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四月份国内焦炭市场或迎来转机

3月份焦炭市场跌势趋缓。产区煤矿生产基本稳定，但矿点签单情况欠佳，坑口库存呈累积趋势，现货价格跌跌不休；焦企在入炉煤不断让利的背景下始终未出现大规模减产动作，厂内焦炭库存也因销售困难长期处于高位；钢厂复产节奏迟于市场预期，加之钢厂有意控制原料库存水平，对焦炭消费相对克制。焦炭高库存弱需求的负反馈作用仍占据主导地位，加之煤价底部支撑暂未显现，挺价存在一定难度，月内再次落地一轮提降，跌幅50-55元/吨。

4月份随着下游用煤企业适量补库，矿点签单情况有望好转，焦煤继续深跌风险降低；在扭亏为盈前，焦企大概率保持前期减产幅度，加之焦炭销售阻力日渐减小，厂内库存压力也将逐步缓解；各地终端陆续开工，钢材消费转好，钢厂复工复产稳步推进，焦炭刚需提升。综合来看，负反馈作用逐渐消退，焦炭基本面向好发展，焦价迎来低位企稳的希望。

一、三月份焦炭价格仍未止跌

3月份，焦炭价格继续走弱。下游焦企保持刚需限采策略，洗煤厂等中间环节贸易情绪较弱，焦煤价格呈现出承压下行之势，对焦炭未形成有效的成本支撑；在国外加强关税及国内减产政策扰动下，钢厂复产周期较往年延长，采购焦炭节奏相对缓慢。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至3月28日，唐山地区准一级冶金焦含税出厂价在1310元（吨价，下同），较上月末下跌50元；山西临汾地区准一级冶金焦含税出厂价在1245元，较上月末下跌55元；山东临沂地区准一级冶金焦含税出厂价在1615元，较上月末下跌55元（详见图1）。

图1 国内焦炭主产地市场价格走势图

二、供应量：二月份焦炭产量同比增长

据国家统计局数据显示，2025年2月份，全国焦炭产量3887万吨，同比增长0.04%（详见图2）。

图2 国内焦炭产量示意图

三、出口量：二月份焦炭出口量同比下降

据海关总署公布数据显示，2025年2月份，我国焦炭及半焦炭出口数量为41.81万吨，同比下降37.59%；1-2月，我国焦炭出口量为101.09万吨，同比减少49.85万吨，降幅33.02%（详见图3）。

图3 焦炭月出口量示意图

四、原料端：三月份焦煤价格再创新低 厂内焦煤库存居高难降

1、三月份焦煤价格再创新低

3月份，虽然月初产地煤矿在重大会议召开期间产量稍有下滑，但并未改变焦煤长期供应宽松的局面，加之下游市场参与者采购原料积极性偏弱，焦煤市场仍呈现出供需失衡的状态，同时国内主流大矿炼焦煤季度长协价格下调，再次打击市场情绪，导致现货报价持续下探。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至3月28日，吕梁地区低硫主焦煤1207元/吨，较上月末下跌135元/吨；长治地区低硫主焦煤1230元/吨，与上月末下跌100元/吨；临汾地区低硫主焦煤1280元/吨，较上月末下跌40元/吨；太原地区低硫主焦煤1165元/吨，较上月末下跌114元/吨（详见图4）。

图4 山西地区低硫主焦煤价格走势图

2、三月份煤矿出货欠佳 厂内焦煤库存居高难降

3月份，主产地煤矿开工相对稳定，整体产量平稳小幅增加，但下游企业观望情绪浓厚，采购多以刚需为主，市场交投氛围偏冷清，坑口排队车辆较少，出货以长协为主，虽然后期部分焦企对超跌煤种适当补库，但整体库存积压问题依然凸显。

据兰格钢铁网监测数据显示，3月份，50家洗煤厂平均开工率为62.7%，较上月增长6.23个百分点；3月末，洗煤厂原煤库存152.2万吨，较上月末减少8.23万吨（详见图5）。

图5 洗煤厂开工率及库存

五、生产端：三月份焦企高稳 焦炭库存小幅缓降

3月份，虽然焦企自第七轮提降后就逐渐陷入亏损，但原料煤持续让利使焦企生产成本降低，亏损程度不至大幅减产，焦炭供应充足，随着投机需求出现和下游钢厂要货积极性小幅回升，焦炭出货量有所增加，厂内焦炭库存压力逐渐缓解。

据兰格钢铁网监测数据显示，3月份，全国100家焦化样本企业焦炉平均开工率为71.32%，较上月下降1.78个百分点；3月末，焦企库存38.41万吨，较上月末减少15.71万吨（详见图6）。

图6 焦企焦炭库存及焦炉利用率

六、需求端：三月份焦炭刚需偏弱 投机需求少量出现

3月份，受房建市场拖累，钢材需求释放低于季节性水平，进而影响钢厂复产滞后于往年同期，铁水产量回升缓慢，加之目前钢厂焦炭库存水平多处于中高位，采购焦炭无明显增量，但月中和月内焦炭期货均出现了短暂的反弹行情，为期现投机提供了机会，部分贸易商再次期间进场采购。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至3月末，全国100家钢企样本企业焦炭库存295.58万吨，较上月减少5.51万吨；港口焦炭库存215.11万吨，较上月末增加21.99万吨（详见图7）。

图7 钢厂焦炭库存及港口焦炭库存

七、四月份国内焦炭市场展望

目前焦炭市场发展方向仍以需求为主导，但重要会议并无超预期政策出台，终端需求释放缓慢，而新疆地区钢厂发布联合减产公告，再次引发市场对减产限产预期的升温，都不利于钢厂复产，焦炭需求恢复依然需要时间，具体分析如下：

成本方面：主流大矿受产量指标及保供协议限制并不会出现大幅减产情况，炼焦煤供应延续宽松格局，不过焦企焦煤库存水平经过近期消耗后有所降低，对部分价格较低的焦煤适当增加了采购量，线上竞拍资源流拍情况渐少，加之煤价逼近成本线，继续下跌空间收窄。

供应方面：焦企考虑盈利策略并未大幅控产，目前焦企焦炭库存压力日渐缓解，但其库存水平较往年依旧偏高，加之焦企利润仍在盈亏线之下，提产难度也较大，在需求好转前，焦炉保持相对稳定开工的可能性更大。

需求方面：因新疆地区钢铁产能利用率长期低于全国水平，所以其限产对焦炭市场实际需求影响不大，但随着天气条件转好，全国工地开工面积将逐渐扩大，钢材表需回升，价格随之上涨，在利润支持下钢厂复产积极性提高，焦炭刚需增加。

综合来看，焦炭价格处于观望阶段，钢厂暂未表明继续提降意愿，但需求尚未出现实际性好转，依然是压制焦炭价格反弹的主要因素，焦炭市场正值博弈周期，清明节后或迎来转折关键窗口期。