兰格钢铁

四月份国内无缝管市场震荡偏强运行

3月，国内无缝管市场总体呈现下行趋势，临近月底价格出现小幅反弹，3月初，无缝管价格接连走弱，尚未看见“金三”行情该有的样子，即便每天跌幅不大，但市场疲态明显，没有强有力的反弹。从现实情况来看，无缝管基本面矛盾没有激化，市场商家谨慎，手里的货不多，现货市场在低价位、低库存的情况发挥积极作用，商家没有明显的跟降行为，这给到现货一定抗跌基础。临近月底行情在减产消息影响下出现反弹，尤其是新疆打响减产第一枪，提升了市场对钢厂减产限产的期望，盘面受此影响波动较大。无缝管价格上调30-50元，一定程度上修复了前期下跌的价格，目前需求复苏缓慢态势未改变，现实存在矛盾，但未被激化，市场仍然对限产有预期，减产真实情况尤为重要，短期看无缝管价格震荡偏强运行。

一、三月份无缝管市场先抑后扬

3月开启，黑色系期货集体下跌，除了热卷跌幅不超1%，其余黑色系跌幅超1%。现货市场，钢坯报3050跌40，现货价格不同程度下调。以108*4.5无缝管为例，截至3月4日，市场价格为4445/吨，较 2 月底下调了10元/吨。无缝管一直保持弱稳状态，截止3月25日，以108*4.5无缝管为例，市场价格为4415/吨，较月初下跌30元，但随后，由于钢厂减产带动市场预期，无缝管价格小幅上调。截至3 月 28日，108*4.5无缝管市场价格为4440元/吨，较月中低点上调了25元/吨。

  图1 2023-2025年国内主导城市无缝管走势图

无缝管市场3月整体走势先抑后扬，主要原因如下；一是无缝管原材料对价格支撑力度减弱，焦炭第11轮的提降已经落地，12轮提降的博弈依然存在；截至 3月28日，山东地区管坯价格为3470元/吨，月中管坯价格达到月内低点，3430元/吨，3月下旬管坯价格由于盘面带动以及需求释放价格有所上调达到3470元/吨。二是海外关税、营商环境的不确定性，使得市场普遍感到悲观，美国再对我国加征10%关税，韩国也确定对我国热轧钢板反倾销调查，引发市场对钢材出口风险担忧。三是内部需求释放不理想，打击市场信心。下游行业如机械制造、建筑工程等，受经济环境及季节性因素影响，开工率不足。机械制造行业因订单减少，对无缝管的采购量下降了 20%；建筑工程方面，新开工项目数量同比减少 15%，导致对无缝管的需求大幅缩水。

综合来看，目前行情在减产消息影响下出现反弹，同样也依赖于终端需求的好转。若是库存增速放缓叠加需求启动，那么将会助推无缝管价格，后期情绪面偏乐观，不过终端已经开始启动，需求也在恢复中，后期需要关注需求启动的持续性。

综合主导地区聊城，无锡，天津、成都、佛山等市场无缝管价格来看，中等热轧管分别报价为3500元、3560元、3570元、3590元，当前市场商家以消化库存为主，减少亏损或降低风险。

 图2 2023-2025年主流钢厂管坯出厂价格走势图

二、无缝管厂库存和开工率下降

1、无缝管厂开工率下降

图3 2023-2025年全国无缝管及临沂管厂开工率趋势图

截至3月28日，据兰格对全国46家样本无缝管厂调研，200条无缝管产线开工率62.34%，较2月底下降1.25%，其中临沂地区管厂开工率45.12%，较2月底上升1.03%。部分地区由于环保限产政策导致开工率的下降，而且目前仍有个别管厂仍处于检修状态，导致部分规格无缝管供应偏弱，无缝管厂开工率下降。

2、无缝管库存下降

      图4 2023-2025年全国无缝管及临沂管厂库存趋势图

截至3月28日，全国46家主流无缝管厂库存65.45万吨，较上月减少8.49万吨，月环比下降12.97%。山东临沂、聊城、潍坊、烟台21家样本无缝厂总库存38.12万吨，较上月减少1.96万吨左右，月环比下降5.14%，可见整体厂库库存数量维持在较低水平。与此同时，社会库存也已连续较长时间处于低位。随着近期市场价格的回升，部分市场出现了特定规格和牌号产品短缺的情况，市场价格表现出一定的抗跌性，呈现出坚挺态势。

三、二月我国无缝管出口同比上升

  图5 2022-2025年我国无缝管出口量情况

从外需来看，据海关最新统计显示，2月我国无缝管出口37.99万吨，月环比下降21.90%，同比增加8.11%；1-2月我国累计出口无缝管86.6万吨，同比上升9.18%。2月我国无缝管进口0.86万吨，月环比上升28.20%，同比上升5.62%；1-2月我国累计进口无缝管1.53万吨，同比增加4.79%。

全球经济在逐步复苏的进程中，为无缝管的国际贸易创造了良好的环境。各国经济的回暖带动了工业生产的扩张和基础设施建设的开展，对无缝管的需求增加 。在国际市场上，我国无缝管凭借着性价比优势，成为众多国家采购的优先选择。?而且钢铁等原材料价格在 2025 年初可能会受到全球铁矿石供应和钢铁产能调整的影响。若铁矿石供应相对稳定，钢铁产能保持平稳，原材料成本有望保持相对稳定。然而，若铁矿石价格出现上涨，如受巴西、澳大利亚等主要铁矿石出口国政策调整或矿山供应问题影响，无缝管生产成本将上升，从而推动出口价格上涨 。

四、四月份国内无缝管震荡偏强运行

3月无缝管行情走势震荡，期货市场延续震荡格局，现货市场表现相对抗跌，整体厂库库存数量维持在较低水平，可惜反弹并未形成气候。目前市场缺乏反弹的条件，既没有强烈看涨的信心，也没有旺季快速去库的现实，市场对未来仍然谨慎，需求复苏缓慢的格局难改，房地产市场复苏同样缓慢，随着无缝管价格上调，现货市场接受度不高，无缝管上涨存在压力。市场再次回归平静，这几天行情来回摩擦，减产还没看见影子，外围又宣布征收永久汽车关税，国际贸易环境逐步恶化，加重了对需求复苏的担忧。还需要供需基本面能有更好的信号以及宏观层面持续向好等，才能有机会打破眼下的困局，但是随着4月下游行业需求的回升，以及市场供需关系的不断调整，无缝管市场有望迎来转机，市场仍然对四月存有预期。整体来看，多空博弈激烈，预计4月份无缝管价格震荡偏强运行。