兰格钢铁

兰格视点：多重因素交织 生铁市场延续弱稳格局

进入4月以来，国内生铁市场在成本端支撑与供需矛盾的双向制约下，呈现出“涨跌两难、弱稳运行”的特征。尽管政策预期与市场情绪对价格底部形成一定支撑，但产业链上下游的博弈仍主导行情走向。

原料价格僵持，边际驱动不足

当前焦炭价格维持稳定，铁矿石市场进入盘整阶段，原料端对生铁成本的边际驱动作用明显减弱。焦炭供需处于弱平衡状态，上游焦企在低利润下挺价意愿较强，而下游钢厂对高价焦炭的接受度有限，焦炭价格陷入僵持。铁矿石方面，海外发运量逐步回升，但到港仍需时效，港口库存处于减少阶段，叠加钢厂刚需采购仍矿价形成托底效应。总体来看，原料端既未形成成本坍塌风险，也难以提供涨价推力，生铁企业成本压力虽边际缓解，但利润空间仍受挤压。

高库存压制市场情绪

从供应端看，生铁企业开工率维持高位，前期累积的库存尚未有效消化。由于终端需求复苏乏力，多数企业出货压力加大，部分厂商采取“一单一议”的灵活销售策略以缓解库存压力，市场竞争趋于白热化。需求端则呈现分化特征：钢厂受制于成材利润偏低，对生铁采购维持刚性补库节奏；铸造企业则基于“铁废价差”动态调整生铁使用比例，替代效应进一步削弱生铁需求弹性。在此背景下，产业链中游的贸易商避险情绪升温，市场流通环节流动性下降，加剧了供需错配矛盾。

弱现实与强预期的拉锯

尽管当前关税政策调整对市场的扰动已逐步消退，但宏观政策仍被赋予较高期待。随着二季度经济稳增长政策的陆续释放，市场对基建、制造业等领域的需求改善存在一定预期，这为生铁价格提供了心理支撑。然而，从现实层面看，房地产产业链修复缓慢，机械制造行业景气度仍处低位，政策传导至实体需求的时滞效应使得生铁市场“强预期”难以快速兑现。此外，期货市场震荡行情进一步放大了现货市场的观望情绪，投机需求被抑制，价格波动空间收窄。

弱稳格局下需关注破局因素

综合来看，当前生铁市场正处于“弱现实”与“强预期”的博弈窗口期。短期内，成本端缺乏趋势性指引，而高库存压力与刚需采购的拉锯将主导行情波动。若政策端释放明确的稳增长信号，或下游终端需求超预期回暖，生铁价格或迎来阶段性反弹；反之，若库存去化持续受阻，生铁企业或被迫加大让利出货力度，价格中枢存在进一步下移风险。后期需重点关注钢厂利润修复进度、大宗商品市场情绪变化以及政策落地节奏，灵活调整库存与采购策略以应对市场波动。

总体而言，生铁市场在多重因素交织下，短期或延续弱稳震荡格局，方向性突破仍需等待明确的驱动信号。