扩产。同时实施进口保护政策，2023年热轧卷板关税从15%提升至25%，冷轧不锈钢反补贴税延长至2026年，有效提升本土企业市场份额。

（四）不锈钢产品结构优化

高附加值产品占比从2015年的15%提升至2024年的25%，双相不锈钢、超级奥氏体钢等高端品类加速国产化。

三、需求端：基建与消费升级双轮驱动

（一）内需结构深度调整

建筑领域（占比41%）仍是核心增长点，德里-孟买工业走廊建设等项目推动不锈钢在桥梁、轨道车辆中的应用。汽车行业（占比20%）受益于轻量化趋势，每辆乘用车不锈钢用量从2015年的8.5kg增至2024年的12.3kg。家电领域（占比15%）则随中产阶级规模扩大（预计2030年达5.5亿人），厨房设备不锈钢渗透率提升至35%。

（二）进口替代与出口竞争力

2023财年印度不锈钢进口量136.88万吨，其中高端产品（如超级奥氏体钢）占比32%，主要来自中国（30%）和印尼（37%）。出口方面，凭借成本优势（比欧盟低10-15%），冷轧卷板、焊管等中低端产品占据东南亚市场38%份额，2024年出口额突破28亿美元，同比增长19%。

四、趋势展望：政策驱动下的跨越式发展

（一）产能目标与扩张路径

    2030年战略：产能预计突破1000万吨，重点布局奥里萨邦、古吉拉特邦等产业集群。JSL计划投资15亿美元新增冷轧产能120万吨。

2047愿景：产能目标1900-2000万吨，配套建设本土镍加工中心（如与菲律宾合作开发红土镍矿）。

（二）需求增长新引擎

新能源革命：太阳能支架、氢能储罐需求激增，预计2030年贡献不锈钢消费量80万吨。

消费升级：中产阶级扩大推动厨具、家电不锈钢渗透率从2024年的45%提升至2030年的65%。

（三）挑战与应对策略

供应链韧性建设：建立镍、铬战略储备，推进与印尼、菲律宾的长期供应协议。

绿色转型压力：2030年碳强度需降低33%，电炉炼钢比例目标从当前8%提升至25%。

贸易壁垒突破：利用RCEP协定拓展东南亚市场，规避欧美碳关税冲击。

五、结论：全球不锈钢格局的“印度变量”

印度不锈钢产业正处于“规模扩张”向“质量跃升”转型的关键期。短期内，其增长仍受制于原材料依赖与进口竞争，但长期看，政策红利（如PLI计划）、内需潜力（人均消费量翻倍空间）及技术升级（氢冶金、废钢循环）将驱动其成为全球供应链的重要一极。未来，印度有望夺回全球第二大生产国地位，并在亚洲形成“中国-印尼-印度”三足鼎立的新格局。企业需聚焦高附加值赛道，政府需平衡保护主义与开放竞争，方能实现可持续发展。