兰格钢铁

兰格视点：铁矿石市场供需博弈持续

近期，铁矿石市场呈现出供需双增的复杂局面，价格在震荡中上行。尽管市场情绪有所回暖，但多空因素交织，使得后续走势充满不确定性。从供需两端的变化来看，铁矿石市场正面临短期支撑与长期压力的双重考验。

供应端：发运量稳中有增

随着巴西雨季结束，铁矿石发运量显著回升。数据显示，上周全国48个港口铁矿石到港量达3008.4万吨，环比增加416.5万吨，同比增加461.5万吨，其中北方9港到港量增加285.5万吨，增幅明显。巴西淡水河谷（Vale）发运量增加192.7万吨，推动全球供应增长。

然而，澳洲方面受天气影响，力拓（Rio Tinto）和必和必拓（BHP）的发运量波动较大，整体供应增长仍受制约。此外，港口库存小幅累积，全国34个主要港口铁矿石库存达13671万吨，环比增加24万吨，表明当前到港量虽高，但供应压力尚未完全传导至市场。

需求端：短期回暖，但长期隐忧浮现

需求方面，钢厂生产积极性较高。截至3月26日，全国201家钢厂高炉开工率升至76.63%，环比上升0.93%，铁水产量持续回升。部分钢厂因利润尚可，小幅增加补库，本周主要钢企招标量达90.4万吨，虽环比减少6.88万吨，但仍维持在较高水平。

市场对远期需求存在担忧。钢厂联合减产的消息虽未大规模执行，但引发市场对后续减产限产政策扩大的担忧情绪。此外，钢厂普遍维持低库存策略，采购以刚性需求为主，大规模补库意愿不足。

进口矿价格走势：震荡上行，但动能减弱

本周铁矿石价格震荡偏强，日照港PB粉现货价格上涨25元/吨至785元/吨，普氏62%指数上涨2.87美元至104.55美元/吨。期货市场表现更强，主力合约上涨28元至785.5元/吨，但现货涨幅相对温和，基差收缩显示市场对远期预期仍偏谨慎。

品种价差方面，高低品矿分化明显，PB粉与超特粉价差扩大15元至140元/吨，反映出钢厂对高品质矿石的偏好，这与当前利润水平下的生产策略相符。

后市展望：博弈持续，震荡为主

综合来看，铁矿石市场短期内或将继续维持震荡格局。供应端的增量与需求端的季节性支撑为价格提供了底部韧性，但钢厂谨慎的补库态度和潜在的减产政策可能抑制价格的上行空间。此外，港口库存的小幅累积也表明供需矛盾尚未激化，市场仍处于动态平衡状态，短期内难现单边行情。