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四月份国内铁矿石市场近强远弱

2025年3月份，国内铁矿石市场偏弱震荡，月初，海外主要矿山发货量维持稳定态势，但受钢材市场需求疲软影响，钢厂生产节奏有所放缓，不过废钢资源供应紧张叠加电炉炼钢成本居高不下，电炉钢产量显著收缩，这一变化促使长流程钢厂相应提高铁水产量。月中，受巴西强降雨天气影响，海外铁矿石发运量阶段性收紧。钢厂盈利状况良好推动铁水产量显著回升，但粗钢压减政策的持续发酵以及国际宏观经济形势的不确定性，导致市场观望情绪升温。临近月底，随着巴西雨季影响逐步减弱，当地铁矿石发运量快速恢复，带动全球供应总量小幅攀升。尽管终端需求季节性改善和钢厂良好盈利水平共同推动铁水产量超预期增长，但新疆地区钢厂联合减产公告的发布，虽实际减产规模有限，仍再度引发市场对后续限产政策扩大的担忧，对矿价上行空间形成明显压制。

展望 4月的国内铁矿石市场，预计其走势为近强远弱。南半球雨季结束，澳巴发运量回升，非主流矿稳定，进口压力渐显；国产矿受环保制约，但限产放松或小幅增产。钢厂复产带动铁水产量回升，短期支撑矿价，但终端需求未实质改善，且部分钢厂响应减产，铁水产量预计见顶。到港量增加而钢厂补库谨慎，港口库存或将累积。综上所述，预计4月份国内铁矿石市场将近强远弱。

一、市场回顾：三月份铁矿石价格偏弱震荡

3月份，国内铁矿石市场整体表现为偏弱震荡。月初，市场价格大幅下行，铁矿石市场暂无明显利多因素支撑，贸易商操作趋于保守，主动出货意愿有限，市场成交相对平淡。月中，市场价格延续下跌走势，铁矿石市场表现较为疲软，市场情绪偏向谨慎，贸易商心态分化明显，部分贸易商因前期库存成本较高，选择挺价观望，而另一部分则因对后市信心不足，积极出货回笼资金。临近月底，市场价格止跌回涨，市场呈现多空交织的震荡格局，市场情绪在谨慎中略带回暖迹象，贸易商报价积极性良好，报价灵活，及时跟随市场行情调整。

图1 港口铁矿石价格/铁精粉价格

据兰格钢铁网监测数据显示，截至2025年3月28日，进口铁矿石（日照港PB粉）现货价格785元/吨，较上月末跌15元/吨（详见图1）。唐山铁精粉现货价格975元/吨，较上月末涨10元/吨（详见图1）。

二、供应端：预计铁矿石整体可供应资源小幅增加

1、国内产量：2025年1-2月份国产矿产量同比下降

1-2月国产矿产量环比呈小幅增加模式。国家统计局数据显示，1-2，月全国铁矿石产量15835.3万吨，同比下降9.96%(详见图 2)。

图2 国内铁矿石原矿产量

2、进口量：2025年2月份进口铁矿石小幅减少

根据海关总署数据显示：2025年2月份，我国进口铁矿砂及其精矿9421万吨（详见图3），环比下降3.03%，同比下降3.38%；1-2月，我国进口铁矿砂及其精矿19136万吨，同比下降8.4%。

图3 铁矿石进口量

3、发运量：预计4月份全球铁矿石发运小幅波动

据兰格钢铁网监测数据显示，3月份全球铁矿石发运量环比呈现出宽幅增加态势。主要3月极端天气影响减弱，矿区生产工作逐步恢复正常，叠加季末冲量效应，推动海外发运量大幅攀升。展望4月份，尽管主流矿山发运将失去季末冲量支撑，但随着天气条件持续改善，逐步进入传统发运旺季，同时，当前矿价水平对非主流矿山发运的抑制作用有限，预计非主流发运将维持高位运行。综合来看，全球铁矿石发运量有望延续增长趋势，但增幅或将有所收窄，预计4月份全球铁矿石发运量将会小幅波动。

图4 全球铁矿石发运总量

4、到港量：预计4月份铁矿石到港量小幅增加

据兰格钢铁网监测数据显示，3月份全国 48 港铁矿石到港量较2月呈现显著回升。主要因为2月份到港量受恶劣天气制约持续处于低位，而进入3月后，影响因素消散，主流矿山工作恢复正常，发运量冲高，使得到港量明显增加。就当前情况而言，海外矿山正逐步进入传统发运旺季，预计发运量仍将保持增长势头。综上所述，预计4月份运往中国的铁矿石到港量整体将呈现小幅增加趋势。

