兰格钢铁

四月份国内生铁市场或承压挺价

3月生铁市场整体呈现先抑后弱稳走势。月初，宏观政策释放稳增长信号对市场信心形成一定托举，但终端用钢需求复苏乏力，多数钢厂处于盈亏平衡线附近，为缓解经营压力，延续向原料端传导成本压力的策略，生铁成交重心进一步下移。月中，受消息面影响，螺纹钢价格震荡回暖，生铁市场进一步下跌的动力有所减弱。但下游钢厂采购仍有控量，原料以消耗库存为主，仅有小量采购需求释放，生铁市场供需宽松格局短期难改‌。月下旬，期螺盘面回暖，并且下游生铁库存多处于低位，以及基建项目开工率回升带动生铁间接需求回暖，生铁市场止跌企稳。

整体来看，上半月供应高位叠加需求低迷，成本端焦炭多轮提降落地，铁矿石偏强但支撑不足，生铁价格持续小幅下滑。下半月焦煤逼近成本线，成本弱稳‌，生铁厂库仍处于相对高位，供应压力未减。此外，替代品废钢因性价比优势分流需求‌，叠加期螺走弱及政策传导滞后，市场情绪偏空，价格弱稳运行。期间“小作文”炒作政策预期短暂刺激出货，但实质性需求仍待4月补库及基建回暖支撑‌。预计4月份生铁市场或承压挺价。

一、三月份原料市场偏弱运行  生铁市场先抑后弱稳

焦炭方面：月初，国内焦炭市场暂稳运行，炼焦煤价格仍处下行通道，焦炭日耗相对低位。供应方面：会议期间环保检查趋严，叠加焦化利润亏损，焦炉开工率较前期下降，但下游钢厂同步限产，焦炭销售并不理想，供大于求局面难以缓解。需求方面：终端市场成交欠佳，钢厂复产进程迟于预期，焦炭刚性需求不足，存在控制焦炭采购节奏的行为，而港口价格倒挂，贸易商集港积极性也受到抑制，询价行为鲜有。月中，焦炭市场第十一轮提降落地，焦煤价格延续跌势，焦炭成本支撑偏弱，钢厂铁水增幅缓慢，焦炭刚需释放有限。具体来看，钢厂对焦炭的采购需求一般，是焦炭累跌的核心因素，并且焦企开工仍在偏高水平，社会库存有待消化，焦炭自身挺价条件也相对不足，不过随着“金三银四”到来，钢材消费好转，负反馈作用逐渐消退，焦炭市场弱势局面或逐步缓解。月下旬，国内焦炭市场弱稳运行，煤炭价格降幅趋缓，焦价成本坍塌情况小幅改善，铁水产量缓慢回升，焦炭刚需逐渐增加。不过焦炭需求并未出现大幅放量，整体采购情绪仍偏谨慎，一段时间内宽松的供应格局不会发生改变，即使焦煤跌幅放缓，也并不能直接作为焦炭止跌的信号，预计4月份国内焦炭市场或弱稳运行。

铁矿石方面：月初供应方面，海外主要矿山发货量保持稳定，整体呈现宽松态势。需求方面，随着前期检修停产高炉结束检修期及部分高炉恢复正常产量生产，铁矿石市场需求表现尚可，但港口库存压力、终端需求疲软及关税扰动限制上行空间。月中供应方面，海外发运量有所回落，但仍维持在较高水平，且显著高于往年同期。需求端呈现分化特征，一方面钢材市场表现相对疲软，钢厂生产节奏放缓，开工率有所下降，直接压制铁矿石采购需求，另一方面，废钢资源稀缺以及电炉炼钢成本持续高企，电炉产量大幅减少，此消彼长下或将刺激长流程钢厂提升铁水产量，进而对铁矿石需求形成边际支撑，不过当前钢厂补库态度谨慎，实际价格上涨空间有限。月下旬铁矿石供需两端同步回升，基本面变化不大，但在市场谨慎情绪的影响下，钢厂的补库节奏难以大幅提升，对铁矿石价格形成压制。预计4月份铁矿石市场近强远弱。

