兰格钢铁

四月份国内热轧卷板市场价格承压运行

2025年3月，国内热卷市场价格中枢下移，局部资源流向改变，区域价差收窄甚至消失。外部国际贸易形势充满不确定性，内部“减产题材”反复被提及，叠加3月国内热卷市场交投活跃度初现，热卷期现价格波动加大，全国热卷均价水平环比回落，价格振幅扩大。伴随刚需持续启动，国内热卷社库迎来拐点，主要市场社库全面降库。3月下旬钢厂利润得到修复，国内热卷供给回升。

一、三月份国内热卷价格中枢下移 区域进一步收窄

2025年3月，国内热卷市场价格跟随情绪面上下波动，全国热卷指数均值环比下跌，且跌幅环比扩大，主要市场区域价差进一步收窄。据兰格钢铁网监测数据显示，截至3月28日，国内热卷价格指数均值为3471，较上月均值3507元下跌36元，全月价格最高3499元，最低3444元。其中唐山、上海、乐从月度均价为3333元（2月3489元）、3379元（2月3416元）及3368元（2月3401元）。

图1.国内热卷重点城市价格走势图

二、三月国内热卷产量环比略有减少

据兰格钢铁网监测数据显示，3月份国内37家样本企业热卷产量周度均值327.78万吨，环比减少6.6万吨，同比减少25.88万吨。从数据来看，3月国内样本钢厂热卷实际产量及排产计划呈现出一定的调整态势。周度总产量和产能利用率先降后升，“减产题材”多次被提及，牵引市场情绪，同时国内刚需有序释放，钢厂利润修复，产能利用率逐步增加。

图2.37家样本企业产量走势图

据兰格钢铁网监测数据显示，3月份国内37家样本企业热卷轧线利用率均值79.95%，环比下降1.61个百分点，同比降幅达6.31个百分点。

三、三月国内热卷库存迎来拐点 厂库社库全面回落

至于库存情况，追踪37家样本企业厂内库存量最新数据为90.7万吨，较2月底降库6.47万吨，同比增加20.8万吨。其中华北20家钢企热卷厂库40.24万吨，较2月底降库3.73万吨；华东6家钢企厂库28.24万吨，较2月底降库4.66万吨。2025年3月，样本钢企热卷厂库均值为91.18万吨，环比降库8.86万吨，同比增加19.81万吨。3月份国内钢厂热卷库存迎来库存拐点回落，但库存水平明显高于去年同期，样本钢厂热卷厂库水平较去年同期增库27.17%。从数据来看，目前国内热卷钢厂库存量环比降库同比累库，同时钢厂手持订单情况总体表现良好，显示出市场对热卷产品仍有一定的需求基础。

图3.37家样本企业库存量走势图

另外，追踪3月底国内热卷社会库存量数据为289.56万吨，较2月底降库29.64万吨。与历史数据相比，2024年同期热卷社会库存量为300.71吨，2025年2月份库水平同比略降1.45万吨。3月份伴随刚需全面启动，国内热卷社库迎来拐点。另一方面直供增加也从侧面减少了热卷流通资源的社会库存。

图4.国内热轧卷板社会库存量走势图

四、国内下游需求可圈可点

中国汽车工业协会发布的数据显示，2025年前2个月汽车产销量分别为455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%。其中，2月汽车产销量分别为210.3万辆和212.9万辆，环比分别下降14.1%和12.2%，同比分别增长39.6%和34.4%。

图5.国内汽车产量走势图

图6.国内汽车销量走势图

中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业的统计数据显示，2025年2月销售各类挖掘机19270台，同比增长52.8%。而前两个月，共销售挖掘机31782台，同比增长27.2%，出口14737台，同比增长7.37%。其中，20吨以下的挖掘机需求提升，销量涨幅较大，这得益于大规模设备更新政策和新农村建设等因素。同时出口量同比去年继续增长，也从侧面报名我国挖掘机企业国际竞争力的提升。

图7.国内挖掘机销量走势图

据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025年2月销售各类装载机8730台，同比增长34.4%。其中国内销量4505台，同比增长63%；出口量4225台，同比增长13.2%。

2025年1-2月，共销售各类装载机16650台，同比增长16.5%。其中国内销量8211台，同比增长26.2%；出口量8439台，同比增长8.33%。

2025年2月销售电动装载机1327台（ 3吨以下11台，3吨49台，5吨829台，6吨379台，7吨58台，8吨1台）。

图8.国内装载机销量走势图

五、四月份国内热卷市场承压运行

综合来看，2025年3月国内热卷市场价格中枢进一步下移且价格跌幅扩大，局部资源流向改变，区域价差收窄甚至消失。外部国际贸易形势充满不确定性，内部“减产题材”反复被提及，叠加3月国内热卷市场交投活跃度初现，热卷期现价格波动加大，全国热卷均价水平环比回落，价格振幅扩大。伴随刚需持续启动，国内热卷社库迎来拐点，主要市场社库全面降库。3月下旬钢厂利润得到修复，国内热卷供给回升。展望4月预计小长假前国内热卷价格进入震荡整理阶段，价格波动不会太大。随后若没有新的“话题”出现，市场运行逻辑将逐步由预期过渡到基本面。拉长时间线看，供给增加外需承压之下，4月国内热卷价格继续上涨空间有限，且目前热卷利润得到修复，利润可观，目前看消费端以及冷轧的需求尚未出现亮眼表现。综上所述，预计4月国内热卷价格大概率承压运行。