图5 全国48港铁矿石到港量

三、库存端：预计港口库存小幅累积 钢厂库存维持低位

3月份铁矿石港口库存显著去库。据兰格钢铁网监测数据显示，截至2025年3月26日，全国34港铁矿石港口库存为13671万吨（详见图6），环比上月减少958万吨，与去年同期相比减少22万吨。

铁矿石港口库存呈现显著去库状态，主要是因为前期到港量的大幅缩减叠加终端需求的持续回暖，推动3月份港口库存水平快速下降，短期内有效缓解了库存积压压力。就目前情况来看，到港量已从低位快速反弹，钢厂进口矿日耗量持续攀升，厂内库存维持下行通道，补库需求正在逐步释放，但受制于市场谨慎情绪，钢厂普遍维持低库存运营，实际补库力度相对有限，且各地响应减产的钢厂也开始逐步增多，后续需求进一步走强的空间或将受限。因此，预计4月份铁矿石港口库存小幅累积。

图6 铁矿石港口库存量

3月份钢厂进口铁矿石库存小幅减少。据兰格钢铁网监测数据显示，截至2025年3月28日，全国205家钢厂进口铁矿石库存总量为7561.67万吨(详见图7)，环比上月减少47.09万吨，与去年同期相比减少31.88万吨。

图7 钢厂进口矿存量

四、需求端：预计铁矿石市场需求增长空间有限

据国家统计局数据显示，2025 年1-2月，我国生铁产量14075万吨(详见图8)，同比下降0.5%。生铁产量同比下降，显示铁矿石需求减少。

图8 国内生铁产量

据兰格钢铁网监测的全国主要钢企高炉开工率数据显示，截至2025年3月26日，全国主要钢铁企业高炉开工率为76.63%，较上月末增长1.58个百分点；全国201家生产企业铁水日均产量为229.85万吨，较上月末增长5.85万吨。

全国主要钢企的高炉开工率与铁水日均产量均呈现出明显回升态势。进入3月份，随着终端需求持续回暖叠加钢厂盈利空间维持，支撑钢厂复产动力，推动高炉开工率超预期攀升，并带动铁水产量同步回升。展望4月份，虽然传统需求旺季仍对钢厂生产形成支撑，但各地响应减产的钢厂也开始逐步增多，需求端进一步上行空间受限，预计铁水产量或将触及阶段性高点。据此预计，4月份全国主要钢铁企业的高炉开工率小幅震荡。

图9 全国主要钢企高炉开工率

图10 国内主要铁矿石招标钢企铁矿石公开招标数量

据兰格钢铁网监测数据显示，3月份国内主要铁矿石招标钢企的铁矿石公开招标数量较上月环比呈现明显上升态势。这表明铁矿石需求较上月明显回升。主要因为终端需求逐渐好转，钢厂开始复产，铁水产量超预期增加，推动了铁矿石需求的提升，使招标较2月明显上升。就目前情况而言，市场对钢材需求回暖的预期有所降温，情绪趋于谨慎。钢厂对铁矿石的补库节奏难以大幅提升。预计4月份铁矿石需求小幅波动。

五、市场展望：四月份国内铁矿石市场近强远弱

展望4月份国内铁矿石市场，其走势预计近强远弱。从供应层面来看，随着南半球雨季结束，海外天气因素对矿山生产的影响逐渐消退，澳洲、巴西等主流矿山的发运量有望持续回升。与此同时，非主流矿山供应保持稳定，预计4月份进口矿供应压力将逐步显现。国内矿山方面，虽然环保政策仍制约整体产能释放，但随着部分地区限产政策适度放松，国产矿产量或呈现小幅增长态势。从需求端来看，当前钢厂复产带动铁水产量环比回升，短期内对矿价形成一定支撑，但终端用钢需求尚未出现实质性改善，市场对钢材需求回暖的预期有所降温。叠加近期部分钢厂陆续响应减产号召，预计铁水产量即将见顶，后续铁矿石需求进一步增长的空间较为有限。从库存端来看，随着到港量持续增加，而钢厂基于对后市谨慎预期，大规模补库意愿不足，港口库存或进入累积周期。综合来看，在供应稳中有增、需求前强后弱的背景下，短期内矿价虽受益于钢厂复产支撑，但随着后期需求转弱、库存压力显现，铁矿石价格或将面临下行压力。因此，预计4月份铁矿石市场整体将呈现近强远弱态势。