二、三月份国内生铁价格趋弱运行

炼钢生铁：3月份炼钢生铁价格趋弱运行。月初，生铁企业维持正常生产状态，加之新签订单量不足导致企业以执行前期合同为主，厂内库存呈现累增态势。需求端，钢厂复产缓慢，铁水产量回暖有限，供大于求局面难以缓解，导致市场成交活跃度偏低。月中，生铁企业开工率维持在较高水平，库存继续增加。但钢厂采购以刚需压价为主，市场成交多集中于低价资源，供强需弱矛盾进一步加剧，部分厂商为促进出货持续扩大议价空间。月后期，下游企业采购情绪谨慎，多采取“随采随用”策略，市场整体呈现快进快出特征，需求释放缺乏持续性。但考虑到黑色盘面回暖反弹，市场信心有所修复，生铁商家止跌企稳意愿增强。预计4月份炼钢生铁市场或将主稳运行。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至3月28日，炼钢生铁天津地区报价2670元（吨价，下同），较上月末下调20元；唐山地区报价2700元，较上月末下调20元；翼城地区报价2720元，较上月末下调90元；临沂地区报价2670元，较上月末下调110元（详见图1）。

图1 国内炼钢生铁市场价格行情（元/吨）

铸造生铁：3月份铸造生铁市场偏弱运行。主要是铸造行业受制造业景气度偏低影响，叠加废钢替代效应增强，生铁需求较去年同期下降。并且供需错配下，市场进入“降价去库”的恶性循环。不过从成本角度来看，焦煤价格已接近成本线，继续下行空间有限；废钢供应增量或随电炉钢利润收窄而放缓，替代效应边际减弱。‌预计4月份铸造生铁市场或将盘整运行。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至3月28日，铸造生铁天津地区报价2900元，较上月末下调100元；武安地区报价3000元，较上月末下调100元；翼城地区报价3050元，较上月末下调90元；上海地区报价3110元，较上月末下调140元；临沂地区报价2860元，较上月末下调120元（详见图2）。

图2 国内铸造生铁市场价格行情（元/吨）

三、国内生铁日产月环比增长

据国家统计局数据显示，2025年1-2月份，我国生铁产量14075万吨，同比下降0.5%；1-2月份生铁日均产量238.6万吨，环比上升10.9%（详见图3）。进入3月份以后，生产供给稳定增长，但下游需求释放有限，生铁整体盈利能力不容乐观。

图3 国内生铁产量（万吨）

四、生铁进口量同比宽幅减少

据海关统计，2025年2月份，我国生铁进口量0.52万吨，较去年同期减少6.73万吨，同比下降92.83%。根据国家统计数据，2025年1-2月份，我国粗钢产量16630万吨，同比下降1.5%；1-2月份全国粗钢日均产量281.9万吨，环比上升15.0%。进入3月份以后，部分钢厂迫于利润收缩压力，主动减产检修，生铁需求同步减少。叠加生铁企业多维持正常生产，库存延续增加趋势，供应过剩成为现在主要矛盾（详见图4）。

图4 生铁进口量（万吨）

五、住房消费的恢复也是带动居民消费全面恢复的关键

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》（以下简称《方案》），《方案》在“大宗消费更新升级行动”中具体提出，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。允许专项债券支持城市政府收购存量商品房用作保障性住房。落实促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策。适时降低住房公积金贷款利率。扩大住房公积金使用范围，支持缴存人在提取公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款，加大租房提取支持力度，推进灵活就业人员缴存试点工作。

国家发展改革委副主任李春临表示，此前的消费政策大多从供给侧入手，强调以供给创造需求，这次方案在需求侧加大了政策力度，着力促进居民增收减负。此外，多名业内专家认为，住房消费在全社会消费中具有引领和带动作用，比如带动家电、家具、家装等消费品绿色化、智能化升级。因此，在提振消费专项行动中，住房消费是最重要的环节之一。

六、四月份生铁市场展望

总的来看，当前生铁市场仍呈现为高供应弱需求格局，价格走势围绕成本支撑与需求疲软展开双向拉锯。从成本端来看，焦炭市场延续承压态势，钢厂采购策略偏紧叠加终端需求复苏乏力，焦价反弹动能不足‌；铁矿石受海外矿山发运稳中有增叠加国内钢厂复产力度有限压制，矿价上行空间有限，原料成本端整体对生铁价格的支撑作用持续弱化‌。从供需方面来看，生铁企业在高开工率背景下利润倒挂迫使主产区计划性减产，但新订单不足仍使厂库面临回升压力‌。需求端，部分地区已经发布减产消息，叠加市场上不时传出的减产“小作文”，均限制了钢厂采购节奏，叠加铸造行业受废钢替代效应挤压，生铁用量持续收缩‌。从市场情绪来看，政策传导滞后叠加房地产低迷拖累需求预期，贸易商避险为主，市场参与者普遍采取快进快出策略，囤货意愿低迷‌。综合因素分析，预计4月份生铁市场或承压挺价‌。